Zusammenfassung
Bei der Bewertung realwirtschaftlicher Investitionsobjekte müssen in der Regel vielfältige Handlungsspielräume berücksichtigt werden. Traditionelle Investitionsrechnungsverfahren weisen einige Mängel in der Abbildung dieser Flexibilität auf. Als Lösungsmöglichkeit wird in Theorie und Praxis zunehmend der Realoptionsansatz propagiert. Ausgehend von einer Einordnung dieses Ansatzes und einer Darstellung der grundlegenden Bewertungsidee soll in diesem Beitrag am Beispiel einer Erweiterungsinvestition die Sensitivität der Bewertungsergebnisse in Bezug auf änderungen der wichtigsten Parameter analysiert werden. In dem Zusammenhang wird der Realoptionsansatz sowohl kapitalmarkttheoretisch als auch aus Sicht der zu verwendenden Daten kritisch beurteilt. Dabei wird vor allem die Wahl des zur Duplikation verwendeten Twin Asset thematisiert. Die Problematik der Datenbeschaffung ist insbesondere aus Sicht des Investitionscontrollings relevant, da der Realoptionsansatz bestimmte Anforderungen an die vom betrieblichen Investitionscontrolling bereitzustellenden Daten stellt.
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Erner, C., Röder, K. (2004). Beurteilung des Realoptionsansatzes aus Sicht des Investitionscontrollings. In: Bensberg, F., Brocke, J.v., Schultz, M.B. (eds) Trendberichte zum Controlling. Physica, Heidelberg. https://doi.org/10.1007/978-3-7908-2708-8_8
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