Das Verhalten der Wechselkurse ausgewählter Währungen

Zusammenfassung

In diesem Kapitel soll das Zeitreihenverhalten der Kassa- und Terminkurse empirisch untersucht und die Verteilung der Wechsel-kursänderungen analysiert werden. Obwohl wir weiter oben gesehen 1 haben, daß auf Grund verschiedener theoretischer Argumente a priori nicht angenommen werden kann, daß die Wechselkurse in effizienten Devisenmärkten einem Random Walk bzw. einem Martingal folgen, I wollen wir hier diese Modelle gewissermaßen als Nullhypothese verwenden, mit der das Zeitreihenverhalten der beobachteten 1 Wechselkurse verglichen werden soll. Wir halten dieses Vorgehen schon deshalb für gerechtfertigt, weil diese Modelle in der theoretisch und empirisch orientierten Literatur über das Verhal- 1 ten spekulativer Preise eine vergleichsweise große Rolle gespielt und sich vor allem zur Beschreibung des Verhaltens von Aktien-kursen als gute Approximation erwiesen haben.¹⁾