Skip to main content
SpringerLink
Log in

Die Haftung von Wirtschaftsprüfern Gegenüber Anlegern am Kapitalmarkt

  • Chapter
Internationalisierung des Rechts und seine ökonomische Analyse

Auszug

Der nachfolgende Beitrag betrifft Fragen aus dem Bereich der Dritthaftung für Vermögensschäden, mit dem sich Hans-Bernd Schäfer intensiv befasst und dabei grundlegende Erkenntnisse entwickelt hat, insbesondere auch im Hinblick auf die Haftung von Wirtschaftsprüfern gegenüber Anlegern am Kapitalmarkt.1

This is a preview of subscription content, log in via an institution to check access.

Access this chapter

Log in via an institution
Chapter
USD 29.95
Price excludes VAT (USA)
  • Available as PDF
  • Read on any device
  • Instant download
  • Own it forever
eBook
USD 89.95
Price excludes VAT (USA)
  • Available as PDF
  • Read on any device
  • Instant download
  • Own it forever
Hardcover Book
USD 129.99
Price excludes VAT (USA)
  • Durable hardcover edition
  • Dispatched in 3 to 5 business days
  • Free shipping worldwide - see info

Tax calculation will be finalised at checkout

Purchases are for personal use only

Institutional subscriptions

Preview

Unable to display preview. Download preview PDF.

Unable to display preview. Download preview PDF.

Literatur

  1. Schäfer, Haftung für fehlerhafte Wertgutachten in wirtschaftswissenschaftlicher Perspektive. AcP 2002 (202), S. 809–840; ders., Efficient Third Party Liability of Auditors in Tort Law and Contract Law, in: Supreme Court Economic Review, 2004, Vol. 12, S. 181-208; Bigus/Schäfer, Die Haftung des Wirtschaftsprüfers am Primär-und am Sekundärmarkt — eine rechtsökonomische Analyse, ZfB 2007, 19 ff.

    Google Scholar 

  2. Assmann, in Assmann/ Schütze, Handbuch des Kapitalanlagerechts, 3. Aufl., 2007, § 1 RdNr. 21.

    Google Scholar 

  3. Dazu im einzelnen Assmann Schütze, Handbuch des Kapitalanlagerechts, 3. Aufl., 2007 (Fn 2), § 1 RdNr. 22 ff.; Kübler/Assmann, Gesellschaftsrecht, 6. Aufl., 2006, § 32 V, 36 III.

    Google Scholar 

  4. Kübler/ Assmann, (Fn. 3) § 19 I 6, S. 303.

    Google Scholar 

  5. Weitere Beispiele bei Heppe, Nach dem Vertrauensverlust — Ist es an der Zeit, die Dritthaftung deutscher Abschlussprüfer zu verschärfen?, WM 2003, 714.

    Google Scholar 

  6. aS. dazu BB 2004, 2399.

    Google Scholar 

  7. Bilanzrechtsreformgesetz (BilReG) v.4.12.2004 BGBl. I, 3166.

    Google Scholar 

  8. Bilanzkontrollgesetz (BilKoG) v.15.12.2004, BGBl. I, 3408.

    Google Scholar 

  9. Abschlussprüferaufsichtsgesetz (APAG) v. 27.12.2004, BGBl. I, 3486.

    Google Scholar 

  10. Baums/ Fischer, in Richter/ Schüler/ Schwetzler, Hrsg., Festschrift für Drukarczyk, 2003, S. 37 ff., 49; Baetge/Lutter (Hrsg.), Abschlussprüfung und Corporate Governance. Bericht des Arbeitskreises „Abschlussprüfung und Corporate Governance“, 2003, S. 25 ff.

    Google Scholar 

  11. Bigus/ Schäfer, Die Haftung des Wirtschaftsprüfers am Primär-und am Sekundärmarkt — eine rechtsökonomische Analyse, ZfB 2007 (Fn. 1), S. 19 ff.

    Google Scholar 

  12. AaO. (Fn. 1), S. 21.

    Google Scholar 

  13. BGH NJW-RR 2003, 1035; BGHZ 116, 209, 213 = NJW 1992, 555; BGH, NJW 1998, 982 983; NJW 2001, 962 = WM 2001, 297 298; NJW 2002, 2459 = WM 2002, 1440, 1441.

