Experimentelle Untersuchung an der Computerbörse CAT

Zusammenfassung

In diesem Kapitel werden die Ergebnisse der selbst durchgeführten experimentellen Untersuchung präsentiert, die weiteren Aufschluss über die Problematik des Insiderhandels bieten. Eine Besonderheit der eigenen Untersuchung ist, dass es mit Hilfe der Computerbörse CAT nicht nur gelingt, aggregierte Marktdaten im experimentellen Umfeld zu erheben. Durch die Ausgestaltung als Computerbörse kann auch das Verhalten der Händler aufgezeichnet werden und die Wechselwirkung von Marktprozess und Individualverhalten untersucht werden. Es werden Effekte gezeigt, wie sich Insiderinformationen auf das Verhalten der Insider und der Outsider auswirken und inwieweit die Kurse die private Information reflektieren. Weiterhin werden die Effekte beurteilt, die von der Gefahr ausgehen, dass Insider potenziell im Markt sein könnten. Davon getrennt kann festgestellt werden, welche Wirkung von tatsächlich auftretendem Insiderhandel auf das Teilnehmerverhalten und auf den Marktprozess ausgehen. Bevor die Ergebnisse der eigenen Untersuchung dargestellt werden, wird zunächst das Design der Computerbörse CAT, das eine derartige Untersuchung erst ermöglicht, vorgestellt.