Zusammenfassung
Mittelständische Unternehmen verfügen infolge ihrer Betriebsgröße einerseits nur über eine geringe Verhandlungsmacht gegenüber der Umwelt, andererseits kommt es zu einem engen Kontakt der Betriebsinhaber sowohl zu den Arbeitnehmern als auch zu den Kunden.1) Die Eigentümer tragen in mittelständischen Unternehmen das Kapitalrisiko und nehmen gleichzeitig aktiv die meisten leitenden Tätigkeiten wahr.2) Für diese stellt das Unternehmen das Haupttätigkeitsgebiet und die wichtigste Einkommensquelle dar und wird oft als Lebensaufgabe angesehen.3)
Access this chapter
Tax calculation will be finalised at checkout
Purchases are for personal use only
Preview
Unable to display preview. Download preview PDF.
Literatur
Vgl. GANTZEL, Klaus, Wesen und Begriff der mittelständischen Unternehmen, Köln—Opladen 1962, S. 136–174;
ZEITEL, Gerhard, Moderne Mittelstandspolitik — Ansatzpunkte und Lösungsvorschläge, hrsg. v. Verein zur Förderung der Wettbewerbswirtschaft e. V., Heft 9, Bonn 1979, S. 4.
Vgl. SEYFFERT, Rudolf, Wirtschaftslehre des Handels, 5. Aufl., Opladen 1972, S. 430;
KANN, Günter, Die Finanzierungssituation kleiner und mittlerer Unternehmen im Konjunkturverlauf, Göttingen 1978, S. 5.
Vgl. GEISER, Josef, Wachstumshemmnisse mittelständischer Industriebetriebe, Göttingen 1983, S. 19–20.
Vgl. zu dieser Abgrenzung auch ASSMANN, Lothar, Mittelstand, Innovation und staatliche Forschungsund Technologiepolitik, Göttingen 1979, S. 17.
Vgl. Kieser, Alfred, Innovationen, in: Handwörterbuch der Organisation, hrsg. v.GROCHLA, Erwin, Stuttgart 1969, Sp. 741–750
Kieser, Alfred, Innovationen, in: Handwörterbuch der Organisation, hrsg. v.GROCHLA, Erwin, Stuttgart 1969, S p. 742.
Vgl. SCHUMPETER, Joseph, Theorie der wirtschaftlichen Entwicklung. Eine Untersuchung über Unternehmergewinn, Kapital, Kredit, Zins und Konjunkturzyklus, 2. Aufl., München — Leipzig 1926, S. 100–101.
Vgl. HIELSCHER, Udo/DORN, Gerhard/LAMPE, Gerhard, Innovationsfinanzierung mittelständischer Unternehmen, Stuttgart 1982 S. 4.
Vgl. GLASER, Friedrich, Die Börse, Frankfurt/M. 1908, S. 10–15;
FLERSHEIM, Fritz, Die Bedeutung der Börse für die Emission von Wertpapieren, MannheimBerlin—Leipzig 1914, S. 50–71;
PRION, Willi, Ist die Börse reformbedürftig? Eine Untersuchung, Berlin 1932, S. 3;
SCHWARK, Eberhard, Börsengesetz—Kommentar, München 1976, § 1, S. 66;
HIELSCHER, Udo, Börsen der Bundesrepublik Deutschland, in: Obst/Hintner, Geld—, Bank— und Börsenwesen, hrsg. v. KLOTEN, Norbert/STEIN, Johann Heinrich von, 37. Aufl., Stuttgart 1980, S. 804–862
HIELSCHER, Udo, Börsen der Bundesrepublik Deutschland, in: Obst/Hintner, Geld—, Bank— und Börsenwesen, hrsg. v. KLOTEN, Norbert/STEIN, Johann Heinrich von, 37. Aufl., Stuttgart 1980, S. 804.
Vgl. SCHMIDT, Hartmut, Vorteile und Nachteile eines integrierten Zirkulationsmarktes für Wertpapiere gegenüber einem gespaltenen Effektenmarkt, Brüssel 1977 S. 10–16.
Vgl. zu der rechtlichen Grundlage des Freiverkehrs MULLER—STAHL, Ingo, Der geregelte Freiverkehr, Diss. Köln 1971, S. 19–98;
CLAUSSEN, Carsten, Zur rechtlichen Fundierung des geregelten Freiverkehrs, in: Festschrift für Walter Stimpel zum 68. Geburtstag am 29. Nov. 1985
LUTTER, Markus/MERTENS, Hans Joachim, Berlin—New York 1985, S. 104. 9–1064.