    Google Scholar 

  14. Dazu näher aus rechtsökonomischer Sicht Schäfer/ Ott, Lehrbuch der ökonomischen Analyse des Zivilrechts, 4. Aufl., 2005, S. 523 ff.; krit. zur vertrauenstheoretischen Begründung Fleischer, Informationsasymmetrie im Vertragsrecht: eine rechtsvergleichende und interdisziplinäre Abhandlung zu Reichweite und Grenzen vertragsschlussbezogener Aufklärungspflichten, 2001, S. 416 ff.

    Google Scholar 

  15. S. dazu näher MünchKommBGB-Wagner, 4. Aufl., 2004, § 823 RdNr. 176 ff.

    Google Scholar 

  16. Zur Haftung von Wirtschaftsprüfern BGHZ 167, 155 =NJW 2006, 1975; BGHZ 138, 257, BGHZ 145, 187, 197; BGH BB 2006, 770; allgemein zu den Voraussetzungen des Vertrags mit Schutzwirkung für Dritte BGHZ 127, 378; BGH NJW 2004, 3035.

    Google Scholar 

  17. S. dazu im einzelnen MünchKommBGB-Emmerich, 5. Aufl., 2007, § 311 RdNr. 253 ff.

    Google Scholar 

  18. MünchKommBGB-Wagner § 823 Rn. 217, 245.

    Google Scholar 

  19. Canaris, FS Larenz 1983, S. 27, 93.

    Google Scholar 

  20. Baumbach/ Hopt, HGB, 32. Aufl., 2006, § 347 Rn. 22; ders., AcP 183, 608, 657; MünchKommBGB-Emmerich § 311 Rn. 254. Eingehend zu den unterschiedlichen Erklärungsansätzen Hirte, Berufshaftung, 1996, S. 386 ff.

    Google Scholar 

  21. MünchKommBGB-Emmerich § 311 Rn. 253 f.

    Google Scholar 

  22. MünchKommBGB-Emmerich § 311 Rn. 259; Canaris JZ 2001, 499, 520; Finn NJW 2004, 3752; Koch AcP 204 (2004) 59, 70; Schumacher/Lada ZGS 2002, 450, 455; Teichmann JuS 2001, 1485.

    Google Scholar 

  23. MünchKommBGB-Emmerich § 311 Rn. 232; Kilian NZV 2004, 489, 494

    Google Scholar 

  24. BGHZ 159, 1, 4 = NJW 2004, 335; BGH NJW 2004, 3420; BGH WM 2006,424; BGH AG 2006, 197; s.w. MünchkommBGB-Gottwald, 5. Aufl., 2007, § 328 Rn. 151, 162; Palandt-Grüneberg § 328 Rn. 13 ff.

    Google Scholar 

  25. BGHZ 138, 257; BGH NJW-RR 2006, 611; BGH NJW 2002, 3625; Lettl NJW 2006, 2817.

    Google Scholar 

  26. Kindler/ Otto BB 2006, 1443; Zugehhör NJW 2000, 1601; Brors ZGS 2005, 142; Palandt-Grüneberg § 311 Rn. 60, § 328 Rn. 34.

    Google Scholar 

  27. BGH NJW 2006, 1975 Pre-IPO Investor = BB 2006, 1441 m.Anm. Kindler/Otto; MünchKommBGB-Emmerich § 311 Rn. 232; Palandt-Grüneberg § 328 Rn. 34.

    Google Scholar 

  28. BGH NJW 2004, 3035, 3036

    Google Scholar 

  29. BGH NJW 2004, 3035, 3036.

    Google Scholar 

  30. BGH NJW 2004, 3035, 3036; BGHZ 138, 257, 261= NJW 1998 1948.

    Google Scholar 

  31. BGH NJW 2006, 611, 612.

    Google Scholar 

  32. GH NJW 2004, 3035, 3038; BGHZ 51, 91, 96.

    Google Scholar 

  33. Larenz/ Canaris, Schuldrecht, Band II, 13. Aufl., 1993, § 76 III 3b, S. 409; BeckOK-Spindler § 823 Rn. 232; krit. MünchKommBGB-Wagner § 823 Rn. 247.

