Auszug
Ein Forward(-kontrakt) oder auch Terminkontrakt ist eine bilaterale, vertragliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien (Counterparts) über den Kauf bzw. Verkauf
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einer bestimmten Menge (Kontraktvolumen) eines spezifischen Gutes (Underlying)
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zu einem bei Vertragsabschluss spezifizierten Preis (Forward-Preis, Terminpreis, Delivery-Price)
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und einer Lieferung zu einem späteren Zeitpunkt (Fälligkeitstermin, Maturity),
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zu dem auch der spezifizierte Preis fällig ist.10
Wesentliches Kennzeichen eines Forwards ist der zeitliche Distanz zwischen dem Zeitpunkt, zu dem der Forward abgeschlossen sowie der Forwardpreis festgelegt wird und dem späteren Zeitpunkt der Lieferung des Gutes, in dem der vereinbarte Preis gezahlt wird.11 Zum Abschluss-Zeitpunkt übernimmt die Vertragspartei, die den Forward bzw. das dem Forward unterliegende Gut kauft, die sog. „Long-(Forward)-Position“ oder „geht long“ und verpflichtet sich zum Kauf des Gutes zum vereinbarten Termin.12 Die den Forward bzw. das unterliegende Gut verkaufende Partei, die „short geht“ oder auch die sog. „Short-(Forward)-Position“ übernimmt, stimmt ihrerseits einer Lieferung des betreffenden Gutes zum vereinbarten Preis durch ihre Seite zu.13 Zum Fälligkeits-termin, der mehrere Jahre vom Abschlusszeitpunkt entfernt liegen kann, erfolgt das sog. „Clearing“ mit Lieferung des Gutes und Zahlung des Kaufpreises. Das Clearing findet unmittelbar zwischen den Vertragsparteien statt, nur in wenigen Fällen dient ein Dritter wie z.B. Broker, Banken oder Börsen als Clearing-Partner, der die Lieferverpflichtung bzw. Zahlungsverpflichtung der jeweiligen Gegenseite gegen ein Honorar übernimmt.14
Vgl. Hull (2000) S. 1; Haugen (2001) S. 495; Bodie eta!. (1999) S. 640.
Die Distanz zwischen diesen zwei Zeitpunkten ist nicht limitiert. Im skandinavischen Strommarkt ist z.B. der Kaufeines Forwards mit Fälligkeit in 15 Jahren möglich.
Die physisehe Erfüillung des Kontraktes, d.h. Lieferung und Entgegennahme der Ware, kennzeichnen den Normalfall (vg!. Hensing (1994) S. 32).
Vgl. Hull (1999) S. 1ff. Die Begrifflichkeit, einen Forward zu “kaufen” oder „verkaufen” ist rein figurativ, da nicht der Forward gehandelt wird, sondern nur eine Vereinbarung über den Kauf bzw. Verkaufdes unterliegenden Gutes abgeschlossen wird (vgl. Bodie et al. (1999) 5. 691).
Vgl. Pindyck (2001) S. 12.
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(2006). Begriffsbestimmungen und Rahmenbedingungen der Untersuchung. In: Zur Preisbildung von Forwardkontrakten im Strommarkt. Gabler. https://doi.org/10.1007/978-3-8350-9408-6_2
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