Zusammenfassung
Unter den Voraussetzungen sicherer Erwartungen und eines vollkommenen Kapitalmarktes (siehe § 1 B 2) existierte kein Wahlproblem bei der Bestimmung des Kalkulationszinsfußes im Rahmen der Kapitalwertmethode. Er wurde als Marktdatum und als gegeben angesehen (siehe § 2 B 3). Beide Prämissen sind jedoch realitätsfern. In § 2 B 3 wurde bereits ohne nähere Erläuterungen darauf hingewiesen, daß durch den Ansatz gewichteter Kapitalkosten die Art der Finanzierung und durch Risikoprämien im Kalkulationszinsfuß unsichere Erwartungen mitberücksichtigt werden können.
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Literatur
Siehe Sharpe, William F.: Portfolio Theory and Capital Markets, 1970, S. 84.
Vgl. Drukarczyk, Jochen: Finanzierungstheorie, 1980, S. 333.
Zum mathematischen Beweis siehe Sharpe, William F.: Portfolio Theory and Capital Markets, 1970, S. 87.
Siehe Sharpe, William F.: Portfolio Theory and Capital Markets, 1970, S. 93.
Siehe Brealey, Richard; Myers, Stewart: Principles of Corporate Finance, 2. Aufl., 1984, S. 166–172.
Vgl. Rubinstein, Mark E.: A Mean-Variance Synthesis of Corporate Financial Theory, S. 172, in: Journal of Finance, Vol. 28, 1973, S. 167–181.
Siehe Sharpe, William F.: Portfolio Theory and Capital Markets, 1970, S. 94.
Vgl. Drukarczyk, Jochen: Finanzierungstheorie, 1980, S. 328.
So Schmidt, Reinhard H.: Grundzüge der Investitions- und Finanzierungstheorie, 2. Aufl., 1986, S. 256.
Vgl. Brealey, Richard; Myers, Stewart: Principles of Corporate Finance, 2. Aufl., 1984, S. 186.
Siehe Schmidt, Reinhard H.: Grundzüge der Investitions- und Finanzierungstheorie, 2. Aufl., 1986, S. 258 und S. 260–262.
Vgl. Schmidt, Reinhard H.: Grundzüge der lnvestitions- und Finanzierungstheorie, 2. Aufl., 1986, S. 234.
Siehe Modigliani, Franco; Miller, Merton H.: The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment, in: American Economic Review, Vol. 48,1958, S. 261–297.
Vgl. Brealey, Richard; Myers, Stewart: Principles of Corporate Finance, 2. Aufl., 1984, S. 417.
Vgl. Schall, Lawrence D.: Asset Valuation, Firm Investment, and Firm Diversification, in: Journal of Business, 45. Jg., 1972, S. 11–28.
Siehe Myers, Stewart C.: Interactions of Corporate Financing and Investment Decisions Implications for Capital Budgeting, in: The Journal of Finance, Vol. 29, No. 1, März 1974, S. 1–25; Brealey, Richard; Myers, Stewart: Principles of Corporate Finance, 2. Aufl., 1984, S. 409.
Siehe Myers, Stewart C.: Interactions of Corporate Financing and Investment Decisions Implications for Capital Budgeting, in: The Journal of Finance, Vol. 29, No. 1, März 1974, S. 1–25; Brealey, Richard; Myers, Stewart: Principles of Corporate Finance, 2. Aufl., 1984, S. 409.
Vgl. zu den nachfolgenden Ausführungen Lumby, Stephen: Investment Appraisal, 2. Aufl., 1984, S. 247–254.
In Anlehnung an Lumby, Stephen: Investment Appraisal, 2. Aufl., 1984, S. 249ff.
iehe Lumby, Stephen: Investment Appraisal, 2. Aufl., 1984, S. 248.
Vgl. Brealey, Richard; Myers, Stewart: Principles of Corporate Finance, 2. Aufl., 1984, S. 422.
Sharpe, William F.: Portfolio Theory and Capital Markets, 1970, Kapitel 5 (zu § 8 A).
Drukarczyk, Jochen: Finanzierungstheorie, 1980, S. 319–352 (zu § 8 A).
Schneider, Dieter: Investition und Finanzierung, 5. Aufl., 1980, S. 521–553 (zu § 8 A).
Copeland, Thomas E.; Weston, J. Fred: Financial Theory and Corporate Policy, 2. Aufl., 1983, Kapitel 7 (zu § 8 A).
Lumby, Stephen: Investment Appraisal, 2. Aufl., 1984, S. 247–259 (zu § 8 B).
Levy, Haim; Sarnat, Marshall: Capital Investment and Financial Decisions, 3. Aufl., 1986, Kapitel 13 (zu § 8 A).
Rudolph, Bernd: Klassische Kapitalkostenkonzepte zur Bestimmung des Kalkulationszinsfußes für die Investitionsrechnung, und ders.: Neuere Kapitalkostenkonzepte auf der Grundlage der Kapitalmarkttheorie, in: Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 38. Jg., 1986, S. 608–617 und 892–898.
Schmidt, Reinhard H.: Grundzüge der Investitions- und Finanzierungstheorie, 2. Aufl., 1986., Kapitel 11 (zu § 8 A).
Brealey, Richard; Myers, Stewart: Principles of Corporate Finance, 3. Aufl., 1988, Kapitel 9 (zu § 8 A) und Kapitel 19 (zu § 8 B).
Drukarczyk, Jochen: Kapitalkosten, in: Busse von Cölbe, Walther (Hrsg.): Lexikon des Rechnungswesens, 1989, S, 276–279.
Mrotzek, Rüdiger: Bewertung direkter Auslandsinvestitionen mit Hilfe betrieblicher Investitionskalküle, 1989, Kapitel V und VI (zu § 8 B).
Siehe Lessard, Donald R.: Evaluating International Projects: An Adjusted Present Value Approach, in: Capital Budgeting under Conditions of Uncertainty, hrsg. von Crum, Roy L. und Derkinderen, Frans G.J., 1981, S. 118–137.
Zu dieser und zu weiteren Übungsaufgaben zum Themengebiet der Interdependenzen zwischen Investitions- und Finanzierungsentscheidungen siehe Lumby, Stephen: Investment Appraisal, A Student Workbook, 1985, S. 66–71.
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von Colbe, W.B., Laßmann, G. (1990). Ableitung des Kalkulationszinsfußes für Investitionsentscheidungen unter Risiko. In: Betriebswirtschaftstheorie. Springer-Lehrbuch. Springer, Berlin, Heidelberg. https://doi.org/10.1007/978-3-642-61511-5_8
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