Zusammenfassung
Dieses Kapitel stellt die unterschiedlichen Absolute-Return-Strategien der Hedgefonds dar. Außerdem werden allgemeine und spezielle Risiken der Anlage in Hedgefonds behandelt. In dem dritten Abschnitt wird die Optimierung eines traditionellen Portfolios durch das Hinzufügen von Alternative Investments nachgewiesen.
“Markets are constantly in a state of uncertainty andflux and money is make by discounting the obvious and betting on the unexpected.”
— George Soros —
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Referenzen
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Vgl. Jaffer, S. (2000), S. 225.
Vgl. Schneeweis, T., Gregoriev, G. (2002a), S. 1.
Vgl. Kat, H. M., Brooks, C. (2001), S. 3.
Vgl. Tremont Advisors (2002), S. 20.
Vgl. Rettberg, U. (1998), S. 7–9.
Vgl. Nicholas, J. G. (1999), S. 194.
Vgl. Ineichen, A. M. (2002), S. 52.
Vgl. Nicholas, J. G. (1999), S. 196.
Vgl. Ineichen, A. M. (2002), S. 52.
Vgl. Nicholas, J. G. (1999), S. 222.
Vgl. Ineichen, A. M. (2002), S. 45.
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Vgl. Cottier, P. (2000), S. 124.
Vgl. Single, G. L. (2001), S. 479.
Dies waren die Jahre in der Geschichte der Hedgefonds mit den jeweils größten Verlusten im Gesamtmarkt. 1994 machten die drei „Davids“ Furore, 1998 war das Jahr von LTCM.
Ein Spread ist der Unterschied zwischen Ankaufs- (Geldkurs) und Verkaufspreis (Briefkurs) nach Abzug der Gebühren.
Vgl. Nicholas, J. G: (1999), S. 90.
Vgl. Cottier, P. (2000), S. 129.
Vgl. BAI (2002), S. 18.
Asset Backed Securities kann man mit „durch Aktiva gedeckte Wertpapiere“ übersetzen. Eine weitere treffende Interpretation ist „forderungsgestützte Wertpapiere“ beziehungsweise „forderungsgestützte Verbriefung“. Zu den ABS gehören Credit Card Backed Securities (CCBS, Verbriefung von Kreditkarten-Forderungen), Auto Loan Backed Securities (ALBS, Verbriefung von Automobil-Krediten), Equipment Leasing Backed Securities (ELBS, Verbriefung der Sicherheiten aus Leasingverträgen) sowie sonstige Forderungspools.
Collateralised Debt Obligations (CDO) sind eine Ausprägung strukturierter Wertpapiere, deren Cashflows an die Leistungen verschiedener Verschuldungsinstrumente geknüpft sind. Diese Verschuldungsinstrumente stellen somit eine Besicherung der ausgegebenen Wertpapiere dar und können in ihrer hybriden Form aus einer Mischung von Bankkrediten, hochverzinslichen Anleihen, verschiedenen Schuldverschreibungen der (Fortsetzung Fußnote 286) öffentlichen Hand und aus Schwellenländern oder aus Anleihen bereits bestehender CDOs konstruiert werden. CDOs gibt es in der Form der Collateralised Loan Obligations (CLO, Verbriefung von Firmenkundenkrediten) und der Collateralised Bond Obligations (CBO, Verbriefung von Anleihen).
Residential Mortgage Backed Securities (RMBS) nennt man die Verbriefung von privaten Wohnungsbauund Hypothekendarlehen. Die Verbriefung von gewerblichen Hypothekenkrediten wird als Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS) bezeichnet.
Vgl. Nicholas, J. G. (1999), S. 120.
Vgl. Hilpold, C. (2003), S. 1.
Vgl. Ineichen, A. M. (2000), S. 24.
Vgl. Nicholas, J. G. (1999), S. 158.
Vgl. Nicholas, J. G. (1999), S. 134
Vgl. Ineichen, A. M. (2000), S. 34
Vgl. Nicholas, J. G. (1999), S. 144
Vgl. Cottier, P. (2000), S. 134
Vgl. Agarwal, V, Naik, N. (2000), S. 11
Dies sind meist Renten von Unternehmen, die nicht mehr als Investmentgrade gelten. Investmentgrade erhalten Firmen von den internationalen Rating-Agenturen (Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch). Bonds unter Investmentgrade werden auch als Junk Bonds bezeichnet.
