Opzioni nascoste e titoli strutturati: garanzie, clausole, opportunità

Riassunto

L’esame di alcuni contratti finanziari (e non finanziari) può individuare opportunità “nascoste” (embedded options) dentro prodotti apparentemente non opzionali, come un’obbligazione corporate, un contratto assicurativo, un normale tasso d’interesse. In altri casi, alcune categorie di titoli, detti strutturati, sono composte, implicitamente o esplicitamente, da combinazioni (portafogli) di titoli obbligazionari e opzioni. Il principio di non arbitraggio consente di valutare il contratto complesso come somma dei valori dei singoli componenti ottenuti mediante l’unbundling (scomposizione) della struttura contrattuale. In questo capitolo si vuole mostrare come individuare e valutare le opzionalità inserite in contratti più complessi (Smith, 1979), utilizzando le metodologie già illustrate nei capitoli precedenti.