Passive Anlagestrategien und Digitalisierung in der Vermögensverwaltung

Zusammenfassung

Für viele Banken und Finanzdienstleistungsunternehmen war die Vermögensverwaltung bisher ein Garant für stabile und nachhaltige Erträge und damit eine tragende Säule des Geschäftsmodells. Vor allem aufgrund der zunehmenden Regulierung und des damit verbundenen Kostenanstiegs auf der einen sowie des Margendrucks durch erhöhte Preissensibilität bei den Kunden auf der anderen Seite ist die Profitabilität in der Vermögensverwaltung in den letzten Jahren deutlich zurückgegangen. Zudem resultieren aus dem Trend zu passiven Anlagestrategien und der fortschreitenden Digitalisierung von Dienstleistungen weitere Herausforderungen, die den Margenrückgang in allen Kundensegmenten des Privatkundengeschäfts beschleunigen. Die Anteile des passiv und digital verwalteten Vermögens sind im deutschsprachigen Raum trotz der hohen Zuwachsraten aktuell noch vergleichsweise gering. Für traditionelle Vermögensverwalter und in der Vermögensverwaltung tätige Banken stellt sich die Frage, ob – und wenn ja, wie – die neuen Angebote im Robo-Advisory den Markt für Vermögensverwaltung verändern. Ziel des vorliegenden Beitrags ist es, einen systematischen Überblick über verschiedene Angebote der digitalen Vermögensverwaltung in Deutschland zu geben und interessierten Marktteilnehmern damit Anregungen für Überlegungen hinsichtlich der strategischen Positionierung des eigenen Angebots zur Verfügung zu stellen. In diesem Zusammenhang werden Entwicklungen bezogen auf aktives und passives Management aufgezeigt und kategorisiert. Zudem werden die Angebote in Deutschland tätiger Robo-Advisors anhand verschiedener Merkmale charakterisiert und gewürdigt.

Anhang

Auszug Marktanalyse Robo‐Advisors 1. Qu. 2018

Anbieter	Eingesetzte Finanzinstrumente	Preis Portfolioebene	Kosten Titel	Herkunft
Baloise Monviso	ETFs und aktiv gemanagte Fonds	0,89 %	Ca. 0,55 %	Tochter Baloise und Deutsche Asset Management
Bevestor Relax	Aktiv gemanagte Fonds	0,90 %	Ca. 1,23 %–1,29 %	Enkelin Sparkasse
Bevestor Select	ETFs und aktiv gemanagte Fonds	0,8 %–1 %	Ca. 0,38 %–0,64 %	Enkelin Sparkasse
ComInvest	ETFs und aktiv gemanagte Fonds	0,95 %	Keine Angaben	Tochter Commerzbank
Easyfolio Flex	ETFs im Dachfonds	1,86 % + 3 % Ausgabeaufschlag	Keine Angaben	Hauck & Aufhäuser Privatbankiers
Easyfolio 30, 50, 70	ETFs	0,70–0,71 % + Depotkosten	Ca. 0,25 %	Hauck & Aufhäuser Privatbankiers
Fintego	ETFs	0,45 %–0,95 %	Ca. 0,25 %	Commerzbank beteiligt
Fundamental Capital	Einzeltitel Aktien, Short ETFs, Cash	1 % + 12 % Performance Fee	Keine (Direktinvestments)	Eigenständiges Start-up
Ginmon	ETFs	0,39 % + 10 % Erfolgsbeteiligung	0,29 %–0,39 %	Eigenständiges Start-up
Growney	ETFs	0,39 %–0,99 %	Max. 0,27 %	Eigenständiges Start-up
Investify	ETFs und aktiv gemanagte Fonds	1 %	Ca. 0,25 %	Kooperation Haspa
Liqid Global	ETFs	0,25 %–0,5 %	Ca. 0,17 %	Quandt Family Office
Liqid Select	ETFs und aktiv gemanagte Fonds	0,6 %–0,9 %	Ca. 0,91 %	Quandt Family Office
maxblue Robin	ETFs	0,8 %–1 %	Ca. 0,25 %	Tochter Deutsche Bank
MeinInvest	Aktiv gemanagte Fonds	Anbieterabhängig	0,91 %–1,44 %	VR‐Banken (Produktprovider Union Investment)
Quirion	ETFs, indexnahe Fonds, Faktor‐ETFs, Reits	0,48 %; 0,88 % mit Coach	0,22 %–0,28 %	Tochter Quirin Privatbank
Scalable Capital	ETFs	0,75 %	Ca. 0,25 %	Eigenständiges Start-up, Blackrock (Ishares ETF) gehört zu Investoren
Sina (aktuell im Umbau)	ETFs	1 %	0,30 %	Santander Kooperation mit Vaamo
Solidvest	Aktien und Anleihen	1,10 %–1,40 % + 10 % Erfolgsbeteiligung	Keine (Direktinvestments)	Tochter DJE Kapital AG
Sutor Bank	ETFs, Faktor‐ETFs	0,70 %	0,2 %–0,7 %	Onlinefiliale der Sutorbank
Truevest	Aktiv gemanagte Fonds, ETCs und ETFs	1,49 %–1,95 % + Transaktionspauschale und Einstiegsgebühr	Keine Angaben	Tochter Finlab AG
Vaamo	ETFs	0,49 %–0,79 %	Ca. 0,29 %	Eigenständiges Start-up
Visualvest	ETFs und aktiv gemanagte Fonds, je nach Anlagestrategie	0,60 %	0,27 %–1,79 %	Eigenständiges Start-up
Warburg Navigator	ETFs und aktiv gemanagte Fonds	1,20 %	ca. 0,4 %	M.M. Warburg & Co.
Werthstein	ETFs, aktiv gemanagte Fonds und Einzeltitel	0,35 %–0,85 %	Keine Angaben	Eigenständiges Start-up
Whitebox	ETFs	0,35 %–0,95 %	ca. 0,2 %	Eigenständiges Start-up
Wüstenrot ETF Managed Depot	ETFs	0,45 %–0,95 %	0,25 %	Wüstenrot