Auszug
Politikwissenschaftler sind sich einig, dass die sogenannte „Globalisierung“ den Nationalstaat vor neue Herausforderungen stellt.1 Jedoch ist umstritten, ob die Internationalisierung vieler Wirtschaftszweige tatsächlich seine Handlungsfähigkeit unterminiert. Es stellt sich die Frage, wie Nationalstaaten auf diese Entwicklung angemessen reagieren können und ob noch immer eine politische Gestaltung ihrer Wirtschaftspolitik nach einzelstaatlichen Prämissen und Traditionen möglich ist. In der Literatur werden zwei Richtungen vertreten — Konvergenz und Divergenz.
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References
Vgl. Busch, Andreas (2002), Divergence or Convergence? State Regulation of the Banking System in Western Europe and the United States, Workshop on Theories of Regulation at Nuffield College, 25./26. Mai, Oxford, S. 2.
Vgl. Strange, Susan (1996), The Retreat of the State, Cambridge, UK: Cambridge University Press; Andrews, David M. (1994), “Capital Mobility and State Autonomy: Toward a Structural Theory of International Monetary Relations ”, International Studies Quarterly, Vol. 38, Nr. 2, S. 193–218; Cerny, Philip G. (1995), “Globalization and the Changing Logic of Collective Action”, International Organization, Vol. 49, Nr. 4, S. 595–625; Williamson, Jeffrey G. (1996), “Globalization, Convergence and History,” Journal of Economic History, Vol. 56, Nr. 2, S. 277–306; Lawrence, Robert, Regionalism, Multilateralism and Deeper Integration, Washington DC: Brookings.
Vgl. Strange (1996) op. cit., S. 4; Obstfeld, Maurice (1998), “The Global Capital Market: Benefactor or Menace?”, Journal of Economic Perspectives, Vol. 12, Nr. 4, S. 9–30, hier: S. 14/15. 18
Vgl. Cemy, Philip G. (1997),“Paradoxes of the Competition State: The Dynamics of Political Globalization,” Government and Opposition, Vol. 32, Nr. 2, S. 249–274, hier: S. 251; Williamson (1996) op. cit., S. 278; Lawrence (1996), op. cit., S. 106; Fukuyama, Francis (1992), The End of History and the Last Man, New York: Free Press, S. XIV-XV.
Ohmae, Kenichi (1995), The End of the Nation State. The Rise of Regional Economics, London: HarperCollins, S. 12.
Das“Race-to-the-bottom”-Argument wird insbesondere von globalisierungskritischen Politikern benutzt und auch in populärwissenschaftlichen Büchern vertreten, z.B. in Tonelson, Alan (2000), The Race to the Bottom. Why a Worldwide Worker Surplus and Uncontrolled Free Trade are Sinking American Living Standards, Colorado: Westview Press.
Dem“California Effect” stellt Vogel den“Delaware Effect” gegenüber, der den Fall eines“race to the bottom” widerspiegelt (Vgl. Vogel, David (1995), Trading Up: Consumer and Environmental Regulation in a Global Economy, Cambridge, Mass.: Harvard University Press, S. 5/6)
Vgl. Genschel, Philipp / Plümper, Thomas (1997),“Regulatory competition and international cooperation”, Journal of European Public Policy, Vol. 4, Nr. 4, S. 636–642, hier: S. 639/640.
Vgl. z.B. Weiss, Linda (1998), The Myth of the Powerless State, Ithaca: Cornell University Press; Garrett, Geoffrey (1998), Partisan Politics in the Global Economy, Cambridge, UK: Cambridge University Press; Kitschelt, Herbert / Lange, Peter / Marks, Gary / Stephens, John D., Hrsg. (1999), Continuity and Change in Contemporary Capitalism, Cambridge, UK: University Press; Berger, Susanne / Dore, Ronald, Hrsg. (1996), National Diversity and Global Capitalism, Ithaca: Cornell.