Vgl. zu der Diskussion über die Qualitätsmerkmale von Eigenkapital besonders STUDIENKOMMISSION, Grundsatzfragen der Kreditwirtschaft — Bericht der Studienkommission, hrsg. v. Bundesminister der Finanzen, Bonn 1979, S. 197–214
PHILIPP, Fritz, u. a., Zur Bestimmung des haftenden Eigenkapitals bei Kreditinstituten, Frankfurt 1981, bes. S. 4–16.
Vgl. SWEENEY, Gerald, Innovation in kleinen und mittleren Betrieben, Frankfurt/M. — New York 1983; S. 49–72;
Vgl. ROTHWELL, Roy/ZEGVELD, Walter, Innovation in the Small and Medium Sized Firm. Their Role in Employment and in Economic Change, London 1982, S. 16–42;
SCHERER, Frederic, Industrial Market Structure and Economic Performance, 2nd. ed., Chicago, Ill. 1980, S. 407–438.
Vgl. WHITE Lawrence, The Determinants of the Relative Importance of Small Business, in: Revue of Economics and Statistics, Vol. 64, 1982, S. 42–49.
WHITE Lawrence, The Determinants of the Relative Importance of Small Business, in: Revue of Economics and Statistics, Vol. 64, 1982, S. 43–44;
JACOBS, Donald/FARWELL, Loring/NEAVE, Edwin, Financial Institutions, 5th Ed., Georgetown 1972, S. 443.
Vgl. OFFICE OF TECHNOLOGY ASSESSMENT (Ed.), Technology, Innovation, and Regional Development, Washington, D.C. 1984, S. 33–37;
COOPER, Arnold, R&D is more Efficient in Small Companies — in the Sense of Getting more Results per Dollar of Expenditure, in: Harvard Business Review, Vol. 42, May—June 1964, S. 75–83;
GEILING, Richard, Der Beitrag kleiner und mittlerer Unternehmen zum technischen Fortschritt,Göttingen 1982, S. 57–248.
ORGANISATION FOR ECONOMIC COOPERATION AND DEVELOPMENT (Ed.), Innovation in the Small and Medium Firms, Paris 1982, S. 18.
THOMA, Franz, Patriarchen in der Pflicht. Familienunternehmen müssen nicht zwangsläufig anfällig sein, in: Süddeutsche Zeitung, Nr. 196 v. 25./26.8. 1984, S. 31.
Vgl. GERKE, Wolfgang, Kapitalbeteiligungs-gesellschaften. Ihre Problematik und ihre gesetzliche Regelung, Frankfurt/M. 1972, S. 28–30
Vgl. MORTSIEFER, Hans-Jürgen/RESKE, Winfried/ STEINER, Joachim, Betriebsgrößenbedingte Wettbewerbsvorteile und Wettbewerbsnachteile mittelständischer Betriebe, Göttingen 1980, S. 38.
Vgl. zu den optimalen Organisationsstrukturen in den einzelnen Phasen des Innovationsprozesses GAITINIDES, Michael/WICHER, Hans, Strategien und Strukturen innovationsfähiger Organisationen, in: Zeitschrift für Betriebswirtschaft, Heft 4/5, 56. Jg., 1986, S. 385–403.
SCHMIDT, Hartmut, Offene Märkte für Beteiligungskapital: USA — Großbritannien — Bundes republik Deutschland, Stuttgart 1986, S. 7–18;
HENNIGS, Rüdiger, Entwicklung und Deckung des Kapitalbedarfs kleiner und mittlerer Unternehmen im Innovations prozeß, Frankfurt 1983, S. 30–36.
Vgl. dazu die Untersuchung von SCHMIDT, Hartmut, Special Stock Market Segments for Small Company Shares. Capital Raising Mechanism and Exit Route for Investors in New Technology — based Firms, Brüssel 1984, S. 35–461.
Vgl. RUDOLPH, Bernd, Neuere Kapitalkostenkonzepte auf der Grundlage der Kapitalmarkttheorie, in: ZfbF, Heft 10, 38. Jg., 1986, S. 893–898.
Vgl. dazu LELAND, Hayne/PYLE, David, Informational Asymmetries, Financial Structure, and Financial Intermediation, in: The Journal of Finance, Vol. 32, No. 2, 1977, S. 371–387.
