Zusammenfassung
Die Gründe, welche zu Abschlüssen auf dem Devisenterminmarkt führen, können verschiedenster Natur sein. Neben den Geschäften zwecks Kurssicherung sowie Substanzerhaltung spielen rein spekulative Vereinbarungen, ferner die Kassaterminarbitrage und noch manche andere Geschäftsarten eine große Rolle. Mit ihnen allen werden wir uns im folgenden beschäftigen, um alsdann in einem letzten Abschnitt dieses Kapitels zusammenfassend nochmals kurz die Bedeutung des durch künstliche Schranken nicht eingeengten Terminmarktes für die Kassakursgestaltung zu beleuchten.
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Literatur
Vgl. u. a. Ostertag, P.: Die Deckung der Valutarisiken im Warenhandel und die Buchführung über Valutatransaktionen. Berlin 1924.
Schmaltz, Kurt: Das Valutarisiko im deutschen Wirtschaftsleben und seine Bekämpfung. Stuttgart 1921.
Wilhelm Stein: Valutarisiko und Sicherung der Unternehmung. Berlin 1924.
v. Schulze-Gaevernitz, Gerhard: Volkswirtschaftliche Studien aus Rußland, Leipzig 1899 (im folgenden: Rußland), insbesondere S. 505.
v. Schulze-Gaevernitz, G.: Zum Vorschlag einer Valutaterminbörse in Amsterdam. Bankarchiv Jg. 19, Berlin 1919/20, S. 177 ff.
Keynes, J. M.: A tract on monetary reform, London 1923; deutsch: Ein Traktat über Währungsreform, Übersetzung: Ernst Kocherthaler, München 1924, S. 118 ff. — Die hier und im Nachstehenden aufgeführten Nachweise beziehen sich auf die deutsche Ausgabe.
Vgl. hierzu insbesondere: Casamajor, Jean: Le marché à terme des changes en France. 2. Aufl. Paris 1925, S. 18 ff.
Vgl. Verhandlungen der Sozialisierungskommission über die Reparationsfrage, 3. Band, Berlin 1922, S. 418.
Ein Beispiel einer derartigen Offertsicherung findet sieh in dem Bericht der Börsenenquetekommission, Berlin 1893, S. 94.
Vgl. Weber, Max a. a. O. S. 126.
Vgl. Reitler, Arthur: Devisenverkehr und Devisenpolitik unter besonderer Berücksichtigung der Kriegsereignisse bis 31. Dezember 1916. Zürich 1917. S. 37.
Ebenda S. 37.
Als sechster Fälligkeitstag galt jeweils der Ultimo des Monats.
Vgl. v. Schanz, G.: Artikel „Börsenwesen“ im Wörterbuch der Volkswirtschaft. 3. Aufl. Jena 1911. Bd. 1, S. 542.
Bankarchiv 1920/21, S. 139.
Vgl. unten S. 76ff.
Vgl. unten S. 52 ff.
Vgl. unten S. 80 ff.
Einen kurzen Überblick über die hier in Frage kommenden Arten gibt Walb im Taschenbuch für Kaufleute, 60. Aufl., Bd. 2, Leipzig 1927, S. 356ff.
Ebenda. — Vgl. in diesem Zusammenhang Fritz Suntych: „Die Technik der Wechselpensionen“ in Zeitschrift für handelswissenschaftliche Forschung (im folgenden: Z. f. hw. F.) Jg. 6, Leipzig 1909/10. S. 16 u. 57 ff.
Ein Beispiel dieser Geschäftskombination gibt Vogel, J., a. a. O. S. 43/44.
Ebenda S. 45.
Ebenda S. 46.
Vgl. u. a. Schmaltz, Kurt, a. a. O. S. 72; ferner „Veröffentlichungen des Verbandes Sächsischer Industrieller“ H. 33: „Wiederaufnahme des Devisentermmhandels“. Dresden 1920. S. 5ff.
