Commodity-Risikomanagement

Auszug

Neben den „populären“ und in der Literatur ausführlich behandelten Finanzrisiken aus Zins-, Fremdwährungs- und Aktienexposure sind — auch bedingt durch die Globalisierung sowohl der Absatz-als auch der Beschaffungsmärkte sowie der damit einhergehenden gestiegenen Wettbewerbsintensität — in den letzten Jahrzehnten vermehrt die Risiken aus Commodity-Exposure in den Fokus der Finanzmanager von Industrieunternehmen gerückt. Die hohe Volatilität der Rohstoffmärkte (siehe Abbildung 1), die zunehmende Ressourcenverknappung etwa bei fossilen Brennstoffen wie Öl und Gas sowie die Tatsache, dass zahlreiche Rohstoffe aus politisch instabilen Regionen importiert werden müssen, haben die aus Commodities erwachsenden Risiken deutlich erhöht. Als Beispiel soll hier die unmittelbare Abhängigkeit eines Stahlproduzenten von Preisen für Eisenerz, Kokskohle oder Strom und die mittelbare Abhängigkeit von den Strompreis bestimmenden Gas-, Öl-, Kohleoder CO₂Preisen dienen. Neben diesen Preisrisiken stellt auch der Ausfall eines Lieferanten oder Abnehmers ein erhebliches Ergebnisgefährdungspotenzial dar, das im Extremfall als bestandsgefährdend eingeordnet werden muss