Vgl. Kitschelt et al. (1999) op. cit., S. 440; Garrett (1998), op. cit., S. 130.
Vgl. Soskice, David (1999),“Divergent Production Regimes: Coordinated and Uncoordinated Market Economies in the 1980s and 1990s”, in, Kitschelt et al., op. cit., S. 101–134, hier: 110. 19
Vgl. Pierson, Paul (2000),“The Limits of Design: Explaining Institutional Origins and Change”, Governance, Vol. 13, Nr. 4, S. 475–499; optimistischer bezüglich eines Pfadwechsels sind Crouch, Colin / Farrell, Henry (2002),“Breaking the path of institutional development? Alternatives to the new determinism”, MPIfG Discussion Paper, Nr. 02/5, Köln: Max-Planck-Institut für Gesellschaftsforschung.
Vgl. Busch (2002), op. cit., S. 5/6.
Vgl. Lütz, Susanne (2002), Der Staat und die Globalisierung von Finanzmärkten. Regulative Politik in Deutschland, Großbritannien und den USA, Frankfurt a. M.: Campus, S. 14.
Vgl. Busch, Andreas (2003), Staat und Globalisierung. Das Politikfeld Bankenregulierung im internationalen Vergleich, Wiesbaden: Westdeutscher Verlag, S. 41.
Lütz, Susanne (2003),“Convergence within National Diversity: A Comparative Perspective on the Regulatory State in Finance”, MPIfG Discussion Paper, Nr. 03/7, Köln: Max-Planck-Institut für Gesellschaftsforschung, S. 21.
Deeg, Richard (2001),“Institutional change and the uses and limits of path dependency: the case of German finance”, Max-Planck-Institut für Gesellschaftsforschung Discussion Paper, Nr. 01/06, S. 7.
Vgl. Busch (2003), op. cit., S. 248/249; Lutz (2003), op. cit., S. 21/22.
Vgl. Busch (2002), op. cit., S. 11.
Vgl. Lütz (2002), op. cit., S. 52/53; Busch (2003), op. cit., S. 248.
Vgl. Lütz (2002), op. cit., S. 318/319.
Vgl. Idem, S. 307/308.
Vgl. Busch (2003), op. cit., S. 250/251; Lütz (2003), op. cit., S. 19.
Vgl. Lütz (2002), op. cit., S. 320/321; Busch (2003), op. cit., S. 177.
Busch (2002), op. cit., S. 12/13.
Lütz (2002), op. cit., S. 247.
Vgl. Busch (2003), op. cit., S. 252, Fn. 8.
Vgl. Idem, S. 252.
Vgl. Lütz (2003), op. cit., S. 20.
Vgl. Eberlein, Burkhard (2000), „Regulierung und die Konstitution von Märkten in Europa“, in, Czada, Roland / Lütz, Susanne (Hrsg.), Die politische Konstitution von Märkten, Wiesbaden: Westdeutscher Verlag, S. 89–106, hier: S. 89/90.
Vgl. Stiglitz, Joseph (1998), „The Role of the Financial System in Development“, Presentation at the 4 th Annual Bank Conference on Development in Latin America and the Caribean, Washington: The World Bank, S. 1/2.
Vgl. Heilmann, Sebastian (2001), „Der chinesische Aktienmarkt (I): Staatliche Regulierung und institutioneller Wandel“, China Analysis, Nr. 3, Universität Trier, http://www.regem.org, S. 5.
Vgl. Eberlein (2000), Der chinesische Aktienmarkt (I): Staatliche Regulierung und institutioneller Wandel“, China Analysis, Nr. 3 op. cit., S. 91–93.
Heilmann, Sebastian (2003),“Capital Market Reforms as an Economic and Political Process”, REGEM Analysis, Nr. 1, Uni Trier, http://www.chinapolitik.de, S. 1.
Vgl. Lütz (2002), op. cit., S. 25/26.