    Google Scholar 

  34. ünchKommBGB-Wagner § 823 Rn. 245; BeckOK-Spindler § 823 Rn. 231.

    Google Scholar 

  35. Schäfer, Wertgutachten Haftung für fehlerhafte Wertgutachten in wirtschaftswissenschaftlicher Perspektive. AcP 2002 (202) (Fn. 1), S. 839.

    Google Scholar 

  36. Schutzgesetz ist hinsichtlich der Aktionäre § 400 Abs. 1 Nr. 1 AktG; BGH NJW 2004, 2664.

    Google Scholar 

  37. BGH NJW 1991, 3282; Staud.-Oechsler § 826 Rn. 213.

    Google Scholar 

  38. BGH NJW 1991, 3282.

    Google Scholar 

  39. BGH NJW 1962, 1766; BeckOK-Spindler § 826 Rn. 11

    Google Scholar 

  40. BGH NJW 1991, 3282.

    Google Scholar 

  41. BGHZ 129, 136, 177 = NJW 1995, 1739; BGH WM 1975, 559, 560. Krit. Hopt AcP 183 (1983) 608, 633: „Denaturierung der Vorsatzhaftung“. Zweifelnd Fleischer in Assmann/Schütze, Handbuch des Kapitalanlagerechts, 3. Aufl., 2007, § 7 RdNr. 24.

    Google Scholar 

  42. BeckOK-Spindler § 826 Rn. 11.

    Google Scholar 

  43. BGHZ 160, 149, 158 — besondere Verwerflichkeit des Verhaltens; Edelmann BB 2004, 2031, 2032.

    Google Scholar 

  44. MünchKommBGB-Wagner § 826 RdNr. 26.

    Google Scholar 

  45. Vgl. BGHZ 160, 149, 154; Edelmann BB 2004, 2031, 2032.

    Google Scholar 

  46. BGH NJW 1991, 3283.

    Google Scholar 

  47. BGH NJW 1986, 180.

    Google Scholar 

  48. BGH WM 1962, 579.

    Google Scholar 

  49. BGH NJW 1991, 3283.

    Google Scholar 

  50. BGHZ 3, 266; BGH NJW 1972, 195. S. dazu Schäfer/Ott (Fn. 14) S. 264 f.

    Google Scholar 

  51. Auf den Streit um die maßGeblichen Zurechnungskriterien kommt es hier nicht an, s. dazu Palandt-Heinrichs vor § 249 RdNr. 120 ff. sowie Staudinger-Schiemann, 2005, § 249 RdNr. 138 ff.

    Google Scholar 

  52. Bigus/ Schäfer Die Haftung des Wirtschaftsprüfers am Primär-und am Sekundärmarkt — eine rechtsökonomische Analyse, ZfB 2007 (Fn. 1) S. 19 ff.

    Google Scholar 

  53. Dazu näher Schäfer/ Ott (Fn. 14) S. 152 f.

    Google Scholar 

  54. Im ökonomischen Schrifttum ist diese Unterscheidung erstmals von Bigus/Schäfer vorgenommen worden. Zu Differenzierung im rechtswissenschaftlichen Schrifttum Baums/ Fischer Schüler/ Schwetzler, Hrsg., Festschrift für Drukarczyk, 2003 (Fn. 10), S. 40 ff., 47 ff.

    Google Scholar 

  55. Nicht zur Beschaffenheit iSd. § 434 BGB gehört der Wert oder Marktpreis. Dieser hängt zwar auch von der Beschaffenheit ab, wird aber durch außerhalb der Sache liegende Marktkräfte gebildet, BeckOK-Faust, § 434 BGB Rn. 23.

    Google Scholar 

  56. Schäfer. Wertgutachten Haftung für fehlerhafte Wertgutachten in wirtschaftswissenschaftlicher Perspektive. AcP 2002 (202) (Fn. 1) S. 814.

