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Range Warrants

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Besteuerung von Finanzinnovationen im Privatvermögen

Part of the book series: Gabler Edition Wissenschaft ((GEW))

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Zusammenfassung

Bei den Range Warrants handelt es sich um Optionsscheine, bei denen die zusätzliche Zahlung in den Emissionsbedingungen für den Fall versprochen wird, daß der Basiswert (bestimmte Höhe eines Aktien-oder Wertpapier-Index oder eines Währungskurses) am Ausübungstag innerhalb einer bestimmten Bandbreite (range) liegt.22 Mit normalen Optionsscheinen haben diese neuen Papiere allerdings nur noch wenig gemein. Im Unterschied zu herkömmlichen Warrants müssen die Anleger bei Range Warrants abschätzen, in welchem Kursbereich der Basiswert am Verfallstermin liegt. Deshalb werden Range Warrants im Börsenjargon auch als Bandbreiten-Optionsscheine bezeichnet.23 Befindet sich der Basiswert am Fälligkeitstag (Ausübungstag) innerhalb der vereinbarten Bandbreite eines bestimmten Optionsscheines, hat der Optionsinhaber das Recht, vom Emittenten der Option neben der Rückzahlung des eingesetzten (überlassenen) Kapitals die Zahlung eines zusätzlichen Betrages (Ausübungsbetrag) zu verlangen. Dieser Aufschlag ist davon abhängig, ob der Anleger ein hohes oder geringes Kursrisiko eingeht.24 Durch Koppelung geeigneter Optionen ist dabei mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit die Zahlung aus mindestens einer der Optionen gewährleistet.25 Aus den übrigen Optionen, die diese Bedingung nicht erfüllen, erhält der Kapitalanleger lediglich das überlassene Kapital zurück.26 Range Warrants sind eine Spekulation auf die Kursentwicklung des Basiswertes mit einem Sicherheitsnetz. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist im Gegensatz zu herkömmlichen Optionsscheinen ausgeschlossen. Allerdings sind die Gewinnchancen ebenfalls begrenzt.27

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Literatur

  1. Keßler, NWB, Fach 3, 8823, 8825.

    Google Scholar 

  2. Eller, Alles über Finanzinnovationen, S. 274.

    Google Scholar 

  3. Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 15.

    Google Scholar 

  4. Krawitz, DStR 1996, Teil II, 1310, 1312.

    Google Scholar 

  5. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 9229, 9238.

    Google Scholar 

  6. Eller, Alles über Finanzinnovationen, S. 274.

    Google Scholar 

  7. Mauritz, DB 1995, 698, 702.

    Google Scholar 

  8. Konstruktion: Trinkaus and Burkhardt, WKN: 812154, 812155, 812156, abgedruckt in: Weissenfeld, Buch der Optionen, S. 273; Beispiel übernommen von Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 72.

    Google Scholar 

  9. Scheurle, DB 1994, Teil I, 445, 447, (FN 25).

    Google Scholar 

  10. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 73.

    Google Scholar 

  11. Ohne Namen, in: Gablers Bank-Lexikon, Band 3, zu Range Warrant. Es wird sich ebenfalls im Ergebnis auf das Beispiel von Trinkaus and Burkhardt bezogen. B. Range Warrants

    Google Scholar 

  12. Denkert, Kapitalerträge, S. 317; So auch in den Emissionsbedingungen von Trinkaus Sr Burkhardt, WKN: 812156, § I Abs. 3 OB.

    Google Scholar 

  13. Ohne Namen, in: Gablers Bank-Lexikon, Band 3, zu Put Spread.

    Google Scholar 

  14. Ohne Namen, in: Gablers Bank-Lexikon, Band 3, zu Put Option.

    Google Scholar 

  15. Vgl. BFH, BStBI. III 1963, 422, 423; Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 718.

    Google Scholar 

  16. Vgl. RFH, RStBI. 1931, 396, 396; BFH, BStBI. III 1963, 422, 424; Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 718.

    Google Scholar 

  17. Schreiben des BMF, 10.11.1994, BStBI. I 1994, 816, 817; Vfg. der OFD München v. 09.04. 1996, S. 2252–65, St 414, Anlage S. 4.

    Google Scholar 

  18. Portner, IWB Nr. 17/1995, 1385, 1392; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 73; Harenberg, NWB, Fach 3, 9825, 9849; Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 9229, 9238; Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 15 i.V.m. S. 12; Giloy, in: Dankmayer/Giloy, EStG, § 20 Rdnr. 73 c; Heinicke, in: Schmidt, EStG, § 20 Rdnr. 161; Denkert, Kapitalerträge, S. 317; Loy, Finanzinnovationen, S. 97.

    Google Scholar 

  19. Schumacher, DStR 1996, 1505, 1506.

    Google Scholar 

  20. BFH, BStBI. II 1986, 252, 252; Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 164.

    Google Scholar 

  21. BFH, BStBI. II 1983, 295, 296; Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 22.

    Google Scholar 

  22. BGBl. I 1943, 2310 ff. = BGBI. I 1994, 50, 52f.

    Google Scholar 

  23. Lindberg, Kapitaleinkünfte, Rdnr. B 22.

    Google Scholar 

  24. Siehe zu den Tatbestandsmerkmalen Zusage und Gewährung unter C.II.1.a)aa)(1)+(2).

    Google Scholar 

  25. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 510.

    Google Scholar 

  26. Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 168.

    Google Scholar 

  27. Vgl. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 523.

    Google Scholar 

  28. BT-Drucksache 12/6078, S. 122.

    Google Scholar 

  29. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 77.

    Google Scholar 

  30. Schreiben des BMF, 10.11. 1994, BStBI. I 1994, 816, 817.

    Google Scholar 

  31. Portner, IWB Nr. 17/1995, 1385, 1392; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 73; Harenberg, NWB, Fach 3, 9825, 9849; Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 9229, 9238; Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 15 i.V.m. S. 12; Giloy, in: Dankmayer/Giloy, EStG, § 20 Rdnr. 73 c; Heinicke, in: Schmidt, EStG, § 20 Rdnr. 161; Denkert, Kapitalerträge, S. 317.