Quelle: Hinterhuber, Hans, Innovationsdynamik und Unternehmensführung, Wien—New York 1975, S. 32.
Vgl. MANSFIELD, EDWIN/RAPPORT, J./SCHNEE, J.,/WAGNER, S./HAMBURGER, M., Research and Innovation in the Modern Corporation, New York 1971, S. 118.
SILVER, David, Up Front Financing, New York—Chichester—BrisbaneToronto—Singapore 1982, S. 85;
Wallace, Peter, Public Financing for Smaller Companies, in: How to Raise Venture Capital, hrsg. v. PRATT, Stanley/Morris, Jane, New York 1982, S. 197–205
Wallace, Peter, Public Financing for Smaller Companies, in: How to Raise Venture Capital, hrsg. v. PRATT, Stanley/Morris, Jane, New York 1982, S. 201;
WALKER, Ernest/PETTY, William, Financial Management of the Small Firm, Englewood Cliffs 1978, S. 340–342.
BÖRSEN—ENQUETEKOMMISSION (Hrsg.), Bericht der Börsen—EnqueteKommission, Berlin 1893, S. 61–62.
Vgl. HORVITZ, Paul/PETTIT, Richardson, Small Business Finance. Problems in the Financing of Small Business, Greenwich—London 1984, S. 200–202.
Vgl VIEFERS, H., Die Beratungs— und Mitwirkungsfunktion der Banken beim Übergang zur Aktiengesellschaft und bei der Plazierung von Aktien, in: Unternehmensfinanzierung heute — Neue Chancen für die Aktie, hrsg. v. WIELENS, Hans, Frankfurt 1978, S. 161–169;
Christians, Wilhelm, Die Heranführung von Familienunternehmen an die Börse Vorbereitende Analyse in einer Universalbank, in: DBW, 43. Jg., 1983, S. 177–182.
Vgl. WEICHERT, Roland, Mehr Risikokapital und Erleichterung des Börsenzugangs für Unternehmen. Kieler Diskussionsbeiträge Nr. 116, Kiel 1985, S. 17–22.
GIERSCH, Herbert/SCHMIDT, Hartmut, Offene Märkte für Beteiligungskapital: USAGroßbritannien—Bundesrepublik Deutschland. Studie anläßlich des 125jährigen Jubiläums der Baden—Württembergischen Wertpapierbörse zu Stuttgart, Stuttgart 1986. S. 75.
Vgl. dazu STUDIENKOMMISSION, Grundsatzfragen der Kreditwirtschaft — Bericht der Studienkommission, Schriftenreihe des Bundesministeriums der Finanzen, Heft 28, Frankfurt 1979, S. 46–72.
Vgl. SPANGENTHAL, S., Die Geschichte der Berliner Börse, Berlin 1903, S. 48
SPANGENTHAL, S., Die Geschichte der Berliner Börse, Berlin 1903, S. 52.
Vgl. LEHMANN, Karl, Das Recht der Aktiengesellschaft, Bd. 1, Aalen 1964, S. 75–82.
Vgl. HENNING, Friedrich Wilhelm, Die Industriealisierung in Deutschland 1800 — 1914, 3. Aufl., Paderborn 1976, S. 205.
Vgl. BAEHRING, Bernd, Börsen—Zeiten. Frankfurt in vier Jahrhunderten zwischen Antwerpen, Wien, New York und Berlin, hrsg. v. Vorstand der Frankfurter Wertpapierbörse, Frankfurt/M. 1985, S. 117.
Vgl.GIESE, W., Vorwärts oder zurück? Beiträge zur Revision des Börsengesetzes, Berlin—Leipzig 1908, S. 77–104;
GLASER, Friedrich, a.a.O., S. 73–74; GLAGAU, Otto, Der Börsen— und Gründungsschwindel in Berlin, Leipzig 1876, S. 40–60.
OGGER, Günter, Die Gründerjahre, München — Zürich 1982, S. 179.
Vgl. STILLICH, Otto, Die Börse und ihre Geschäfte, Berlin 1909, S. 270.
Vgl. WEBER, Adolf, Geld und Kredit, Banken und Börsen, 6. Aufl., Heidelberg 1959, S. 295.
THORWART, Friedrich, Zum Börsengesetz, Berlin 1896, S. 23.
Vgl. FRANKFURTER WERTPAPIERBÖRSE (Hrsg.)
Telefonverkehr, in: Handbuch der Frankfurter Wertpapierbörse, Frankfurt 1982, S. 1.
