Empirisches Design

Zusammenfassung

Im empirischen Teil der vorliegenden Arbeit soll untersucht werden, welche Auswirkungen Aktienkäufe und -verkäufe durch Unternehmensinsider auf die Einschätzung der faktischen und potenziellen Unternehmensanleihegläubiger bezüglich ihrer Vermögensposition haben. Hieraus sollen Rückschlüsse zum Einfluss der Insidertransaktionen auf die Fremdfinanzierungskosten gezogen werden. Außerdem sollen potenzielle Einflussfaktoren für das Ausmaß der Anpassung der Einschätzung der Anleihegläubiger auf ihren tatsächlichen Einfluss hin untersucht werden. Die empirische Analyse orientiert sich in Ansätzen an der Untersuchung von Datta und Iskandar-Datta (1996), die 94 Aktienkäufe und 102 Aktienverkäufe durch Insider auf dem US-amerikanischen Markt analysieren. Sie finden positive Bond-Kursreaktionen bei fest verzinslichen Unternehmensanleihen und bei Wandelanleihen nach der Veröffentlichung von Aktienkäufen und negative Kursreaktionen nach der Veröffentlichung von Aktienverkäufen durch Insider.