Vgl. Tremont Advisors (2002), S. 22
Vgl. Nicholas, J. G. (1999), S. 160
Vgl. Tremont Advisors (2002), S. 21
Vgl. Ineichen, A. M. (2000), S. 42
Vgl. Nicholas, J. G. (1999), S. 170
Vgl. Blum, C. (2000), S. 248
Vgl. Dachine, V. (2001), S. 270
Vgl. Tremont Advisors (2002), S. 25
Vgl. Dombret, A. R., Engelmann, A., Thiel, D. (2000), S. 183
Vgl. Lhabitant, F-S. (2001), S. 3
Vgl. Cottier, P. (2000), S. 44
Vgl. Lhabitant, F.-S. (2001), S. 3
Die Sound Practices For Hedge Fonds Managers entstanden in Folge des LTCM-Fiaskos. Im April 1999 begann eine Arbeitsgruppe für Finanzmärkte des Präsidenten der USA mit der Ausgestaltung dieser speziellen Verhaltensmaßstäbe, die im Februar 2000 veröffentlicht wurden. Vertreter der Industrie von namhaften Hedgefonds-Gesellschaften wie Kingdon Capital Management LLC, Soros Fund Management LLC oder Tudor Investment Corporation waren Teil der Arbeitsgruppe.
Vgl. Sound Practices For Hedge Fonds Managers (2000), S. 14
Vgl. Rahl, L. (2003), S. 11
Vgl. Sound Practices For Hedge Fonds Managers (2000), S. 13
Vgl. Stahljans, D. (2002), S. 62
Vgl. Rahl, L. (2003), S. 12
Vgl. Cottier, P. (2000), S. 45
Vgl. Stahljans, D. (2002), S. 65
Vgl. Ineichen, A. M. (2003), S. 445
Als Kennzahlen füür das Marktrisiko werden häufig Value-at-Risk-Daten verwandt
Vgl. Ineichen, A. M. (2000), S. 76
Vgl. Sound Practices For Hedge Fonds Managers (2000), S. 6
Vgl. Ineichen, A. M. (2003), S. 446
Vgl. Rahl, L. (2003), S. 18
Vgl. Lhabitant, F-S. (2001), S. 20
Vgl. Ineichen, A. M. (2002), S. 31
Vgl. Dachine, V (2001), S. 257
Vgl. Cottier, P. (2000), S. 46
Vgl. Sound Practices For Hedge Fonds Managers (2000), S. I-5
Vgl. Cottier, P. (2000), S. 46
Vgl. Rahl, L. (2003), S. 13
Vgl. Rahl, L. (2003). S. 18
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Vgl. Beck, H. (2003), S. 18
Vgl. Feffer, S., Kundro, C. (2003), S. 6
Vgl. Ineichen, A. M. (2003), S. 446
Vgl. Dachine, V. (2001), S. 257
Vgl. Cottier, P. (2000), S. 47
Vgl. Sound Practices For Hedge Fonds Managers (2000), S. 20
Vgl. Rahl, L. (2003), S. 15
Je größer ein Trade ist, desto größer ist beispielsweise das Risiko für den Handelspartner bei einem Blocktrade, und desto höher wird der Abschlag bzw. das Agio zum aktuellen Kurs. Vgl. Stahljans, D. (2002), S. 68
Vgl. Cottier, P. (2000), S. 47
Vgl. Pichl, A. (2001), S. 46–47
Vgl. Rahl, L. (2003), S, 16
Vgl. Rahl, L. (2003), S. 16
Vgl. Rahl, L. (2003), S. 9
Vgl. Rahl, L. (2003), S. 9–10
Vgl. Parker, V R. (2000), S. 89
Vgl. Jaeger, L. (2002a), S. 27
Vgl. Parker, V R. (2000), S. 89
Es wird auf quadratische Abweichungen zurückgegriffen, da die Varianz symmetrisch betrachtet wird, denn sowohl positive als auch negative Abweichungen erhöhen die Varianz. Vgl. Stahljans, D. (2002), S.92
Vgl. Jaeger, R. A. (2000), S. 71
Vgl. Jaeger, R. A. (2000), S. 73
Vgl. Jaeger, R. A. (2000), S. 75
Vgl. Stahljans, D. (2002), S. 97
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Vgl. Stahljans, D. (2002), S. 105
Hierzu zählten Repräsentanten der größten Hedgefonds der Industrie, wie beispielsweise Caxton Corporation, Kingdom Capital Management, Moore Capital Management, Soros Fund Management und Tudor Investment Corporation.
Vgl. Lhabitant, F.-S. (2001), S. 4
Vgl. Rutkis, A. (2002), S. 52
Vgl. Wilford, D. S., Norland, E., Quintana, J. M. (2000), S. 149
Vgl. Jaeger, L. (2002a), S. 28
Vgl. Wilford, D. S., Norland, E., Quintana, J. M. (2000), S. 149
Dies kann beispielsweise erreicht werden durch eine Erhöhung der Volatilität um den Faktor 2 und einem anschließenden Vergleich des Value at Risk des simulierten Wertes mit dem Wert unter Normalbedingung.
Vgl. Jaeger, L. (2002a), S. 28
Vgl. Friedrich, M., Bahr, D. H. (2003), S. 150
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Kaiser, D.G. (2004). Hedgefonds-Strategien, -Risiken und -Performance. In: Hedgefonds. Gabler Verlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-663-01355-6_5
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