    Google Scholar 

  57. Schäfer Haftung für fehlerhafte Wertgutachten in wirtschaftswissenschaftlicher Perspektive. AcP 2002 (202) S. 814 ebd.

    Google Scholar 

  58. Fleischer, Gutachten 64. DJT, 2002, S. F 7 ff., F 100; ders., Informationsasymmetrie (Fn. 14) S. 124 f., 263 f.; Posner, Economic Analysis of Law, 5th ed. 1998, § 15.8, S. 489.

    Google Scholar 

  59. Posner (Fn. 58) § 15.8, S. 489.

    Google Scholar 

  60. Israel Gilead, Tort Law and Internalization: The Gap Between Private Loss and Social Cost, International Review of Law and Economics 17 (1997) 589, 604 ff.

    Article  Google Scholar 

  61. Schäfer, Wertgutachten Haftung für fehlerhafte Wertgutachten in wirtschaftswissenschaftlicher Perspektive. AcP 2002 (202) (Fn. 1), S. 835.

    Google Scholar 

  62. W. Bishop, Economic Loss in Tort, Oxford Journal of Legal Studies, 2, S. 1 ff (1982).

    Google Scholar 

  63. Bigus/ Schäfer Die Haftung des Wirtschaftsprüfers am Primär-und am Sekundärmarkt — eine rechtsökonomische Analyse, ZfB 2007 (Fn. 1) S. 35 f., 39f.

    Google Scholar 

  64. Bigus/ Schäfer Die Haftung des Wirtschaftsprüfers am Primär-und am Sekundärmarkt — eine rechtsökonomische Analyse, ZfB 2007 (Fn. 1), S. 21, Fn. 43.

    Google Scholar 

  65. Bigus/ Schäfer Die Haftung des Wirtschaftsprüfers am Primär-und am Sekundärmarkt — eine rechtsökonomische Analyse, ZfB 2007 (Fn. 1), S. 21, 30.

    Google Scholar 

  66. Bigus/ Schäfer Die Haftung des Wirtschaftsprüfers am Primär-und am Sekundärmarkt — eine rechtsökonomische Analyse, ZfB 2007 (Fn. 1) S. 36.

    Google Scholar 

  67. Fleischer, Gutachten (Fn. 58) S. F 66 ff.; Assmann in Assmann/Schütze, Handbuch des Kapitalanlagerechts, 3. Aufl., 2007, § 7 RdNr. 224; ders., AG 2004, 436 m.w.Nachw. Dag. Baumbach/Hopt, HGB, 32. Aufl., 2006, BörsG § 44 RdNr. 3: Haftung der Wirtschaftsprüfer für den von ihnen verantworteten Teil. Für fehlerhafte Verkaufsprospekte für Wertpapiere, die nicht an einer inländischen Börse zugelassen sind, gelten §§ 44, 45 BörsG entsprechend, §§ 1, 13 VerkProspG.

    Google Scholar 

  68. Kümpel, Bank-und Kapitalmarktrecht, 3. Aufl., 2004, Rn. 9.400.

    Google Scholar 

  69. BGHZ 167, 155= NJW 2006, 1975-Pre IPO Investoren; BGHZ 158, 110, 115=NJW 2004, 1732; BGH NJW-RR 2006, 611; BGHZ 115, 213, 217: BGHZ 145, 121, 127.

