Zur Verfügbarkeit von Transaktionsdaten aus Handelssystemen deutscher Börsen

Zusammenfassung

Unter Transaktionsdaten versteht man im allgemeinen Daten, die aufgrund von Geschäftsabschlüssen innerhalb eines Handelstages auf einem Finanzmarkt entstehen. Hierbei handelt es sieh in der Regel um Transaktionspreise und die damit verbundenen Umsätze.¹ Manehmal stehen zudem Quotedaten, d. h. Geldund Briefpreise, zur Verfügung² Anders sieht es beispielsweise für den Foreign Exchange (FX) Markt aus, für den nur Quote- und keine Transaktionsdaten erhältlich sind.³ Da bei der innertäglichen Datenerhebung in kurzer Zeit sehr hohe Datenmengen anfallen können, spricht man oftmals auch von High-Frequency-Daten oder kurz HF-Daten. Auf dem FX-Markt für US$/DM fallen beispielweise mehr als 10000 Quotes pro Tag an, d. h. mehr als 2,5 Millionen Daten im Jahr. Aufgrund der großen Datenmengen findet man heute schon Studien, deren Datenbasis auf einen einze1nen Handelstag besehränkt ist [EaKi97; GoIt96]. Die Verwendung von HF-Daten erlaubt es, ökonomisehe und methodisehe Fragestellungen über sehr kurze Zeitinvalle zu untersuchen [GuDa95; GoO’H97]. Von Interesse ist beispielsweise das innertägliehe Marktverhalten und der Preisbildungsprozeß in Abhängigkeit der Mikrostruktur eines Finanzmarktes. Ein zentrales methodisches Problem ist die Behandlung der Zeit, d. h. die Wahl des Zeitintervalls und der Maßeinheit, da die Daten zeitlich nieht äquidistant sind.⁴ Seit der ersten Konferenz 1995 über die Analyse und Modellierung von HF-Finanzmarktdaten ist das Interesse an Transaktionsdaten stark gestiegen. Aufgrund eines Kooperationsabkonnnens mit der Deutsche Börse AG, Frankfurt, konnten an der Universität Karlsruhe verschiedene Datenbanken aufgebaut werden, die unter anderem Transaktionsdaten aus den unterschiedlichen Handelssystemen deutscher Börsen enthalten. Ziel dieser Arbeit ist es, einen Übetblick über den Urnfang innertäglich verfügbarer Daten zu geben.⁵.