Empirische Untersuchungen zu den Strategien der Risikoanpassungen

Um zu einem tieferen Verständnis über das Risikoverhalten von Fondsmanagern zu kommen, befasst sich dieser Teil der Arbeit mit der Frage, welche Strategien Fondsmanager nutzen, um ihr Risiko anzupassen. Im Zentrum der Analyse steht dabei, ob Fondsmanager hierzu auf eine Veränderung der Aktienquote, der Branchenallokation oder der Einzeltitelauswahl zurückgreifen. Dabei werden Risikoanpassungsstrategien für Gewinner und Verlierer und für Bullen- und Bärenmärkte getrennt untersucht, da Fondsmanager bei ihrer Investitionsentscheidung abhängig von ihrer Halbjahresperformance und der zugrunde liegenden Marktphase unterschiedlich starken Entlohnungsanreizen und Entlassungsrisiken ausgesetzt sind (vgl. Kapitel 4). Diese beeinflussen möglicherweise nicht nur das Ausmaß (vgl. Kapitel 5), sondern auch die Art und Weise der Risikoanpassung.