Zusammenfassung
Der interne Zinssatz r eines geplanten Investitionsobjektes ist derjenige zu ermittelnde Zinssatz, bei dessen Anwendung als Diskontierungsfaktor die Summe der Barwerte der für das Objekt geplanten Einzahlungen gleich der Summe der Barwerte der geplanten Auszahlungen, der Kapitalwert also gleich Null ist. Der interne Zinssatz ist als Prozentgröße zwar leichter verständlich und daher in der Praxis verbreitet, weist aber als Akzeptanz und Auswahlkriterium wegen seiner impliziten Prämissen und seiner mehrdeutigen Lösungen schwerwiegende Mängel auf. Allerdings führt der für die Praxis bedeutsame Spezialfall der Normalinvestition zu einer eindeutigen Lösung, enthält aber weiterhin eine realitätsferne Prämisse für die Wiederanlage freier Geldbetrage. Mit einer von Baldwin vorgeschlagenen Modifizierung konnten diese Mangel der Methode zwar wenigstens zum Teil beseitigt werden, doch hat sich diese Variante des Konzeptes des internen Zinssatzes in der Praxis nicht durchgesetzt.
This is a preview of subscription content, log in via an institution to check access.
Access this chapter
Tax calculation will be finalised at checkout
Purchases are for personal use only
Notes
- 1.
Quadratische Gleichungen der Form:
$$x^{2}+px+q=0$$lassen sich u. a. mit der \(p\text{-}q\)-Formel:
$$x_{1,2}=-\frac{p}{2}\pm\sqrt{\left(\frac{p}{2}\right)^{2}-q}$$lösen.
- 2.
Das Beispiel ist entnommen aus Heister (19621962, S. 95.)
- 3.
Vorzeitigkeit der Auszahlungen kann allerdings auch bei mehrmaligem Vorzeichenwechsel vorliegen, z. B.:
$$I:\{-100,130,-5\}$$ - 4.
Zu einer eingehenden Analyse siehe Norström (19711971, S. 221–227).
- 5.
Baldwin lässt offen, ob hiermit die saldierte Größe Einzahlungsüberschüssec t oder die einfachen Einzahlungen b t gemeint sind. Geht man von den unsaldierten Ein- und Auszahlungen aus, so ergibt sich für eine einzelne Investition ein anderer interner Zins als bei der Saldierung, wenn man nicht gleich hohe Anfangszahlungen berücksichtigt.
- 6.
Eventuelle spätere Anschaffungsauszahlungen werden somit nicht mit den in den gleichen Perioden anfallenden Einzahlungsüberschüssen saldiert.
- 7.
Auf Basis der obigen Annahmen kann der Gewinn gleichgesetzt werden mit den Einzahlungsüberschüssen abzüglich der Abschreibung, hier der auf die Nutzungsdauer verteilten Anschaffungsauszahlung. Der durchschnittliche Buchwert entspricht der halben Anschaffungsauszahlung.
Literatur
Baldwin, R. H. (1959). How to Assess Investment Proposals. Harvard Business Review, 37(3), 98–104.
Biergans, E. (1973). Investitionsrechnung. Nürnberg.
Blohm, H., Lüder, K., & Schaefer, C. (2012). Investition. Schwachstellenanalyse des Investitionsbereichs und Investitionsrechnung (10. Aufl.). München.
Brounen, D., de Jong, A., & Koedijk, K. (2004). Finance in europ. Confronting Theory with Practice (March 15, 2004). EFA 2004 Maastricht Meetings Paper No. 2769. http://ssrn.com/abstract=559415
Brüggerhoff, J. (1998). Interner Zinsfuß. In W. Busse von Colbe, & B. Pellens (Hrsg.), Lexikon des Rechnungswesens (4. Aufl., S. 354–357). München.
Haberstock, L., Dellmann, K. (1971). Kapitalwert und Interner Zinsfuß als Kriterien zur Beurteilung der Vorteilhaftigkeit von Investitionsprojekten. Kostenrechnungs-Praxis, 195–206.
Heister, M. (1962). Rentabilitätsanalyse von Investitionen, Ein Beitrag zur Wirtschaftlichkeitsrechnung, Beiträge zur Betriebswirtschaftlichen Forschung. Köln/Opladen.
Hirshleifer, J. (1958). On the theory of optimal investment decision. Journal of Political Economy, S. 349.
Kilger, W. (1965). Zur Kritik am internen Zins. Zeitschrift für Betriebswirtschaft, 35, 791.
Kruschwitz, L. (2014). Investitionsrechnung. Grundlagen für Investitionsentscheidungen (13. Aufl.). München.
Lücke, W. (Hrsg.). (1991). Investitionslexikon (2. Aufl.). München.
Norström, C. J. (1971). A Modification of the Internal Rate of Return Method. Statsøkonomisk Tidsskrift, 221–227.
Schneider, D. (1992). Investition, Finanzierung und Besteuerung (7. Aufl.). Wiesbaden.
Schneider, E. (1973). Wirtschaftlichkeitsrechnung. Theorie der Investition (8. Aufl.). Tübingen. unveränderter Nachdruck der 7. Aufl. von 1968
Wehrle-Streif, U. (1989). Empirische Untersuchung zur Investitionsrechnung. Köln.
Author information
Authors and Affiliations
Corresponding authors
Rights and permissions
Copyright information
© 2015 Springer-Verlag Berlin Heidelberg
About this chapter
Cite this chapter
Busse von Colbe, W., Laßmann, G., Witte, F. (2015). Der interne Zins einer Investition. In: Investitionstheorie und Investitionsrechnung. Springer, Berlin, Heidelberg. https://doi.org/10.1007/978-3-662-46987-3_3
Download citation
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-662-46987-3_3
Published:
Publisher Name: Springer, Berlin, Heidelberg
Print ISBN: 978-3-540-56907-7
Online ISBN: 978-3-662-46987-3
eBook Packages: Business and Economics (German Language)