Optimale Festzinsüberhänge und Zinsterminpositionen im Bilanzstrukturmanagement Von Banken

Zusammenfassung

Es wird ein entscheidungstheoretisches Modell vorgestellt, das die Charakterisierung optimaler Festzinsüberhänge (“Gaps”) in der Bilanzstruktur von Banken, die sich Zinsänderungsrisiken gegenübersehen, gestattet. Als risikominimale Position resultiert ein aktivischer Festzinsüberhang bzw. eine positive Fristentransformation der Bank. Die Größe der Gap als Basis für die Messung von Zinsänderungsrisiken wird in dieser Sicht kritisch hinterfragt. Die simultane Optimierung von Bilanzstruktur und Financial Futures Engagements führt zu einer Vergrößerung der Gap, berührt direkt die Ertragslage der Bank. Financial Futures haben damit auch “reale Produktionseffekte”, die nicht auf Spekulationsmotive zurückgehen.

Abstract

A decision theoretic framework is presented which allows for a characterization of optimal balance sheet gaps of banks facing interest rate risk. A risk minimizing position requires the gap to be positive, i.e. the bank performs positive maturity intermediation. In this view, using the size of the gap as a measure for the accepted interest rate risk is questionable. If the balance sheet gap and a Financial Futures position are optimized simultaneously, the gap increases which directly affects the bank’s profits. This “production effect” of Financial Futures is valid without any speculative motives of the bank’s risk management.