Einfluss von Interessenkonflikten in der Finanzanalyse

Auszug

In den theoretischen Ausführungen in Teil 2, Kapitel II der Arbeit wurde verdeutlicht, welchen Einfluss die verschiedenen Principal-Agent-Beziehungen in der Finanzanalyse und die daraus erwachsenden Interessenkonflikte auf die Qualität des Aktienresearchs ausüben können. Aus diesem Grund stehen im folgenden Abschnitt zwei Beziehungen von Analysten im Mittelpunkt der Untersuchung des deutschen Kapitalmarktes, die aufgrund konkurrierender Zielfunktionen der beteiligten Parteien die Qualität der Arbeit des Analysten beeinflussen können. Zum einen wird untersucht, wie sich die Beziehung eines Analysten zu seinem Arbeitgeber auswirkt, wenn dieser das vom Analysten gecoverte Unternehmen als Lead-Underwriter oder als Co-Underwriter beim Börsengang begleitete. Zum anderen wird anschließend der Frage nachgegangen, inwieweit die Researchqualität für ein Unternehmen beeinflusst wird, wenn verbundene Kapitalanlagegesellschaften des Arbeitgebers des Analysten die Aktie zum Zeitpunkt der Researchveröffentlichung selber im Bestand haben.