Anforderungen und Ablauf eines Börsenganges

Zusammenfassung

Seit Ende der neunziger Jahre sind die Anforderungen an Börsenkandidaten deutlich gestiegen. Das ist das Resultat des Einbruchs an den internationalen Kapitalmärkten und insbesondere am inzwischen eingestellten Neuen Markt in Deutschland mit zahlreichen Neuemissionen, die den Anlegern wegen mangelnder Börsenreife und der schlechten konjunkturellen Entwicklung hohe Verluste einbrachten. Für Unternehmen, die ein IPO in Erwägung ziehen, ist eine gründliche Vorbereitung daher wichtiger denn je. Dieser Beitrag stellt zunächst aktuelle Rahmenbedingungen für Neuemissionen dar. Börsenkandidaten stehen einem schwierigen Marktumfeld gegenüber und müssen die hohen Maßstäbe, die Investoren an sie stellen, erfüllen. Es folgt eine Beschreibung der drei Phasen — Entscheidung, Vorbereitung, Durchführung — bis zur Notierungsaufnahme. In diesen drei Phasen müssen die Voraussetzungen für einen Erfolg der Gesellschaft am Primär- und Sekundärmarkt geschaffen werden. Dazu gehört eine Abwägung der zur Verfügung stehenden Finanzierungsalternativen genauso wie die Auswahl geeigneter Konsortialbanken. Der Beitrag endet mit den aus unserer Sicht fünf wichtigsten Tipps für angehende Emittenten.