    Google Scholar 

  32. Schreiben des BMF, 10.11.1994, BStBI. 1 1994, 816, 817.

    Google Scholar 

  33. Krawitz, DStR 1996, Teil II, 1310, 1312, spricht bei Range Warrants auch von Optionsprämien.

    Google Scholar 

  34. Schreiben des BMF, 10.11. 1994, BStBI. I 1994, 816, 816.

    Google Scholar 

  35. BFH, BStBI. II 1985, 264, 264; BFH, BStBI. II 1991, 300, 300.

    Google Scholar 

  36. Harnacher, StVj 1993, 12,19; Krawitz, DStR 1996, Teil II, 1310, 1312.

    Google Scholar 

  37. Harnacher, StVj 1993, 12, 19.

    Google Scholar 

  38. Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 739, die diese Behauptung aufstellen und diese damit bei DTB Geschäften erfassen wollen. Ihre Begründung ist aber auf Capped Warrants zugeschnitten. Auch ist die alleinige Voraussetzung „Kapitalüberlassung auf Zeit“ durch § 20 Abs. 1 Nr. 7 n.F. EStG überholt.

    Google Scholar 

  39. Eine Problematisierung dieses Begriffes ist bei den Range Warrants nicht erforderlich, da bereits eine Zusage stattfindet.

    Google Scholar 

  40. Schumacher, Kapitalforderung, S. 136.

    Google Scholar 

  41. BVerfG, BB 1992, 261; BFH, BStBI. II 1970, 264, 264.

    Google Scholar 

  42. Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 729.

    Google Scholar 

  43. BStBI. I 1993, 343, 343; Schreiben des BMF, 10.11. 1994, BStBI. 11994, 816, 816.

    Google Scholar 

  44. BT-Drucksache 12/6078, S. 122f.

    Google Scholar 

  45. Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 718.

    Google Scholar 

  46. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 8967, 8%9.

    Google Scholar 

  47. BStBI. I 1985, 77, 78; BStBI. I 1986, 539, 539.

    Google Scholar 

  48. Im Beispiel DM 30,-.

    Google Scholar 

  49. Wassermeyer, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. B 62; Schmidt, in: Staudinger, BGB, Vorbem. zu §§ 244 ff. Rdnr. D 360.

    Google Scholar 

  50. Wassermeyer, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. B 62.

    Google Scholar 

  51. BFH, BStBI. II 1974, 572, 572; BFH, BStBI. II 1976, 599, 599.

    Google Scholar 

  52. BVerfGE 50, 57, 77.

    Google Scholar 

  53. Wassermeyer, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. A 17.

    Google Scholar 

  54. BVerfGE 50, 386, 392; BFH, BStBI. II 1989, 836, 837.

    Google Scholar 

  55. Heinicke, in: Schmidt, EStG, § 20 Rdnr. 218.

    Google Scholar 

  56. Dötsch, in: Kirchhof/Sähn, EStG, § 20 Rdnr. 0 40.

    Google Scholar 

  57. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 531.

    Google Scholar 

  58. BGBl. I 1992, 1853.

    Google Scholar 

  59. BFH, BStBI. II 1997, 499, 499.

    Google Scholar 

  60. Lindberg, Kapitaleinkünfte, Rdnr. C 77.

    Google Scholar 

  61. Riegler, in: Littmann/Sitz/Hellwig, EStG, § 43 Rdnr. 14.

    Google Scholar 

  62. Lindberg, Kapitalcinkünfte, Rdnr. C 130.

    Google Scholar 

  63. BGBl. I 1993, 2310ff.

    Google Scholar 

  64. Marschall, in: Dankmayer/Giloy, EStG, § 23 Rdnr. la.

    Google Scholar 

  65. FG Münster, EFG 1995, 885, 886.

    Google Scholar 

  66. Pleyer, WM 1979, 850, 850.

    Google Scholar 

  67. Kumpel, Bank-und Kapitalmarktrecht, § 13 Rdnr. 39.

    Google Scholar 

  68. FG Münster, EFG 1995, 885, 886.

    Google Scholar 

  69. BFH, BStBI. II 1991, 300, 304.

    Google Scholar 

  70. BFH, BStBI. II 1982, 618, 619; BFH, BStBI. II 1984, 132, 134; BFH, BStBI. II 1988, 248, 248.

    Google Scholar 

  71. FG Baden-Württemberg, EFG 1993, 582, 583.

    Google Scholar 

  72. Vgl. FG Baden-Württemberg, EFG 1993, 582, 583.

    Google Scholar 

  73. BFH, BStBI. III 1962, 127, 128; FG Hessen, EFG 1996, 377, 377.

    Google Scholar 

  74. Heinicke, in: Schmidt, EStG, § 23 Rdnr. 31.

    Google Scholar 

  75. Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 20.

    Google Scholar 

  76. Jansen, in: Herrmann/Heuer/Raupach, EStG u. KStG, § 23 Rdnr. 71.

    Google Scholar 

  77. Vfg. der OFD Düsseldorf, 13.09. 1989, StEK, EStG, § 23 Nr. 14; Jansen, in: Herrmann/ Heuer/Raupach, EStG u. KStG, § 23 Rdnr. 71; Heinrichs, in: Palandt, BGB, Überblick vor § 104 Rdnr. 16.

    Google Scholar 

  78. Bansemer, in: Littmann/Bitz/Hellwig, EStG, § 23 Rdnr. 79.

    Google Scholar 

  79. Bansemer, in: Littmann/Bitz/Hellwig, EStG, § 23 Rdnr. 87.

    Google Scholar 

  80. Crezelius, in: Kirchhof/Sohn, EStG, § 23, Rdnr. B 108; a.A.: Schreiben des BMF, 10.11.1994, BStBI. I 1994, S. 816, 816.

    Google Scholar 

  81. Bansemer, in: Littmann/Bitz/Hellwig, EStG, § 23 Rdnr. 78.

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  82. BFH, BStBI. II 1982, 618, 619.

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  83. Siehe unten B.II.2.c).

    Google Scholar 

  84. So auch Erlaß des BMF vom 30.04. 1993, BStBI. I 1993, 343, 343; danach gelte dieses Verfahren auch bei Optionsmodellen.