GUTSCHMIDT, Hans—Ulrich, Börsenregeln für den ungeregelten Freiverkehr, in: Geldinstitute, Heft 1, 1985, S. 152–153.
Vgl. SCHMIDT, Hartmut, Venture Capital Märkte in Europa, in: Kredit und Kapital, 17. Jg., 1984,S. 281–294, hier S. 284.
Vgl. zú dem amerikanischen Over the Counter Market u. a. POSER, Norman, Restructuring the Stock Markets: A Critical Look at the SEC’s National Market System, in: New York University Law Review, Vol. 56, Nov.—Dec. 1981, S. 883–956
POSER, Norman, Restructuring the Stock Markets: A Critical Look at the SEC’s National Market System, in: New York University Law Review, Vol. 56, Nov.—Dec. 1981, S. 894–896;
FRANKFURTER WERTPAPIERBÖRSE (Hrsg.), Börsensystem und Wertpapiermärkte in den Vereinigten Staaten von Amerika, Frankfurt/M. 1980, S. 56–60.
Zu den Zulassungsanforderungen der New York Stock Exchange vgl. NEW YORK STOCK EXCHANGE INC. (Ed.), New York Stock Exchange. Fact Book 1986, New York 1986, S. 35–38.
Ende 1985 wurden 12 414 Broker—Dealer bei der Securities and Exchange Commission registriert. Vgl. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (Hrsg.), Fifty—First Annual Report, Washington 1985, S. 101.
Vgl. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION/SMALL BUSINESS ADMINISTRATION (Eds.), The Role of Regional Broker—Dealers in the Capital Formation Process, Phase II Report, Washington 1981, S. 18.
Vgl. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (Ed.). 1985 SEC Government—Business Forum on Small—Business Capital Formation. Final Report, Washington 1986, S. 79.
Vgl. SKOUSEN, Fred, An Introduction to the SEC, 2. Ed., Cincinnati 1980, S. 42–63.
Vgl. dazu SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (Ed.), An Analysis of the Use of Regulation A for Small Public Offerings, Washington 1982, S. 9–47;.
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (Ed.), An Analysis of Regulation D, Washington 1984, S. 6–26;.
ARNOLD, Jerry, Exempt Offerings: Going Public Privately, in: Harvard Business Review, No. 1, Vol. 33, 1985, S. 16–31.
Regulation, Boston/Toronto kritisch dazu MANNE, Henry, Insidertrading and the Stock Market, New York 1966.
Vgl. zu den Anlegerschutzbestimmungen in den USA SCHACHT, Guido, Die deutsche Kapitalmarktaufsicht im internationalen Vergleich. Ein Beitrag zur Diskussion um die Notwendigkeit eines Wertpapieraufsichtsamtes in der Bundesrepublik Deutschland, München 1980, S. 56–100
Vgl. JACOBS, Donald/FARWELL, Loring/NEAVE, Edwin, a.a.O., S. 429–435.
Vgl. YOUNG, Allen, Small Business in the United States, a.a.0., S. 6–17;
vgl. STOLL, Hans/WHALEY, Robert, Transaction Cost and The Small Firm Effect, in Journal of Financial Economics, Vol. 12, 1983, S. 57–79.
Vgl. YOUNG, Allen, The American Over the Counter Markets, in: Venture Capital Markets for the Regeneration of Industry. Proceedings of the Symposium held in Luxembourg, 23–25 November 1983
Michel Gibb, Amsterdam—New York—Oxford 1984, S. 134–135
HAMILTON, James, Market Place Organisation and Market Ability: NASDAQ, the Stock Exchange, and the National Market System, in: The Journal of Finance, Vol. 33, 1978, S. 487–503
HAMILTON, James, Market Place Organisation and Market Ability: NASDAQ, the Stock Exchange, and the National Market System, in: The Journal of Finance, Vol. 33, 1978, S. 487–488;
LOUIS, Arthur, The Stock Market of the Future — Now, in: Fortune, Vol.110, 29.10. 1984, S. 89–92.
Vgl. WINDER, Robert, The Final Days of the Trading Floor, in: Euromoney, Nr. 10, 1984, S. 80–91.
Vgl. FRASER, Donald/GROTH, John, Listing and the Liquidity of Bank Stocks, Texas, A&M University, Texas 1983;
COOPER, Kerry/GROTH, John/AVERA, William, Liquidity, Exchange Listing, and Common Stock Performance, Texas A&M University, Texas 1983;
DUBOFSKY David/GROTH, John, Exchange Listing and Stock Liquidity, in: The Journal of Financial Research, Vol. 7, Winter 1984, No. 4, S. 291–302.