Unter objektiver Übereinstimmung sei hier die völlige Ubereiristimmung der Schwankungen der äußeren und inneren Kaufkraft, unter subjektiver die Übereinstimmung der Schwankungen des Aus- und Inlandwertes der betreffenden Währungseinheit in bezug auf die für unseren Betrieb in Frage kommenden Gegenstände verstanden.
Der Einfachheit halber nehmen wir vorerst an, daß der schwankenden Valuta, in welcher die Kurssicherung statthat, eine stabile Währung gegenübersteht.
Vgl. Rußland S. 506.
Vgl. oben S. 19 ff.
Vgl. oben S. 3 ff.
Kramar, Karel: Das Papiergeld in Österreich seit 1848, Leipzig 1886, insbesondere 2. Kapitel.
Koranyi, Karl: „Die Erfolge der zentralen Devisenbewirtschaftung“ in „Zeitschrift für Volkswirtschaft und Sozialpolitik“. Neue Folge Bd. 5, Wien 1925. S. 74.
Rußland S. 513.
Börsentermingeschäft S. 56/57.
Vgl. unten S. 33 ff.
Vgl. v. Schulze-Gaevernitz, G.: Zum Vorschlage einer Valutaterminbörse in Amsterdam, a. a. O.
Schär, Joh. Friedr.: Zahlungsbilanz und Diskont. Berlin 1908. S. 54.
Vgl. u. a. Mahlberg, Walter: Der Kurs des Frankenwechsels in Z. f. hw. F., 4. Jg., Leipzig 1907/08, S. 407/08,
sowie Schmalenbach, E.: Der Kurs des Pfund-Sterling-Wechsels, ebenda, 3. Jg., Leipzig 1906/7, S. 254/55.
Prion, W.: Die Preisbildung an der Wertpapierbörse (im folgenden: Preisbildung). Leipzig 1910. S. 77.
Ebenda.
Cohn, Gustav: Statistische Untersuchung über die Wirksamkeit der Spekulation im Berliner Roggenhandel während der Jahre 1850–1867. Abgedruckt in den Drucksachen der Börsenenquetekommission, S. 317ff, Berlin 1892.
Kantorowicz, Moritz: Die Wirksamkeit der Spekulation im Berliner Kornhandel 1850–1890. Ebenda S. 324ff.
A. a. O. S. 133.
Ebenda S. 135.
Dasselbe gilt in gleichem Umfange hinsichtlich einer etwaigenfalls auf schwankender Währung aufgebauten Waren- und Wertpapierspekulation.
A. a. O. S. 58.
Preisbildung S. 121/22.
Vgl. Preisbildung S. 157 sowie Börsengeschäfte S. 1062, ferner Göppert: Börsentermingeschäfte S. 58/59.
A. a. O. S. 78.
Mitgeteilt in A. Bayerdörffer: „Der Kaffeeterminhandel“. Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik (im folgenden: Conrads Jahrbücher). 3. Folge, Bd. 1, Jena 1891. S. 845.
Fuchs, Carl Johannes: Der Warenterminhandel, seine Technik und volkswirtschaftliche Bedeutung. Jahrbuch für Gesetzgebung, Verwaltung und Volkswirtschaft im Deutschen Reich. Jg. 15, Leipzig 1891. S. 83ff.
Fröchtling: Über den Einfluß des Getreideterminhandels auf die Getreidepreise. Conrads Jahrbuch 1909.
Vgl. Preisbildung S. 137/38.
S. unten S. 86.
Börsenwesen S. 1072; vgl. auch Preisbildung S. 76ff.
Prion: Börsenwesen S. 1059: „Skontration und Terminhandel gehören untrennbar zusammen.“
Vgl. Rußland S. 515ff.
Schumacher, H.: Die Getreidebörsen in den Vereinigten Staaten von Amerika. Conrads Jahrbuch 3. Folge, Bd. 11, S. 209.