    Google Scholar 

  85. BStBI. 11988, 224, 230.

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  86. BFH, BStBI. II 1992, 174, 175.

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  87. BStBI. I 1988, 224, 230.

    Google Scholar 

  88. Schreiben des BMF, 14.01.1983, FR 1983, 143, 143; Schreiben des BMF, 24.01.1985, BStBI. I 1985, 77, 78; Schreiben des BMF, 24.11. 1986, BStBI. I 1986, 539, 539.

    Google Scholar 

  89. BR-Drucksache 100/88, S.

    Google Scholar 

  90. BT-Drucksache 11/2157, S. 147.

    Google Scholar 

  91. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. O 4.

    Google Scholar 

  92. Schreiben des BMF vom 30.04. 1993, BStBI. I 1993, 343, 343.

    Google Scholar 

  93. Plückebaum/ Wendt, Einkommensteuer, 5.9.2.14, S. 722.

    Google Scholar 

  94. BStBI. I 1988, 224, 230.

    Google Scholar 

  95. Vgl. Seibold, StuW 1990, 165, 172; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 05, zu Ver-äußerungsfällen.

    Google Scholar 

  96. Raupach/Schencking, in: Herrmann/Heuer/Raupach, EStG, § 2 Rdnr. 138.

    Google Scholar 

  97. Raupach/Schencking, in: Herrmann/Heuer/Raupach, EStG, § 2 Rdnr. 138, zu § 20 Abs. 2 Nr. 4 a.F. EStG.

    Google Scholar 

  98. Streitig ist, wie diese Vorschrift einzuordnen ist. Ruppe, DStJG 10, 45, 64 sieht im Surrogationsprinzip einen allgemeinen Rechtsgrundsatz. Wassermeyer, StuW 1988, 283, 289; Seibold, StuW 1990, 165, 169 sehen in der Rechtsgrundlage des § 20 Abs. 2 Nr. 4 EStG richtigerweise eine rechtsbegründende Wirkung und lehnen ein allgemeines Surrogationsprinzip ab. Denn ohne die Vorschrift würde es sich bei der Veräußerung über künftige Zinsansprüche um eine steuerlich unbeachtliche Einkunftsverwendung des Veräußerers handeln. Die Erträge würden sonst weder beim Veräußerer noch beim Erwerber erfaßt. In den Fällen der Surrogation von Einkünften werde das von einem Dritten gezahlte Entgelt anstelle der dem Dritten zufließenden Einkünfte als Einnahmen behandelt. Werde ein Vorgang besteuert, der grundsätzlich Einkommensverwendung bedeute, und bleiben die später tatsächlich erzielten Einkünfte beim Zufluß an den Erwerber unberücksichtigt, so könne dies nur durch ausdrückliche gesetzliche Ausnahmeregelungen angeordnet werden; ein allgemeines Surrogationsprinzip gibt es danach nicht. Nach Raupach/Schencking, in: Herrmann/Heuer/Raupach, EStG, § 2 Rdnr. 138, hat die Surrogationsvorschrift nur klarstellende Bedeutung; die Steuerbarkeit der Einnahmen ergebe sich bereits aus dem weit zu verstehenden Veranlassungsprinzip.

    Google Scholar 

  99. Vgl. Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 4.

    Google Scholar 

  100. BFH, DB 1993, 2410, 2411; BFH, BStBI. II 1992, 174, 176.

    Google Scholar 

  101. Vgl. BT-Drucksache 12/6078, S. 123.

    Google Scholar 

  102. BFH, DB 1993, 2410, 2411.

    Google Scholar 

  103. Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 4.

    Google Scholar 

  104. Scholtz, WP-Handb., Erg.band 1995, § 20 Rdnr. 14 a.

    Google Scholar 

  105. Schreiben des BMF vom 30.04. 1993, BStBI. I 1993, 343, 343.

    Google Scholar 

  106. Weber-Grellert, StuW 1993, 97, 100, 102; Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 4.

    Google Scholar 

  107. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 8967, 8969; Zenthöfer/Schulze zur Wiesche, Einkommensteuer, S. 728.

    Google Scholar 

  108. A.A.: Schreiben des BMF vom 30.04.1993, BStBI. 11993, 343, 343.

    Google Scholar 

  109. Giloy, in: Dankmayer/Giloy, EStG, § 20 Rdnr. 108 a.

    Google Scholar 

  110. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0113.

    Google Scholar 

  111. Schneider, in: Schaeberle/Utech, Steuerlexikon, zu: Einkünfte aus Kapitalvermögen, S. 7.

    Google Scholar 

  112. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 73; so auch Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 208.

    Google Scholar 

  113. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 017.

    Google Scholar 

  114. Siehe unten B.II.2.c).

    Google Scholar 

  115. Schreiben des BMF, 10.11.1994, BStBI. I 1994, 816, 817; Vfg. der OFD München v. 09.04. 1996, S. 2252–65, St 414, Anlage S. 4.

    Google Scholar 

  116. BT-Drucksache 12/6078, S. 123.

    Google Scholar 

  117. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 9229, 9238; Denkert, Kapitalerträge, S. 317, halten eine Besteuerung nach § 20 Abs. 2 Satz 1 Nr. 4 EStG, jedoch ohne Angabe des entsprechenden Buchstabens, für erfüllt.

    Google Scholar 

  118. Scheurle, DB 1994, Teil I, 445, 450; Scholtz, WP- Handb., Erg.band 1995, Kap. G, Rdnr. 69; Harenberg, NWB, Fach 3, 9825, 9849; Loy, Finanzinnovationen, S. 97 i.V.m. S. 96; Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 15 i.V.m. S. 12.

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  119. Riegler, in: Littrnann/Bitz/Hellwig, EStG, § 20 Rdnr. 270 a; Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 9229, 9238.

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  120. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. O 55; so auch Stuhrmann, in: Blümich, EStG, § 20 Rdnr. 342 c; Scheurle, DB 1994, Teil I, 445, 450; Heinicke, in: Schmidt, EStG, § 20 Rdnr. 182f.

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  121. Schumacher, Kapitalforderung, S. 193; Lindberg, Kapitaleinkünfte, Rdnr. B236; Schneider, in: Schaeberle/Utech, Steuerlexikon, zu: Einkünfte aus Kapitalvermögen, S. 10; so, jedoch zweifelnd, auch Bordewin, in: Lademan/’Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 632.

