Einleitung

Zusammenfassung

Der Unternehmenserfolg wird immer häufiger an der Entwicklung des Unternehmenswertes, auch Shareholder Value genannt, gemessen. Der Unternehmenswert (Value) hat sich im Zuge der fortschreitenden Globalisierung zu einem international etablierten Beurteilungsmaßstab mit „Kompassfunktion“ für internationale Anleger (Shareholder) entwickelt. Ein fundiertes Verständnis für den Unternehmenswert und die Fähigkeit, ihn gezielt zu beeinflussen, sind aufgrund des Wandels im Wettbewerbsumfeld zu zentralen Erfolgsfaktoren für die langfristige Unternehmensentwicklung geworden. Kennzeichnend für den Wandel ist u. a. der zunehmende Wettbewerbsdruck - auch für Großunternehmen, die angesichts wesentlich flexiblerer kleinerer Wettbewerber erkannt haben, dass der Korrelationsautomatismus zwischen Größenvorteilen und Wertsteigerung keine uneingeschränkte Gültigkeit mehr hat. In Reaktion darauf sind wertorientierte Desintegrationsmaßnahmen durch Entflechtung oder Gesundschrumpfung die ersten Schritte, um dieser neuen Situation zu begegnen.