Investment-Timing in einer vollkommenen Welt

Auszug

In diesem Kapitel soll die Investitionsentscheidung eines Unternehmens in einer vollkommenen Welt analysiert werden. Genauer wird das Investment-Timing untersucht, also die Wahl des optimalen Investitionszeitpunkts. Damit werden die Grundlage und ein Referenzfall für die folgenden Kapitel geschaffen, in denen das Investment-Timing bei Friktionen, also Unvollkommenheiten, betrachtet wird. Speziell und im Gegensatz zu den folgenden Kapiteln wird erstens angenommen, dass die Eigentümer des Unternehmens nicht finanzierungsbeschr änkt sind, d.h. sie können den nötigen Investitionsbetrag stets in voller Höhe aufbringen, und dass es zweitens keine Interessenkonflikte zwischen verschiedenen Parteien im Unternehmen gibt. Letzteres ist am einfachsten dann gegeben, wenn ein rein eigenfinanziertes Unternehmen betrachtet wird, das lediglich einen Eigentümer hat, der gleichzeitig auch die Investitionsentscheidung trifft. Dann müssen weder Interessenkonflikte zwischen Managern und Eigenkapitalgebern noch zwischen Eigenkapital- und Fremdkapitalgebern berücksichtigt werden. Das hier vorgestellte Modell geht auf (1986) und (1994) zurück.