    Google Scholar 

  122. Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 208.

    Google Scholar 

  123. Vgl. § 389 BGB.

    Google Scholar 

  124. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 38; Veräußerung sei hier ver-standen als Erfüllungs- (Verfügungs-) komponente des Veräußerungsgeschäftes. Das Veräußerungsgeschäft umfaßt daneben auch das schuldrechtliche Verpflichtungsgeschäft, das in der Regel in einem Kaufvertrag besteht.

    Google Scholar 

  125. Krawitz, DStR 1996, Teil I, 1265, 1268.

    Google Scholar 

  126. Vgl. §§ 929, 932, 389 BGB.

    Google Scholar 

  127. BFH, BStBI. II 1989, 271, 273.

    Google Scholar 

  128. Dötsch, Wassermeyer, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 67 i.V.m 038, N9, L 17, M 17.

    Google Scholar 

  129. Z. B. Schenkung.

    Google Scholar 

  130. BStBI. 11994, 50, 52f.

    Google Scholar 

  131. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 630.

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  132. Bullinger/Radke, Zinsabschlag, Rdnr. 103.

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  133. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 8967, 8974.

    Google Scholar 

  134. Scholtz, DStZ 1990, 602, 606, für Stückzinsen; Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 631.

    Google Scholar 

  135. Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 208.

    Google Scholar 

  136. Riegler, in: Littmann/Bitz/Hellwig, EStG, § 20 Rdnr. 270 a.

    Google Scholar 

  137. Schneider, in: Schaeberle/Utech, Steuerlexikon, zu: Einkünfte aus Kapitalvermögen, S. 10.

    Google Scholar 

  138. Schumacher, Kapitalforderung, S. 185.

    Google Scholar 

  139. Apitz/Bruschke, Kapitalanlagen, S. 126; Bullinger/Radke, Zinsabschlag, Rdnr. 103.

    Google Scholar 

  140. Schumacher, Kapitalforderung, S. 185 f.

    Google Scholar 

  141. Schumacher, Kapitalforderung, S. 186.

    Google Scholar 

  142. Schumacher, Kapitalforderung, S. 175, sieht dies als eine mögliche Auslegung an. Er schließt sich dieser jedoch richtigerweise nicht an.

    Google Scholar 

  143. Schumacher, Kapitalforderung, S. 175.

    Google Scholar 

  144. Scholtz, WP-Handb., Erg.band 1995, § 20, Rdnr. 14 a.

    Google Scholar 

  145. Thomas, in: Palandt, BGB, § 793 Rdnr. 1.

    Google Scholar 

  146. Siehe z.B.: § 2 Abs. 1 OB, WKN: 812 156 von Trinkaus Sr Burkhardt bei Range Warrants.

    Google Scholar 

  147. Claussen, Bank-und Börsenrecht, § 9 Rdnr. 179.

    Google Scholar 

  148. Wassermeyer, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. M 10.

    Google Scholar 

  149. Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 449; und Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 54. bezeichnen die Range Warrants ohne Problematisierung als „sonstige Kapitalforderungen“.

    Google Scholar 

  150. Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 208.

    Google Scholar 

  151. Lindberg, Kapitaleinkünfte, Rdnr. B 236.

    Google Scholar 

  152. Riegler, in: Littman/Bitz/Hellwig, EStG, § 20 Rdnr. 270 a.

    Google Scholar 

  153. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr.

    Google Scholar 

  154. Sagasser/Schuppen, DStR 1994, 265, 269. Siehe unten B. II. 3.

    Google Scholar 

  155. Die Norm spricht von Veräußerung oder Abtretung. Da der Veräußerungsbegriff das Kausal-und das Erfüllungsgeschäft umfaßt, wird nun nur noch der Begriff Veräußerung verwendet. Die Abtretung (§ 389 BGB) ist lediglich ein Unterfall der Veräußerung. Vgl. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. O 38 (FN 73); Schumacher, DB 1996, 1843, 1843 (FN 3).

    Google Scholar 

  156. Vfg. der OFD München v. 09.04. 1996, S. 2252–65, St 414.

    Google Scholar 

  157. Http://www.Steuerberatung.de/deld/ga0112.htm zu Range Warrants vom 21.07.1997.

    Google Scholar 

  158. Zunächst soll hier die allgemeine Form der Emissionsrendite betrachtet werden. Im Einzelfall ist es jedoch nach herkömmlicher Berechnungsart nicht möglich, die Emissionsrendite zu ermitteln. In solchen Fällen wird dann diese Problematik aufgezeigt und nach einer Lösungsmöglichkeit gesucht. Siehe unten B.II.3.a)aa); C.II.1.b); D.II.4.b).

    Google Scholar 

  159. Auch durch die Deutsche Bundesbank werden die Emissionsrenditen nach Wertpapierarten ermittelt und veröffentlicht. Siehe dazu z.B.: Deutsche Bundesbank, Kapitalmarktstatistik, 10/1997, S. 34.

    Google Scholar 

  160. Eisele/Knobloch, DStR 1993, 577, 580; Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 597.

    Google Scholar 

  161. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 172a.

    Google Scholar 

  162. Vfg. der OFD München v. 09.04. 1996, S. 2252–65, St 414.

    Google Scholar 

  163. Eisele/Knobloch, DStR 1993, 577, 581; Schultz, RIW 1994, 318, 323.

    Google Scholar 

  164. Loy, Finanzinnovationen, S. 27.

    Google Scholar 

  165. Giloy, in: Dankmayer/Giloy, EStG, § 20 Rdnr. 109.

    Google Scholar 

  166. Schumacher, Kapitalforderung, S. 201.

    Google Scholar 

  167. BT-Drucksache 12/6078, S. 123, nennt nur Stückzinsen.

    Google Scholar 

  168. Nach Schumacher, Kapitalforderung, S. 201, und derselbe, DB 1996, 1843, 1850, ist bei der Besteuerung nach der Emissionsrendite zu beachten, daß der Abzug der bereits zugeflossenen Zinsen und Stückzinsen bei der Ermittlung der rechnerischen Kurse erfolgen muß, um eine systematisch falsche Besteuerung fiktiver Zinseszinsen zu vermeiden. In der Literatur werde „bei der Besteuerung nach der Emissionsrendite abzuziehen“ so verstanden, daß der Abzug von dem zunächst anhand der Emissionsrendite ermittelten Ertrag erfolgen soll.