    Google Scholar 

  70. Wiedemann in Ebenroth/Boujong(Joost, HGB, 1. Aufl., 2001, § 323 Rn. 16

    Google Scholar 

  71. BGH WpG 1998, 647; BGH NJW 2006, 1975 — Pre-IPO Investoren.

    Google Scholar 

  72. MünchKommHGB-Ebke § 323 Rn. 126; Feddersen WM 1999, 105, 113.

    Google Scholar 

  73. BGH/ 167, 155= NJW 2006, 1975 — Pre IPO Investoren; BGHZ 138, 257, 260 = BB 2006, 770.

    Google Scholar 

  74. BGHZ 138, 257, 259 f.; Baumbach/Hopt (Fn. 20) HGB § 316 Rn. 8.

    Google Scholar 

  75. BGHZ 167, 155= NJW 2006, 1975 — Pre-IPO Investoren.

    Google Scholar 

  76. BGH NJW-RR 2006, 611, 614; Baumbach/Hopt/Merkt (Fn. 20) HGB § 317 RdNr. 3.

    Google Scholar 

  77. BGHZ 138, 257, 260 f. =NJW 1998, 1948.

    Google Scholar 

  78. BGH BB 2004, 1814; BGH BB 2004, 1816; Edelmann BB 2004, 2031; Kort AG 2005, 21; Kübler/Assmann, Gesellschaftsrecht (Fn. 3) § 32 V S. 490.

    Google Scholar 

  79. Kübler/ Assmann, Gesellschaftsrecht (Fn. 3) S. 505; Krause ZGR 2002, 799, 827; ebenso BGH NJW 2004, 2664 — Infomatec — zu § 15 Abs. 1 WpHG a.F.

    Google Scholar 

  80. BGH BKR 2005, 411 EM.TV

    Google Scholar 

  81. BGH NJW 2005, 2450 — EM.TV; BGH WM 2007, 684=ZIP 2007, 679; Fleischer in Assmann/Schütze (Fn. 41) § 7 RdNr. 36. Der hypothetische Preis soll mit den Mitteln der modernen Kapitalmarkttheorie und der Finanzwissenschaften zu ermitteln sein, wobei als Hilfsgröße die Kursentwicklung bei Aufdeckung der Fehlinformation herangezogen wird. And. Baums, Haftung wegen Falschinformation des Sekundärmarktes, ZHR 167 (2003) 139 ff.,185: Anspruch auf Ersatz der Differenz zwischen gezahltem bzw. erzielten Preis und wahrem Wert der Anlage, wenn der Anleger nicht im Vertrauen auf die Falschmeldung investiert, sondern zu teuer gekauft bzw. zu billig verkauft hat. Auch die Differenzhaftung setzt jedoch Kausalität der Falschmeldung voraus.

    Google Scholar 

  82. BGH BB 2007, 1806 =WM 2007, 1557 — ComROAD IV; BGH WM 2007, 1560 — ComROAD V

    Google Scholar 

  83. Zu einem solchen Fall BGH WM 2007, 1557, 1559 — ComROAD IV; LG Bonn AG 2001, 484, 487 (Nachweis spezieller Analysekenntnisse); AG München WM 2002, 594, 596; OLG München ZIP 2002, 1727; OLG München ZIP 2002, 1989.

    Google Scholar 

  84. BGH NJW 2004, 2664, 2667; NJW 2004, 2668, 267-Infomatec; s.w. BGHZ 100, 214, 216 = NJW 1987, 1944; BGHZ 104, 256, 259 = NJW 1988, 2040; Baumbach/Hartmann, ZPO, 64. Aufl., 2006, Anh. § 286 RdNr. 25; BeckOK-Schubert § 249 Rn. 167; zu denkbaren Ausnahmen BGHZ 123, 311, 316 f. = NJW 1993, 3259.

    Google Scholar 

  85. BGH NJW 2004, 2664, 2666 — Infomatec.

    Google Scholar 

  86. BGH NJW 2004, 2664, 2666 — Infomatec; BGH WM 2007, 1557 — ComROAD IV, BGH WM 2007, 1560 — ComROAD V, jeweils in Bezug auf Ad-hoc-Mitteilungen; BGH WM 2005, 1358 — EM.TV; BGH WM 2007, 683 — ComROAD I; BGH WM 2007, 684 = ZIP 2007, 679 — ComROAD II; BGH WM 2007, 487 — ComROAD III.

    Google Scholar 

  87. BGH WM 2007, 1557, 1558 — ComROAD IV; and. die Vorinstanzen OLG München NZG 2005, 518; LG München I, 2.9.2004 — 5 HKO 14438/04.

