Einleitung

Zusammenfassung

Die Prognose und Risikomessung künftiger Cash Flows sind zentraler Bestandteil der Bewertung und Bonitätseinschätzung von Unternehmen. Bei der Unternehmensbewertung gehen z. B. im Rahmen des Discounted-Cash-Flow-Ansatzes sowohl der Erwartungswert als auch die Streuung künftiger Cash Flows in die Wertermittlung ein. Auch bei der Bonitätseinschätzung von Unternehmen sind die künftigen Cash Flows und die Cash-Flow-Risiken ein zentrales Beurteilungskriterium. So sieht z. B. Standard & Poors (S&P) die Cash- Flow-Analyse als den kritischsten Aspekt bei der Bonitätseinschätzung von Krediten an. Im Gegensatz zu dem von Bilanzierungswahlrechten verzerrten Jahresüberschuss wird der Cash Flow um erfolgswirksame, aber nicht zahlungswirksame Größen korrigiert und ist damit unabhängiger von den Bilanzierungswahlrechten als der Jahresüberschuss.