    Google Scholar 

  169. Theisen/ Wenz, Financial Instruments, S. 147, 150ff; Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 172b; Vfg. der OFD München v. 09.04.1996, S. 2252–65, St 414; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. O 43.

    Google Scholar 

  170. Schreiben des BMF vom 24.01 1985, BStBI. I 1985, 77, 78 f.; Zero Bond-Erlaß. In diesem Schreiben sind Rechenbeispiele für die Ermittlung der Emissionsrendite enthalten.

    Google Scholar 

  171. Die Marktrendite wird auch als Differenzmethode bezeichnet. Vgl. Scholtz, WP- Handb., Erg.band 1995, Kap. G, Rdnr. 66; Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 172c; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 41; BT-Drucksache 12/6078, S. 123; Philipowski, StbKongRep 1994, 289, 285.

    Google Scholar 

  172. Schumacher, DB 1996, 1843, 1846 (FN 35), kritisiert, daß dieser Begriff sprachlich nicht ganz korrekt ist, da keine Rendite im Sinne eines Prozentsatzes, sondern nur der absolute Betrag ermittelt wird.

    Google Scholar 

  173. Giloy, in: Dankmayer/Giloy, EStG, § 20 Rdnr. 109.

    Google Scholar 

  174. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0112.

    Google Scholar 

  175. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 598.

    Google Scholar 

  176. Loy, Finanzinnovationen, S. 29.

    Google Scholar 

  177. Dazu zählen z.B.: Provision und Spesen der Bank sowie Maklergebühren (vgl. § 255 Abs. 1 Satz 2 HGB).

    Google Scholar 

  178. Die Auswahl ist von der Entwicklung des Kapitalmarktzinses abhängig.

    Google Scholar 

  179. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, S. 8967, 8973.

    Google Scholar 

  180. Philipowski, StbKongRep 1994, S. 279, 284f.; Schumacher, Kapitalforderung, S. 205; Es könne sogar darüber hinaus die Überlegung angestellt werden, ob andere, den Kapitalstamm betreffende Aufwendungen als Werbungskosten angesetzt werden können, wenn die Kapitalforderung veräußert werde; Schumacher, DB 1996, 1843, 1846f.; Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 598; Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, S. 8967, 8973; Scholtz, WP- Handb., Erg.band 1995, Kap. G, Rdnr. 76; Hausner, Zinsabschlag, S. 67.

    Google Scholar 

  181. Philipowski, StbKongRep 1994, S. 279, 284f.

    Google Scholar 

  182. So auch Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 671.

    Google Scholar 

  183. Vgl. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, S. 8967, 8973.

    Google Scholar 

  184. Hennerkes/Binz/Sorg, DB 1986, 1845, 1845; Klatt, DB 1984, 469, 471; Pöllath, JbdFfS 1986/87, 353, 384; Schwarz, NWB, Fach 3, 5957, 5960f.; Schwarz, NWB, Fach 3, 7261, 7261; haben sich vor Einführung der Marktrendite für eine Einordnung der Nebenkosten als Werbungskosten ausgesprochen, Klörgmann, Einkommensteuer, Rdnr. 353.

    Google Scholar 

  185. In ständiger Rechtsprechung: BFH, BStBI. III 1957, 75, 76; BFH, BStBI. II 1989, 16, 18; BFH, BStBI. II 1989, 934, 934.

    Google Scholar 

  186. Heinicke, in: Schmidt, EStG, § 20 Rdnr. 230; Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 229f.; Zenthöfer/Schulze zur Wiesche, Einkommensteuer, 6.4.1; v. Bornhaupt, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 9 Rdnr. 750 zu: „Anschaffungs-, Veräußerungs-und Auslosungskosten bei Wertpapieren“; Conradi, in: Liftmann/Bitz/Hellwig, EStG, § 20 Rdnr. 304; Stuhrmann, in: Blümich, EStG, § 20 Rdnr. 367; Giloy, in: Dankmayer/Giloy, EStG, § 20 Rdnr. 153; Plückebaum/ Wendt, Einkommensteuer, 5.9.3, S. 725; Carl, lnf 1993, 196, 199.

    Google Scholar 

  187. Loy, Finanzinnovationen, S. 28; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 41; Der Steuerpflichtige kann, je nachdem, ob er die Emissionsrendite nachweist oder nicht, wählen, ob er nach der Emissions-oder nach der Marktrendite besteuert werden will. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 172c; Giloy, in: Dankmayer/Giloy, EStG, § 20 Rdnr. 109; Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 599; Vfg. der OFD München v. 09.04.1996, S. 2252–65, St 414; Stuhrmann, in: Blümich, EStG, § 20 Rdnr. 342 e; Weitbrecht, DB 1995, 443, 445; Paus, StWa 1994, 61, 66; Scholtz, WP-Handb., Erg.band 1995, Kap. G, Rdnr. 66; Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 8967, 8972.

    Google Scholar 

  188. Paus, StWa 1994, 61, 66; Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 172a.

    Google Scholar 

  189. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 172a. zu: BMF-Schreiben vom 07.02.1995 - IV B 4 S. 2252–6/ 95.

    Google Scholar 

  190. Loy, Finanzinnovationen, S. 28; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 41; Der Steuerpflichtige kann, je nachdem, ob er die Emissionsrendite nachweist oder nicht, wählen, ob er nach der Emissions-oder nach der Marktrendite besteuert werden will. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 172c; Giloy, in: Dankmayer/Giloy, EStG, § 20 Rdnr. 109; Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 599; Vfg. der OFD München v. 09.04.1996, S. 2252–65, St 414; Stuhrmann, in: Blümich, EStG, § 20 Rdnr. 342 e; Weitbrecht, DB 1995, 443, 445; Paus, StWa 1994, 61, 66; Scholtz, WP-Handb., Erg.band 1995, Kap. G, Rdnr. 66; Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 8967, 8972.