    Google Scholar 

  88. OLG Stuttgart ZIP 2006, 511= AG 2006, 383.

    Google Scholar 

  89. BGH WM 2007, 1557, 1558 — ComROAD IV; BGH WM 2007, 684.

    Google Scholar 

  90. BGHZ 160, 134 = WM 2004, 1731 — Infomatec; BGH WM 2007, 1557, 1559 — ComROAD IV; BGH WM 2007,1560 — ComROAD V; ebenso die beiden Nichtzulassungsbeschlüsse BGH WM 2007, 683 und WM 2007, 684.

    Google Scholar 

  91. BGH WM 2007, 1557, 1559 — ComROAD IV; BGH WM 2007, 1560 — ComROAD V.

    Google Scholar 

  92. Vgl. BGH WM 2007, 1557, 1559: der Kl. hatte vorgetragen, er habe seine Investitionsentscheidungen an den regelmäßiigen falschen Ad-hoc-Mitteilungen zeitnah überprüft und ständig die Ad-hoc-Mitteilungen studiert, morgens aus der Zeitung und aus dem Internet im Büro und abends auch noch. Zudem hat er einen Teil der Aktien am Tag der Bekanntgabe der Ad-hoc-Mitteilungen bzw. nur wenige Tage danach gekauft.

    Google Scholar 

  93. Vgl. BGH NZG 2007, 660, 662 — Filmfonds Vif: das Vertrauen des Anlegers in die Kompetenz des Vermittlers reicht für die haftungsbegründende Kausalität aus.

    Google Scholar 

  94. Auch eine Mitursächlichkeit der Fehlinformation, die an sich für die Haftungsbegründung ausreicht (dazu OLG Frankfurt ZIP 2005, 710; OLG München ZIP 2005, 298) liegt hier konkret nicht vor.

    Google Scholar 

  95. Fleischer, Gutachten (Fn. 58) S. F 44 mwNachw.

    Google Scholar 

  96. Jannis Bischof, Zur Fraud-on-the-market-Theorie im US-amerikanischen informationellen Kapitalmarktrecht: Theoretische Grundlagen, Rechtsprechungsentwicklung und Materialien; Mannheim, SFB 504, No. 05-13, Februar 2005, u. II 4.

    Google Scholar 

  97. „The only relevant inquiry is whether the market price is artificially high or low because the market has been somehow misled“, Fischel, Daniel, Use of Modern Finance Theory in Securities Fraud Cases, Bus. Law 38 (1982) S. 10.

    Google Scholar 

  98. Basic, Inc.v. Levinson, 485 U.S. 224, 226 (1988).

    Google Scholar 

  99. „There is no other proposition in economics which has more solid empirical evidence supporting it than the Efficient Market Hypothesis“, Jensen, M.C., Some Anomalous Evidence Regarding Efficiency, in: J.F.E., 6 (1978) 95, zit. nach Bischof (Fn. 96 ).

    Article  Google Scholar 

  100. Dazu Kübler, D./ Kübler F., KritVJ 2007, 94 ff.,; Bigus KritVJ 2007, 195 ff.; grundlegend Shleifer, Inefficient Markets. An Introduction to Behavioral Finance, 2000, S. 10 ff.

    Google Scholar 

  101. Diese Entwicklung zeigt sich auch in der Rechtsprechung des US Supreme Court. Während dieser in Basic, Inc.v. Levinson, 485 U.S. 224, 226 (1988) davon ausging, dass „stock traded on the NYSE per se trade in an efficient capital market“, finden sich in einer neueren Entscheidung deutliche Einschränkungen; Dura Pharmaceuticals Inc. et al.v. Broudo et al., 544 U.S. 336, 125 S.Ct. 1627 (2005).

    Google Scholar 

  102. Dura Pharmaceuticals, Inc., et al. v. Broudo, 544 U.S. 336,125 S.Ct.1627 (2005); dazu Ribstein, Larry, Fraud on a Noisy Market, Illinois Law & Economics Working Paper Series, No. LE 05-022 (2006), abrufbar unter http://papers.ssrn.com/pape.tar?abstract id=.

