Exkurs: Finanzmärkte und Poker – Lehren für- und voneinander (von David Meyer)

Zusammenfassung

In den voran gegangenen Kapiteln durften wir an der Gedankenwelt einiger äußerst erfolgreicher Vermögensverwalter teilhaben und einen Einblick in ihre tägliche Arbeit erhalten. Bemerkenswert war dabei in meinen Augen, welch große Rolle das Thema Psychologie gespielt hat. Immerhin vereint viele der Experten die Einsicht, dass sich nachhaltiger Erfolg an den Kapitalmärkten nur erzielen lässt, wenn man sich nicht immer der Masse anschließt und statt dessen deren kumulierten „Herdentrieb“ nutzt, um antizyklisch Erfolg zu erzielen. Eine eigenständige Disziplin der Kapitalmarktforschung, die „Behavioral Finance“ setzt sich akademisch mit solchen börsenpsychologischen Phänomenen auseinander. Allerdings lässt sich dieser Fokus durchaus über die Börse und ihre Teilnehmer hinaus erweitern. Denn die zugrundeliegenden Wirkungsmechanismen gelten für viele zwischenmenschliche Situationen, vor allem wenn sie von unvollständiger Information geprägt sind. Interessant sind zum Beispiel Analogien zu verschiedenen Strategiespielen, bei denen der Faktor Glück zumindest auf kurze Frist relevant ist. Ich möchte dies anhand eines konkreten Beispiels, dem Kartenspiel „Poker“ analysieren und auf Basis der Gemeinsamkeiten zwischen Poker und Investieren aufzeigen, dass viele erfolgreiche Akteure in beiden Bereichen ähnliche Eigenschaften auf sich vereinen. Sollte man gar aus einem Kartenspiel Lehren für den Umgang mit den Finanzmärkten ziehen können? Und gilt dies auch im umgekehrten Sinn? Das werde ich im Folgenden beleuchten.