    Google Scholar 

  191. Loy, Finanzinnovationen, S. 28.

    Google Scholar 

  192. Schumacher, DB 1996, 1843, 1847f.

    Google Scholar 

  193. Scholtz, WP-Handb., Erg.band 1995, Kapitel G, Rdnr. 76.

    Google Scholar 

  194. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 172c; vgl. auch Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 41.

    Google Scholar 

  195. Loy, Finanzinnovationen, S. 28.

    Google Scholar 

  196. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 42; Halfar, Kapitalvermögen, S. 71.

    Google Scholar 

  197. Halfar, Kapitalvermögen, S. 71.

    Google Scholar 

  198. Schultz, RIW 1994, 318, 327.

    Google Scholar 

  199. Schultz, RIW 1994, 318, 327.

    Google Scholar 

  200. Schultz, RIW 1994, 318, 327, sieht einen Vergleichsmaßstab in einer festverzinslichen Anleihe. Denn dabei seien die Zinsen eindeutig als Kapitalein-künfte definiert, jegliche Wertsteigerungen oder -verluste seien der einkommensteuerlich irrelevanten Vermögenssphäre zuzuordnen. Ein schlüssiges Besteuerungskonzept liege deshalb vor.

    Google Scholar 

  201. Schultz, RIW 1994, 318, 327.

    Google Scholar 

  202. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 172c; Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 8967, 8972; Sagasser/Schüppen, DStR 1994, 265, 270; Stuhrmann, in: Blümich, EStG, § 20 Rdnr. 342e; Schumacher, DStR 1996, 1505, 1508, nur für Indexanleihen; Loy, Finanzinnovationen, S. 30; BT-Drucksache 12/6078, S. 123; Lindberg, Kapitaleinkünfte, B Rdnr. 177. i.V.m. 244; Keine negativen Einnahmen liegen bei Anleihen mit hoher Verzinsung in den letzten Jahren (z.B.: Kombizins-, Gleitzins-und Stép-up-Anleihen) vor. Bei diesen komme es regelmäßig zu negativen Erträgen, da der Erwerbspreis höher als der Einlösungspreis sei. Auch bei einer Rückzahlung unter dem Nennwert entstehen dort keine negativen Einnahmen. Denn es handele sich um einen nicht steuerbaren Vorgang auf der Vermögensebene, um einen Vermögensverlust, der im privaten

    Google Scholar 

  203. Bereich keine steuerliche Berücksichtigung finde. Negative Einnahmen seien vielmehr zu Unrecht bezogene Kapitalerträge (§ 812 BGB), die der Steuerpflichtige erhalten und versteuert habe und die er in einem späteren Veranlagungszeitraum zurückzahle. Darum gehe es hier aber nicht, sondern der Steuerpflichtige erhalte sein eingesetztes Kapital nicht zurück, zahle selbst doch gar keine Erträge zurück. Daß möglicherweise bei einer Zahlung über dem Nennwert wegen Anwendung der Differenzbesteuerung ein Ertrag vorliege, ändere daran nichts. Ob sich Lindberg mit diesen Grundsätzen generell gegen eine negative Marktrendite wenden will, ist unklar.

    Google Scholar 

  204. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 8967, 8972.

    Google Scholar 

  205. Krawitz, DStR 1996, Teil II, 1310, 1316f., hält die steuerliche Anerkennung einer negativen Marktrendite - trotz ihrer Bedeutung für die Abgrenzung von der Vermögens-und Ertragssphäre - für ungeklärt. Er sieht die Möglichkeit, die Veräußerungsverluste unter den Werbungs-kostenbegriff des § 9 EStG unter Zugrundelegung des Veranlassungsprinzips zu subsumieren. Zumindest aus steuersystematischer Sicht darf es jedoch zu keinem generellen Ausschluß einer Anerkennung kommen.

    Google Scholar 

  206. Der Finanzausschuß nennt nur Stückzinsen BT-Drucksache 12/6078, S. 123.

    Google Scholar 

  207. Loy, Finanzinnovationen, S. 30; BT-Drucksache 12/6078, S. 123; Sagasser/Schuppen, DStR 1994, 265, 270.

    Google Scholar 

  208. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, S. 8967, 8972.

    Google Scholar 

  209. Sagasser/Schuppen, DStR 1994, 265, 270; Stuhrmann, in: Blümich, EStG, § 20 Rdnr. 342e; Schumacher, DStR 1996, 1505, 1508, nur für Indexanleihen.

    Google Scholar 

  210. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. O 105; Schumacher, DB 1996, S. 1843, 1846. Z.B.: Gleit-oder Kombizinsanleihe.

    Google Scholar 

  211. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 105.

    Google Scholar 

  212. Ausnahme: Der über-pari-Erwerb ist allein auf eine umlaufbedingte Kurssteigerung infolge der Senkung des (Kapital-) Marktzinses zurückzuführen. Dötsch, in: Kirchhof/Sohn, EStG, § 20 Rdnr. 0 105, FN 191.

    Google Scholar 

  213. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0105.

    Google Scholar 

  214. Weitbrecht, DB 1995, 443, 445, man könne auch argumentieren, daß derartige Verluste gerade keine zinsentsprechenden Erträge aus Kapitalüberlassung, sondern im Rahmen der Einkünfte aus Kapitalvermögen irrelevante Änderungen im Kapital-/Vermögensbestand seien.

    Google Scholar 

  215. Weitbrecht, DB 1995, 443, 445.

    Google Scholar 

  216. Stuhrmann, in: Blümich, EStG, § 20 Rdnr. 342e; Sagasser/Schüppen, DStR 1994, 265, 270.

    Google Scholar 

  217. Weitbrecht, DB 1995, 443, 444; Halfar, Kapitalvermögen, S. 69.

    Google Scholar 

  218. Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 21; Schumacher, DB 1996, 1843, 1848; Glenk, in: Blümich, EStG, § 23 Rdnr 11.

    Google Scholar 

  219. Schumacher, DB 1996, 1843, 1849; Spekulationsgewinne mit „normalen“ Kapitalforderungen werden durch § 23 EStG besteuert. Diese Bevorzugung der Veräußerung der Kapitalforderung i.S.d. § 20 Abs. 2 Nr. 4 EStG durch das Wahlrecht zwischen Emissions-und Marktrendite sei systematisch unbefriedigend.