    Google Scholar 

  103. Grundlegend hierzu die Prospect Theory, Kahnemann/ Tversky, Prospect Theory. An Analysis of Decision under Risk, Econometrica, 47 (1979) 263–291; dazu Bigus KritV 2007, 195, 202 ff. S. zu neueren Untersuchungen zur Kapitalmarkteffizienz Gilson, Ronald and Reinier Kraakman, The Mechanisms of Market Efficiency, 70 Va.L.Rev. 549 (1984); Stout, Lynn, The Mechanisms of Market Inefficiency, Law & Economics Research Paper Series, University of California, Los Angeles, Research Paper No. 04,8 (2003); abrufbar unter http://ssrn.com/abstract=523747; Ribstein (Fn. 102); Dunbar, Frederick and Dana Heller, Fraud on the Market Meets Behavioral Science, 2003; abrufbar unter http://www.law.columbia.edu/null/Dunbar.

    Article  Google Scholar 

  104. Abrufbar unter www.bmj.de; dazu Seibert BB 2003, 693.

    Google Scholar 

  105. Abgedruckt in NZG 2004, 1042; dazu krit. Spindler WM 2004, 2089, 2093.

    Google Scholar 

  106. Damit hinsichtlich der Rechtsfolge übereinstimmend der Vorschlag von Baums/ Fischer Schüler/ Schwetzler, Hrsg., Festschrift für Drukarczyk, 2003 (Fn. 10) S. 51 ff.; ebenso Fleischer, Gutachten (Fn. 58 ) S. F 66 ff.

    Google Scholar 

  107. So § 44a RegE KapInHaG: 4 Mio EUR pro Prospekt; ohne Betragsangabe Baums/ Fischer Schüler/ Schwetzler, Hrsg., Festschrift für Drukarczyk, 2003 (Fn. 10), S. 51 ff.-Entw. §§ 37d, 37c Abs. 4.

    Google Scholar 

  108. S. dazu die ComROAD-Entscheidungen des BGH: auch bei extrem unseriösen Kapitalmarktinformationen — von den durch Ad-hoc-Mitteilungen angegebenen Umsätzen wurden nur 1.4% tatsächlich erzielt — ist der Nachweis einer konkreten Kausalzusammenhangs erforderlich; BGH WM 2007 1557 — Comroad IV; BGH WM 2007, 1560 — ComROAD V.

    Google Scholar 

  109. Dem entspricht der Vorschlag de lege ferenda von Baums/ Fischer Schüler/ Schwetzler, Hrsg., Festschrift für Drukarczyk, 2003 (Fn. 106) zur Regelung der Haftung der Abschlussprüfer (Änderung bzw. Neufassung der §§ 37c-g WpHG).

    Google Scholar 

  110. So auch Fleischer, Gutachten (Fn. 58 ), S. F 105 mwNachw.; Bigus/Schäfer (Fn. 1) S. 36; Baums (Fn. 81) S. 176. Die Regierungskommission Corporate Governance und der Deutsche Juristentag haben in Bezug auf die Außenhaftung der Organmitglieder eine Haftungshöchstgrenze empfohlen, um eine überabschreckung zu vermeiden, Bericht der Regierungskommission Corporate Governance, 2001, S. 201, Beschlüsse des 64. DJT, 2002, Abteilung Wirtschaftsrecht, Ziff. e, 1.12.

    Google Scholar 

Download references

Author information

Authors and Affiliations

  1. Juristische Fakultät, Institut für Recht und Ökonomik der Universität Hamburg, Hamburg

    Claus Ott (Universitätsprofessor (emer.)

Authors
  1. Claus Ott
    View author publications

    You can also search for this author in PubMed Google Scholar

Editor information

Thomas Eger Jochen Bigus Claus Ott Georg von Wangenheim

Rights and permissions

Reprints and permissions

Copyright information

© 2008 Gabler | GWV Fachverlage GmbH, Wiesbaden

About this chapter

Cite this chapter

Ott, C. (2008). Die Haftung von Wirtschaftsprüfern Gegenüber Anlegern am Kapitalmarkt. In: Eger, T., Bigus, J., Ott, C., von Wangenheim, G. (eds) Internationalisierung des Rechts und seine ökonomische Analyse. Gabler. https://doi.org/10.1007/978-3-8350-5582-7_13

Download citation

Publish with us

Policies and ethics

Search

Navigation