Zusammenfassung
Der für eine Kaufoption mit einer Laufzeit von 6 Monaten zu zahlende Optionspreis von ca. 9 % des Basispreises bedeutet für den Optionskäufer ein nicht unerhebliches Risiko. Inklusive Spesen und Verzinsung des eingesetzten Kapitalbetrages muß der Kurs der dem Optionsgeschäft zugrundeliegenden Aktie immerhin um mehr als 12 % innerhalb eines halben Jahres steigen, ehe der Optionskäufer in die Gewinnzone kommt. Auf Jahresbasis gerechnet würde dies einer Kurssteigerungsrate von mehr als 24 % entsprechen. Eine Beteiligung am Optionshandel scheint somit nur für solche Anleger sinnvoll, die eine deutliche Kurssteigerung erwarten.
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Referenzen
Für den stetigen Fall liegt keine Wahrscheinlichkeitsverteilung, sondern eine Wahrscheinlichkeitsdichte vor.
Spesen werden wie im angeführten Beispiel nicht berücksichtigt.
Vgl. Fama, E.F, The behavior of stock market prices, in: Journal of Business 38 (1965), S. 34 ff.
Vgl. Fama, E.F., Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, in: Journal of Finance 25 (1970), S. 383 ff.
Vgl. Smith, C.W., Option pricing, in: Journal of Financial Economics 3 (1976), S. 3 ff.
Vgl. Bachelier, L., Theory of speculation, in: Cootner, P., The random character of stock market prices, Cambridge 1964, S. 17 ff.
Zur Definition von N vergleiche S. 162.
Vgl. Sprenkle, C.M., Warrant prices as indicators of expectations and preferences, in: Cootner, P., The random character of stock market prices, Cambridgre 1964, S. 412 ff.
A dient hier als Zeichen für die Lognormalverteilung.
Vgl. Aitchison, I. /Brown, J., The Lognormal Distribution, Cambridge 1957, S. 8.
Vgl. Boness, A.J., Elements of a theory of stock-option value, in: Journal of Political Economy 72 (1964), S. 163 ff.
Vgl. Black, F. / Scholes, M., The pricing of options and corporate liabilities, in: Journal of Political Economy 81 (1973), S. 637 ff.
Vgl. Merton, R.C., Theory of rational option pricing, in: Bell Journal of Economics and Management Science 4 (1973), S. 141 ff.
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Ludwig, W. (1978). Modelle der Optionspreisbestimmung. In: Der Börsenterminhandel in der Bundesrepublik Deutschland. Schriftenreihe des Instituts für Kreditwesen der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster, vol 21. Gabler Verlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-663-00175-1_6
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