Der Begriff „Prudential Regulation“ ist inzwischen wie seine deutsche Übersetzung „Solvenzaufsicht“ in der deutschen Literatur und Praxis etabliert. Beide Begriffe werden im Folgenden benutzt.
Vgl. Niemeyer, Jonas (2001), „Where to go after the Lamfalussy Report?“, SSE/EFI Working Paper Series in Economics and Finance, Nr. 482, Stockholm: Stockholm School of Economics, http://swopec.hhs.se/hastef/papers/hastef0482.pdf, S.36/37.
Vgl. Howells, Peter / Bain, Keith (2000), Financial Markets and Institutions, London: FT Management, S. 360; Brown, David (2000),“The Regulator in Transition”, IOSCO Annual Conference, 17. Mai, Sydney, http://www.iosco.org/library/annual_conferences/pdf/ac 14–10.pdf, S. 5. 40 Compliance bezeichnet die Einhaltung von Gesetzen und Richtlinien von Seiten der Finanzinstitute. Hierfür richten die Institute oftmals Abteilungen ein, die die Einhaltung z.B. der Vorgaben zur Geldwäschebekämpfung im Institut kontrollieren. Der englische Begriff Compliance ist inzwischen in der deutschsprachigen Regulierungsliteratur etabliert und wird auch in dieser Arbeit verwendet.
Vgl. Levine, Michael (1998), „Regulatory Capture“, in, Eatwell, John / Newman, Peter / Milgate, Murray (Hrsg.), New Palgrave Dictionary of Economics and the Law, Vol. 3, S. 267–271.
Vgl. Wenger, Ekkehard (1996),“Kapitalmarktrecht als Resultat deformierter Anreizstrukturen”, in, Dieter Sadowski / Hans Czap / Hartmut Wächter (Hrsg.), Regulierung und Unternehmenspolitik: Methoden und Ergebnisse der betriebswirtschaftlichen Rechtsanalyse, Wiesbaden: Gabler Verlag, S. 419–458, hier: S. 426/427; Haddock, David / Macey, Jonathan (1987),“Regulation on Demand: A Private Interest Model, with an Application to Insider Trading Regulation”, The Journal of Law and Economics, Vol. 30, Nr.2, S. 311–352, hier: S. 319.
Vgl. Behrends, Silke (2001), Neue Politische Ökonomie. Systematische Darstellung und kritische Entwicklungslinien, München: Vahlen, S. 15.
Vgl. Gottwald, Jörn-Carsten (2005), Die politische Gestaltung des europäischen Finanzmarktes, Habilitationsschrift im Fach Politikwissenschaft, Universität Trier, S. 30.
Vgl. Frey, Bruno (1990), Ökonomie ist Sozialwissenschaft, München: Vahlen, S. 4–6.
So z.B. in der Wirtschaftswissenschaft der neue Ansatz der Neuen Institutionellen Ökonomie (Vgl. z.B. Richter, Rudolf/ Furuboth, Eirik (1996), Neue Institutionenökonomik, Tübingen: Mohr Siebeck) und in der Soziologie der Soziologische Neoinstitutionalismus (Vgl. z.B. Scott, Richard / Christensen, Sören (Hrsg., 1995), The Institutional Construction of Organizations, Thousand Oaks: Sage).
Vgl. Mayntz, Renate / Scharpf, Fritz W. (1995), „Der Ansatz des akteurszentrierten Institutionalismus“, in, Mayntz, Renate / Scharpf, Fritz W. (Hrsg.), Gesellschaftliche Selbstregelung und Politische Steuerung, Frankfurt a. M.: Campus, S. 39–72; Scharpf, Fritz W. (2000), Interaktionsformen. Akteurzentrierter Institutionalismus in der Politikforschung, Opladen: Leske + Budrich.