    Google Scholar 

  220. BFH, BStBI. II 1993, 292, 292.

    Google Scholar 

  221. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 637.

    Google Scholar 

  222. Baranowski, NWB, Fach 3b, 5141, 5175.

    Google Scholar 

  223. BT-Drucksache 12/6078, 125.

    Google Scholar 

  224. Lindberg, Kapitaleinkünfte, Rdnr. C 125; Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 249; Scheurle, DB 1994, Teil I, 445, 451; Scholtz, WP-Handb., Erg.band 1995, Rdnr. G 100.

    Google Scholar 

  225. BT-Drucksache 12/6078, 125.

    Google Scholar 

  226. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 73.

    Google Scholar 

  227. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 82.

    Google Scholar 

  228. Siehe auch oben die Ausführungen zum Zinsabschlag: B.II.2.a)bb)(4).

    Google Scholar 

  229. Siehe oben B.II.2.

    Google Scholar 

  230. Siehe oben B.II.l.a).

    Google Scholar 

  231. BVerfG, BB 1992, 261; BFH, BStBL. II 1970, 264, 264.

    Google Scholar 

  232. Dötsch, in: Kirchhof/SÖhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 66.

    Google Scholar 

  233. Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 19; Schumacher, Kapitalforderung, S. 187. Schumacher, Kapitalforderung, S. 187; und auch Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 19, die dieses Tatbestandsmerkmal ebenfalls voraussetzen, indem sie davon ausgehen, daß ein Papier, das an Börsen verschiedener Länder notiert wird, in dem einen Land „flat“ und in einem anderen unter Stückzinsabrechnung gehandelt werden kann.

    Google Scholar 

  234. Beisse, StoW 1981, 1, 3; Fischer, NWB, Fach 2, 6143, 6143f.

    Google Scholar 

  235. BStBI. I 1994, 50, 52f.

    Google Scholar 

  236. Schumacher, Kapitalforderung, S. 187.

    Google Scholar 

  237. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 8967, 8969; Zenthöfer/Schulze zur Wiesche, Einkommensteuer, S. 728.

    Google Scholar 

  238. Vgl. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 631; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 69.

    Google Scholar 

  239. Harenberg, FR 1999, 196, 197.

    Google Scholar 

  240. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 576, 578.

    Google Scholar 

  241. Siehe oben B.II.2.a)bb)(4).

    Google Scholar 

  242. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 55; Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 449.

    Google Scholar 

  243. Scheune, NWB, Fach 3, 9659, 9667.

    Google Scholar 

  244. So Philipowski, StbKongRep 1994, S. 291, zu Stripped Bonds.

    Google Scholar 

  245. Philipowski, StbKongRep 1994, S. 291.

    Google Scholar 

  246. Siehe unten D.II.S.a).

    Google Scholar 

  247. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 56 u. 0 74; Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 4491.

    Google Scholar 

  248. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 173 c.

    Google Scholar 

  249. Mauritz, DB 1995, 698, 702.

    Google Scholar 

  250. Eich, KÖSDI 1995, 10495, 10498.

    Google Scholar 

  251. Beike/Köhler, Finanzderivate, S. 9.

    Google Scholar 

  252. Carl, FR 1994, 173, 180; Carl, Inf 1995, 289, 293; auch Krawitz, DStR 1996, Teil II, 1310, 1312, 1314, lehnt eine Besteuerung der Range Warrants auf Grundlage der Quellentheorie im Prinzip ab, hält wohl aber eine Steuerpflicht aufgrund der heutigen Gesetzeslage für gegeben.

    Google Scholar 

  253. BT-Ducksache 12/6078, S. 123.

    Google Scholar 

  254. So auch Sagasser/Schuppen, DStR 1994, 265, 269; Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 517.

    Google Scholar 

  255. Sagasser/Schuppen, DStR 1994, 265, 269.

    Google Scholar 

  256. BT-Drucksache 12/6078, S. 122f.

    Google Scholar 

  257. Sagasser/Schuppen, DStR 1994, 265, 269.

    Google Scholar 

  258. Siehe oben B.II.2.a)bb)(3).

    Google Scholar 

  259. BT-Drucksache 12/6078, S. 122f.

    Google Scholar 

  260. Carl, FR 1994, 173, 180; Carl, Inf 1995, 289, 293.

    Google Scholar 

  261. Die Begründung trifft wohl auch nicht ein Range Warrant-Paket, da ein solches Paket meist mindestens drei Optionen umfaßt.

    Google Scholar 

  262. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 56 u. 0 74; Scheurle, DB 1994, Teil I, 445, 449f.

    Google Scholar 

  263. BT-Drucksache 12/6078, S.123.

    Google Scholar 

  264. Vgl. auch Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 635.

    Google Scholar 

  265. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 84; Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 635.

    Google Scholar 

  266. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 173c; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 84; Schumacher, Kapitalforderung, S. 197; Schumacher, DB 1996, 1843, 1847; Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 5.

    Google Scholar 

  267. Loy, Finanzinnovationen, S. 28, hält die Ermittlung der Emissionsrendite in diesem Fall für objektiv unmöglich.

    Google Scholar 

  268. Schumacher, Kapitalforderung, S. 197.

    Google Scholar 

  269. BVerfG, BB 1992, 261; BFH, BStBI. 11 1970, 264, 264.

    Google Scholar 

  270. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 173c; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 84; Schumacher, Kapitalforderung, S. 197; Schumacher, DB 1996, 1843, 1847; Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 5.

    Google Scholar 

  271. Schumacher, Kapitalforderung, S. 197.

    Google Scholar 

  272. Harenberg, in: Herrmann/Heuer/Raupach, EStG, § 20 Rdnr. 1106.

    Google Scholar 

  273. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 635.

    Google Scholar 

  274. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 635.

