Inkrementelle Cash-Flow-Informationen immaterieller Erklärungsgrößen

Zusammenfassung

Dieses Kapitel untersucht, inwieweit Investoren den künftigen OCF durch Verwendung immaterieller Investitionsproxies präziser erklären können. Die Untersuchung ist wie folgt strukturiert: Abschnitt 3.1 beschreibt das Cash-Flow-Grundmodell, das in Kapitel 2 am besten abschnitt und im Folgenden als Vergleichsmodell dient, und stellt das für die empirische Analyse verwendete Datenpanel vor. Zur Schätzung des Modells wird wiederum die Generalisierte Momentenmethode verwendet, um die Dynamik des Cash-Flow-Grundmodells zu erfassen und einen Endognitätsbias bei Vorliegen von autokorrelierten Residuen zu vermeiden. In Abschnitt 3.2 werden in das Modell die Informationen immaterieller Investitionen eines zweiten Unternehmenspanels des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW) einbezogen.