Scharpf (2000), Der Ansatz des akteurszentrierten Institutionalismus“, in, Mayntz, Renate / Scharpf, Fritz W. (Hrsg.), Gesellschaftliche Selbstregelung und Politische Steuerung, Frankfurt a. M.: Campus op. cit., S. 77.
Vgl. Gottwald (2005), Der Ansatz des akteurszentrierten Institutionalismus“, in, Mayntz, Renate / Scharpf, Fritz W. (Hrsg.), Gesellschaftliche Selbstregelung und Politische Steuerung, Frankfurt a. M.: Campus op. cit., S. 30.
Vgl. Scharpf (2000), Der Ansatz des akteurszentrierten Institutionalismus“, in, Mayntz, Renate / Scharpf, Fritz W. (Hrsg.), Gesellschaftliche Selbstregelung und Politische Steuerung, Frankfurt a. M.: Campus op. cit., S. 83.
Vgl. Scharpf (2000), Der Ansatz des akteurszentrierten Institutionalismus“, in, Mayntz, Renate / Scharpf, Fritz W. (Hrsg.), Gesellschaftliche Selbstregelung und Politische Steuerung, Frankfurt a. M.: Campus idem, S. 87/88.
Vgl. Gottwald (2005), Der Ansatz des akteurszentrierten Institutionalismus“, in, Mayntz, Renate / Scharpf, Fritz W. (Hrsg.), Gesellschaftliche Selbstregelung und Politische Steuerung, Frankfurt a. M.: Campus op. cit., S. 31.
Vgl. Pierson (2000), Der Ansatz des akteurszentrierten Institutionalismus“, in, Mayntz, Renate / Scharpf, Fritz W. (Hrsg.), Gesellschaftliche Selbstregelung und Politische Steuerung, Frankfurt a. M.: Campus op. cit., S. 490.
Vgl. Lannoo, Karel (2002),“Supervising the European Financial System”, CEPS Policy Brief, Nr. 21, Brüssel: Centre for European Policy Studies, S. 3/4.
Vgl. Martinez / Rose (2003), op. cit., S. 2.
Vgl. Avgerinos (2003), op. cit., S. 230/231.
Vgl. Avgerinos (2003), op. cit., S. 18–20.
Di Giorgio, Giovanni / di Noia, Carmina (2000), Financial Market Regulation and Supervision in the Euro Area: A Four Peak Proposal, Wharton Financial Institutions Center, Working Paper, University of Pensylvania: Wharton School, S. 8.
Taylor, Michael (1995), Twin Peaks. A Regulatory Structure for the New Century, London: Centre for the Study of Financial Innovation.
Vgl. Avgerinos (2003), op. cit., S. 232.
Experteninterviews in Frankfurt a. M., Bonn und Berlin (Juli bis Dezember 2005).
Vgl. Briault, Clive (1999),“The Rationale for a Single National Financial Regulator”, FSA Occasional Paper, Nr. 2, London: FSA, S. 5.
Vgl. Goodhart, Charles / Hartmann, Philipp / Llewellyn, David / Rojas-Suárez, Liliana / Weisbrod, Steven (1998), Financial Regulation. Why, how and where now? London/New York: Routledge; Ferran, Eilis (2003),“Examining the United Kingdom’s experience in adopting the single financial regulator model”, Brooklyn Journal of International Law, Vol 28, Nr. 2, S. 257–307, hier: S. 273.
Vgl. Briault, Clive (2002), „Revisiting the Rationale for a Single National Financial Services Regulator“, FSA Occasional Paper, Nr. 16, London: FSA, S. 7.
Vgl. Fahrholz, Bernd (2001), „Finanzaufsicht ohne Notenbank. Pro.“, Finanzplatz, Nr. 2, S. 10.
Die drei Gremien gründeten 1996 das „Joint Forum on Financial Conglomerates“. (Vgl. Basel Committee on Banking Supervision / International Organization of Securities Commissions / International Association of Insurance Supervisors (1999), The Joint Forum. Compendium of Documents, http://www.iaisweb.org/1343compendium.pdf).
