Spektralanalytische Untersuchungen von Aktienkursentwicklungen

Zusammenfassung

Die zeitliche Entwicklung von Aktienkursen war in den letzten Jahren häufig Gegenstand statistischer Analysen. ¹⁾ Die bekanntesten von ihnen sind wohl die Untersuchungen von C.W.J. Granger und O. Morgenstern, Spektralanalysen von Kursnotierungen der New Yorker Börse. ²⁾ Granger/Morgenstern diskutierten die Auffassung früherer Autoren, daß sich die Entwicklung von Aktienkursen durch ein einfaches Modell beschreiben läßt, das in der Theorie der stochastischen Prozesse als “random-walk”-oder “Irrfahrt-Modell” bekannt ist. ³⁾ Wenn x_t der Kurs eines Papiers zum Zeitpunkt t ist, dann gilt bei diesem Modell ${{X}_{t}}-{{X}_{t-1}}={{\varepsilon }_{t}}$ mit ε(ε_t) = o und ε(ε_tε_t−s) = o für s ≠ o. Der Prozeß {ε_t}, t = 1,2,..., wird als weißes Rauschen bezeichnet.