Vgl. Börsenenquetekommission, Stenographische Berichte. S. 90/91, Berlin 1892.
Vgl. Manfred Katz: Effektenterminhandel. Berlin S. 43/45.
Vgl. v. Schulze-Gaevernitz: Rußland. S. 526.
Vgl. Casamajor a. a. O. S. 117ff., sowie des weiteren Emanuel Vogel: „Die Börsenkrise Österreichs vom Frühjahr 1924“, im Weltwirtschaftliehen Archiv Bd. 20, Chronik und Archivalien Jena 1924. S. 492ff.
Feuchtwangler, H.: im Plutusbrief. Berlin 1924.
Kienböck, Victor: Das österreichische Sanierungswerk, Stuttgart 1925. S. 101 ff. Jahresbericht der Österreichischen Nationalbank 1925.
Eine entsprechende Arbitragemöglichkeit steht offen zwischen zwei hinsichtlich der Fälligkeitsfrist getrennten Terminmärkten.
Vgl. a. a. O. S. 35ff.
Vgl. unten S. 53 ff.
Vgl. hierzu insbesondere: Jean Casamajor a. a. O. S. 68ff.
A. a. O. S. 127.
Neben der ausgiebigen Literatur über Bankwesen usw. sei insbesondere auf folgende Spezialabhandlungen verwiesen: Mahlberg, Walter: Über asiatische Wechselkurse. 2. Aufl., Leipzig 1920, insbesondere S. 126ff. — Derselbe: Der Kurs des Frankenwechsels in Z. f. hw. F. Jg. 4, Leipzig 1907/08. S. 397ff. — Derselbe: Der Preismechanismus der Kurz — lang — Spannung am Devisenmarkt. Ebenda Jg. 13, Leipzig 1919. S. 357ff.
Schmalenbach, Eugen: Der Kurs des Pfund-Sterling-Wechsels. Ebenda Jg. 3, Leipzig 1906/07. S. 241 ff. — Derselbe: Der Kurs des Dollarwechsels. Ebenda Jg. 2, Leipzig 1907/08. S. 121 ff.
Schmidt, Fritz: Zur Theorie der Wechselkurse. Ebenda Jg. 11, Leipzig 1916/17. S. 93ff. — Derselbe: Internationaler Zahlungsverkehr und Wechselkurse (im folgenden: Zahlungsverkehr). 2. Aufl., Leipzig 1922 insbesondere S. 282ff.
Mahlberg, W.: Der Preismechanismus.... S. 372.
Mahlberg, W.: Über asiatische Wechselkurse. S. 103ff.
Mahlberg, W.: Der Preismechanismus. ... S. 372.
Schmidt, F.: Zahlungsverkehr. S. 289.
Auf dieses Moment wird verwiesen von Max Weber a. a. O. Bd. 43, S. 189/90.
Salings Börsenpapiere. 17. Aufl., 1. Teil, S. 469.
Vgl. u. a. Fürst, Max: Prämien-, Stellage- und Nochgeschäfte. Berlin 1908. Prion, W.: Preisbildung S.90ff. und Börsenwesen S. 1064ff., sowie Sommerfeld, Heinrich: Die Technik des börsenmäßigen Termingeschäfts. Berlin 1923. S. 17 ff.
Vgl. oben S. 8ff.
Wegen dieser und anderer durch Kombination der verschiedensten Prämienund Terminfestabschlüsse herbeigeführten Umwandlungen vgl. Saling a. a. O. S. 478.
Prion, W.: Preisbildung S. 201.
Vgl. insbesondere unten S. 86 ff.
Hahn, Albert: Geld und Kredit. Tübingen 1924.
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Fischer, C.A. (1928). Der Terminmarkt. In: Das Devisentermingeschäft in seinen Beziehungen zur Währung und Wirtschaft. Springer, Berlin, Heidelberg. https://doi.org/10.1007/978-3-642-90972-6_2
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