Mit der im Jahr 2004 auf Europäischer Ebene verabschiedeten MiFID erhalten auch geregelte Märkte einen „Europäischen Pass“. Die Wertpapierdienstleistungsrichtlinie von 1993 sah für Wertpapierhäuser nur einen Europäischen Pass für bestimmte Dienstleistungen vor. Da sich in den letzten 10 Jahren neue Finanzprodukte entwickelt haben, sollte die Zulässigkeit des Europäischen Passes für alle anlegerbezogenen Dienstleistungen sichergestellt werden. Außerdem konkurrieren Wertpapierhäuser durch interne Ausführung von Kundenorders („Internalisierung“) zunehmend mit geregelten Märkten. Auf Grundlage der MiFID können beide Arten von Wertpapierhandelssystemen europaweit tätig werden (Vgl. Seitz, Jochen (2004), „Die Regulierung von Wertpapierhandelssystemen in der EU“, Die Aktiengesellschaft, Nr. 9/2004, S. 497–506, hier: S. 504/505).
Vgl. Briault (2002), Die Regulierung von Wertpapierhandelssystemen in der EU“, Die Aktiengesellschaft, Nr. 9/2004 op. cit., S. 7.
Vgl. Llewellyn, David (2001), The Creation of a Single Financial Regulatory Agency in Estonia: the Global Context, Working Paper, Conference on the Challenges of Unified Financial Supervision in the New Millenium, Talinn, S. 7/8.
Vgl. Briault (1999), op. cit., S. 19.
Vgl. Speyer, Bernhard (2001),“On the reform of financial supervision in Germany”, Frankfurt Voice, Frankfurt a. M.: Deutsche Bank Research, S. 2.
Vgl. Briault (1999), op. cit., S. 15.
Llewellyn (2001), op. cit., S. 9/10.
Goodhart, Charles (2001),“The Organisational Structure of Banking Supervision, Basel”, FSI Occasional Papers, Nr. 1, Basel: Financial Stability Institute.
Abrams / Taylor (2000), op. cit., S. 17/18.
Vgl. Abrams, Richard / Taylor, Michael (2000), Issues in the Unification of Financial Sector Supervision, IMF Working Paper 00/213, Washington: International Monetary Fund, http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2000/wp00213.pdf, S. 11.
Vgl. Goodhart (2001), op. cit.
Vgl. Llewellyn, David (2001), op. cit., S. 9/10.
Vgl. Goodhart (2001), op. cit.
Vgl. Tafara, Ethiopis (2004), Speech by SEC Staff: Remarks before the World Economic Forum Industry Agenda Meeting Regarding Finance, World Economic Forum, 21. September, New York, http://www.sec.gov/news/speech/spch092104et.htm.
Vgl. Demeastri / Sourrouille (2003), op. cit.
Vgl. Demeastri / Sourrouille (2003), op. cit., S. 2/3.
Vgl. Mwenda, Kenneth / Fleming, Alex (2001), International developments in the organizational structure of financial services supervision, Arbeitspapier für das Seminar der World Bank Financial Sector Vice-Presidency, 20. September, Washington, S. 154.
Vgl. Demeastri/ Sourrouille (2003), op. cit., S. 3.
Vgl. Demeastri/ Sourrouille (2003), op. cit.; Martinez/Rose (2003), op. cit.; Mwenda/Fleming (2001), op. cit.
Vgl. Vogel (1998), op. cit., S. 20.
Vgl. Lütz (2002), op. cit., S. 250; Gottwald (2005), op. cit., S. 34/35.
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(2008). Die künftige Organisation der nationalen Finanzmarktregulierung: Sektorale oder integrierte Aufsicht?. In: Finanzaufsicht in Deutschland und Großbritannien. VS Verlag für Sozialwissenschaften. https://doi.org/10.1007/978-3-531-90847-2_2
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