Vergleich von Wertsicherungsstrategien im Kontext innovativer Lebensversicherungsprodukte

Zusammenfassung

Derzeitige Entwicklungen im Produktangebot von Lebensversicherern beinhalten sog. neuartige oder innovative Garantieprodukte. Ein wesentlicher Aspekt bezieht sich auf die Notwendigkeit der Abschwächung von bisher gewährten Garantien, welche aufgrund des niedrigen Zinsniveaus und hoher Marktschwankungen als zu teuer erachtet werden. Beispielsweise beinhalten die in Deutschland klassischen Lebensversicherungsverträge eine Ratchet-Garantie, welche jährliche Gewinne festschreibt. Dies stellt eine stärkere Garantiezusage dar als eine endfällige Garantie. Im Kontext von Wertsicherungsstrategien lässt sich eine endfällige Garantie mit einer Constant-Proportional-Portfolio-Insurance-Strategie implementieren, während im Fall einer Ratchet-Garantie eine Höchststandsicherung erforderlich ist, welche sich durch eine Time-Invariant-Proportional-Portfolio-Insurance-Strategie erzeugen lässt. Dieser Beitrag fokussiert auf den Renditeverlust, welcher durch eine Höchststandsicherung hervorgerufen wird.