    Google Scholar 

  275. Auch Schumacher (Schumacher, Kapitalforderung, S. 218f.) schlägt vor, die Emissionsrendite im Zeitpunkt der Veräußerung zu berechnen. Mit seinem Vorschlag erfaßt er jedoch nur die Fälle des § 20 Abs. 2 Satz 2 Nr. 4 Buchstabe b) EStG bei der Trennung von Zins-und Kapitalforderungen. Im Falle von Kapitalforderungen mit ungewissem Kapitalertrag im Sinne des § 20 Abs. 2 Satz 2 Nr. 4 Buchstabe c), 2. Alternative EStG sieht er allerdings keine Möglichkeit, die Emissions-rendite, auch nicht im Trennungszeitpunkt, zu errechnen. (Schumacher, Kapitalforderung, S. 197) Zum Vorschlag der sog. „Trennungs-Emissionsrendite“ siehe unten D.II.4.b).

    Google Scholar 

  276. Siehe B.II.a)bb)(2).

    Google Scholar 

  277. Wellmann, DStZ 1996, 329, 330.

    Google Scholar 

  278. Schreiben des BMF vom 30.04. 1993, BStBI. I 1993, 343, 343.

    Google Scholar 

  279. BFH, BStBI. II 1990, 1043, 1044.

    Google Scholar 

  280. Trzaskalik, in: Hübschmann/Hepp/Spitaler, AO, § 165 Rdnr. 10.

    Google Scholar 

  281. Tipke, in: Tipke/Kruse, AO, § 165 Rdnr. 6.

    Google Scholar 

  282. Tipke, in: Tipke/Kruse, AO, § 165 Rdnr. 6.

    Google Scholar 

  283. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 84; Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 635.

    Google Scholar 

  284. Siehe auch oben B.II.2.a)bb)(4).

    Google Scholar 

  285. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 54; Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 449; Scheurle, NWB, Fach 3, 9659, 9668.

    Google Scholar 

  286. Dötsch, in: Kirchhof/Sühn, EStG, § 20 Rdnr. 0 55: Scheurle, DB 1994, Teil I, 445, 449.

    Google Scholar 

  287. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 74 i.V.m. 0 54 u. 0 65.

    Google Scholar 

  288. Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 449.

    Google Scholar 

  289. Schumacher, Kapitalforderung, S. 193 und S. 219f.

    Google Scholar 

  290. Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 610.

    Google Scholar 

  291. Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 206f.; Bordewin, in: Lademann/Söffing, EStG, § 20 Rdnr. 610.

    Google Scholar 

  292. Harenberg/Irmer, NWB, Fach 3, 8967, 8974.

    Google Scholar 

  293. Schumacher, Kapitalforderung, S. 216.

    Google Scholar 

  294. Lindberg, Kapitaleinkünfte, Rdnr. B 234; Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 449.

    Google Scholar 

  295. Seemann, in: Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 173b; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 50; Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 922; Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulations-geschäfte, S. 207.

    Google Scholar 

  296. Vgl. Heinicke, in: Schmidt, EStG, § 20 Rdnr. 183.

    Google Scholar 

  297. Schumacher, Kapitalforderung, S. 219.

    Google Scholar 

  298. Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 207. 3M Seemann, in: Frotscher, EStG

    Google Scholar 

  299. Rdnr. 173 b.

    Google Scholar 

  300. Stache, Kapitaleinkünfte und Spekulationsgeschäfte, S. 208; Dötsch, in: Kirchhof/Sühn, EStG, § 20 Rdnr. 0 76.

    Google Scholar 

  301. Schumacher, Kapitalforderung, S. 219f.

    Google Scholar 

  302. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 54; Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 449; Scheune, NWB, Fach 3, 9659, 9668.

    Google Scholar 

  303. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 78.

    Google Scholar 

  304. Guaranteed return on investment.

    Google Scholar 

  305. Currency linked outperformance units.

    Google Scholar 

  306. Investment growth linked units.

    Google Scholar 

  307. Siehe oben B.II.3.a)bb).

    Google Scholar 

  308. Siehe auch oben B.II.2.a)bb)(4).

    Google Scholar 

  309. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 74 i.V.m. 0 54 u. 0 65; Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 449.

    Google Scholar 

  310. Seemann, irr Frotscher, EStG, § 20 Rdnr. 173 c).

    Google Scholar 

  311. Siehe auch oben B.II.2.a)bb)(4).

    Google Scholar 

  312. BFH, BStBI. II 1983, 295, 296; Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 22.

    Google Scholar 

  313. Riegler, in: Littmann/Bitz/Hellwig, EStG, § 20 Rdnr. 245 a.

    Google Scholar 

  314. BT-Drucksache 12/6078, S. 122f.

    Google Scholar 

  315. Harnacher, WM 1995, 777, 783; Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 15; Dahm u.a., Zinsabschlag, S. 65; Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 57; Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 447.

    Google Scholar 

  316. Stuhrmann, in: Blümich, EStG, § 20 Rdnr. 293.

    Google Scholar 

  317. Entsprechendes gilt auch bei der Veräußerung getrennter Range Warrants.

    Google Scholar 

  318. Harenberg/Irmer, Kapitaleinkünfte, Rdnr. 718.

    Google Scholar 

  319. BStBI. I 1985, 77, 78; BStBI. I 1986, 539, 539.

    Google Scholar 

  320. Im Beispiel DM 30

    Google Scholar 

  321. Siehe auch oben B.II.l.a).

    Google Scholar 

  322. Dötsch, in: Kirchhof/Söhn, EStG, § 20 Rdnr. 0 55; Scheune, DB 1994, Teil I, 445, 449. Scheune, NWB, Fach 3, 9659, 9667.

    Google Scholar 

  323. Siehe auch oben B.II.2.a)bb)(4).

    Google Scholar 

  324. Siehe oben B.II.3.a)aa).

    Google Scholar 

  325. Vgl. Schumacher, Kapitalforderung, S. 187; und auch Dahm/Hamacher, WM Sonderbeil. Nr. 3, 1994, S. 19.

    Google Scholar 

  326. Siehe auch oben B.II.2.a)bb)(4).

    Google Scholar 

  327. BStBI. I 1994, 50, 52f.

    Google Scholar 

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  1. Matthias Remmel
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Remmel, M. (2001). Range Warrants. In: Besteuerung von Finanzinnovationen im Privatvermögen. Gabler Edition Wissenschaft. Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-663-08278-1_2

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