Vgl. dazu BAKER, Kent/SPITZFADEN, James, The Impact of Exchange Listing on the Cost of Capital, Washington DC. 1982;
PHILLIPS, Susan/ZECHER, Richard, Exchange Listing and the Cost of Equity Capital, ed. by U.S. Securities and Exchange Commission (Eds.), Washington D.C. 1982.
Vgl. LONDON STOCK EXCHANGE (Hrsg.), The Development of the OTC Market in Amerika, Working Paper, London 1984, S. 4–5.
Vgl. STOLL, Hans, The Economics of Market Making, Nashville 1986, S. 19; und die Angaben über die empirischen Untersuchungen über die Spannen in Kap. D 6.1 dieser Arbeit.
DIMSON, Elroy, The UK New Issue Market, in: Financial Management Handbook, ed by Broyles, Jack et al., Aldershot 1983, S. 291–324
DIMSON, Elroy, The UK New Issue Market, in: Financial Management Handbook, ed by Broyles, Jack et al., Aldershot 1983, S. 292.
WILMOT, Tom, Inside the Over the Counter Market, Cambridge 1985, S. 17.
Vgl. zu den Anforderungen eines Licensed Dealers ABRAMS, Charles, Applications for Licenses by Corporate Dealers in Securities, in: Company Lawyer, Nr. 1, Vol. 6, 1985, S. 42–46.
Vgl. auch FAMA, Eugene/JENSEN, Michael, Seperation of Ownership and Control, in: Journal of Law and Economics, Vol. 26, 1983, S. 301–325
FAMA, Eugene/JENSEN, Michael, Seperation of Ownership and Control, in: Journal of Law and Economics, Vol. 26, 1983, S. 308;
RIDDER-AAB, Christa-Maria, Die moderne Aktiengesellschaft im Lichte der Eigentumsrechte, Frankfurt,/New York 1980, S. 75.
Vgl. KSNIG, Dorothee, Die mittelgroße Familienunternehmung in der Rechtsform der Aktiengesellschaft. Eine Analyse unter dem Gesichtspunkt der Property Rights Theorie, Bergisch Gladbach—Köln 1986, S. 180–182.
Vgl. WICKENKAMP, Rolf, Unternehmensmitbestimmung und Verfügungsrechte. Die paritätische Aufsichtsratsbesetzung nach dem Mitbestimmungsrecht von 1976 im Licht der ökonomischen Theorie der property—rights. Köln 1983, S. 32–39.
Diese sind im allgemeinen nicht als mittelständisch anzusehen und daher für die folgende Betrachtung nicht von Bedeutung.
Vgl. dazu PEAT, MARWICK, MITCHELL & Co., (Hrsg.) Bilanzrichtliniengesetz. Der Leitfaden für die Praxis, München 1986, S. 16–87.
Vgl. FAMA, Eugene/JENSEN, Michael, Seperation of Ownership and Control, a.a.0., S. 354.
T3) Vgl. z. B. WOKE, Günter, Betriebswirtschaftliche Steuerlehre II/1 — Der Einfluß der Besteuerung auf die Wahl und den Wechsel der Rechtsform des Betriebes, 4. Aufl., München 1982, S. 109;
TIPKE, Klaus, Steuerrecht. Ein systematischer Grundriß, 10. Aufl., Köln 1985, S. 311–315.
Vgl. ROSE, Gerd, Die Ertragsteuern, 9. Aufl., Wiesbaden 1986, S. 25 und 140.
Author information
Authors and Affiliations
Rights and permissions
Copyright information
© 1987 Physica-Verlag Heidelberg
About this chapter
Cite this chapter
Aignesberger, C. (1987). Finanzierung Innovativer Mittelständischer Unternehmen Über Bestehende Börsensegmente. In: Die Innovationsbörse als Instrument zur Risikokapitalversorgung innovativer mittelständischer Unternehmen. Wirtschaftswissenschaftliche Beiträge, vol 1. Physica-Verlag HD. https://doi.org/10.1007/978-3-642-51473-9_2
Download citation
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-642-51473-9_2
Publisher Name: Physica-Verlag HD
Print ISBN: 978-3-7908-0384-6
Online ISBN: 978-3-642-51473-9
eBook Packages: Springer Book Archive