Zusammenfassung
„The value of a firm is a function of its future income, and its future income is a function of its investment.“ Diese These stellt Myron J. Gordon 1) als Zusammenfassung der klassischen Lehre von der Unternehmungsbewertung an die Spitze seines Werkes über diesen Gegenstand. Er spricht damit in knapper Form die Überzeugung vom Zusammenhang zwischen Unternehmungssubstanz, -ertrag und -wert aus, die ausdrücklich oder unausgesprochen Dutzenden von Abhandlungen über die Bewertung der Unternehmung als Ganzes zugrunde liegt.
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Literature
The Investment, Financing, and Valuation of the Corporation, Homewood (Illinois) 1962; zuerst S. 1, dann wiederholt S. 14 und 43.
Interessant ist, daß Felix Moral schon vor 50 Jahren die Errechnung des Wertes der Unternehmungen „allein aus ihrem Ertrage“ (kritisch) als „vielfach übliche Methode” bezeichnet. (Die Abschätzung des Wertes industrieller Unternehmungen, 2. Aufl. Berlin 1923, S. 129.)
The Valuation of Property; A Treatise on the Appraisal of Property for Different Legal Purposes, 2 Bde., New York/London 1937; I. Bd. S. 237.
Wert und Bewertung der Unternehmung, Betriebswirtschaftliche Beiträge (Hg. Hans Münstermann) Bd. 11, Wiesbaden 1966, S. 3.
Vor allem auf Eugen Sdhmalenbadhs,.Finanzierungen“ (2. Aufl. 1922, 5. Aufl. 1932, 6. Aufl. 1937, spätere Auflagen bearbeitet von R. Bauer, im folgenden zitiert nach der Originalausgabe Leipzig 1932).
Jacob, Herbert: Die Methoden zur Ermittlung des Gesamtwertes einer Unternehmung, ZfB 30. Jg. Nr. 3 (März 1960), S. 132.
The Evaluation of Common Stocks, New York 1959, S. 84 ff. Aus seiner Formel: Aktienpreis = 0,8 mal Buchwert pro Aktie + 7,5 mal Gewinn pro Aktie ergibt sich für 1925–1939 mix guter Annäherung die (zusammengefaßte) Börsenkurskurve.
Edey, H. C.: Business Valuation, Goodwill and the Super-Profit-Method, in: W. T. Baxter und Sidney Davidson (Hg.), Studies in Accounting Theory, 2. Aufl., London 1962, S. 201–217.
Union Européenne des Experts Comptables, Economiques et Financiers: Die Bewertung von Unternehmungen und Unternehmungsanteilen, Düsseldorf 1961; 2. Aufl. von J. Viel, O. Bredt und M. Renard, Zürich 1967.
Vgl. Käfer, Karl: Zur Bewertung der Unternehmung als Ganzes (Festschrift O. Juzi), Zürich 1946, S. 80 ff.
Depallens, Georges: Les estimations de base de la valeur d’une entreprise et leur emploi pratique, S. 2; in: Institut d’Administration des Entreprises, Université de Paris (Hg.), Comment estimer la valeur d’une entreprise, Paris, o.J.
Lehmann, M. R.: Allgemeine Grundsätze für die Bewertung ganzer Unternehmungen, ZfB 24. Jg. Nr. 2 (Febr. 1964), S. 66, Kenntemidt, Robert: Zur Theorie der Unternehmungsbewertung (Festschrift H. Rätselt), Stuttgart 1966, S. 227 f.
Vgl. Schmalenbach, Eugen: Finanzierungen, 5. Aufl., Leipzig 1932, S. 47.
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Käfer, K. (1969). Substanz und Ertrag bei der Unternehmensbewertung. In: von Colbe, W.B., Sieben, G. (eds) Betriebswirtschaftliche Information, Entscheidung und Kontrolle. Gabler Verlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-663-04186-3_12
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