Zusammenfassung
In der Unternehmenspraxis werden zunehmend Residualgewinne verwendet. Charme erlangt diese Lösung insbesondere durch die von Preinreich (1938) und Lücke (1955) unter bestimmten Bedingungen gezeigte Kompatibilität des Residualgewinnes mit dem Kapitalwertkriterium. Im vorliegenden Beitrag wird untersucht, unter welchen Informationsbedingungen diese Kompatibilität zum Anreizinstrument der wertorientierten Unternehmenssteuerung ausgebaut werden kann.
Werden keinerlei Zukunftsinformation in das Anreizsystem einbezogen, ist nur eine Steuerung auf Basis linearer Verträge mit konstanten Anreizkoeffizienten möglich. Ergänzend zum Lücke-Theorem wird herausgearbeitet, wie auch ohne Einhaltung des pagatorischen Prinzips eine Steuerung unabhängig von der gewählten Abschreibung möglich ist („Irrelevanz“ der Abschreibungspolitik).
Werden hingegen bestimmte Zukunftsinformationen genutzt, zeigt sich, dass eine Steuerung auf Basis beliebiger, monoton steigender und differenzierbarer Entlohnungsfunktionen erzielt werden kann. Allerdings wird in diesem Fall die Abschreibungspolitik relevant.
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