Zusammenfassung
Der Markt für Asset-Backed Securities (ABS) wächst in den Vereinigten Staaten nach wie vor stark. Von den ersten Emissionen im Jahre 1985 ist der ABS-Markt auf 185,1 Mrd. US-Dollar im Jahre 1997 angewachsen.1 PSA, der Verband der US-Rentenhändler, schätzt, daß das ABS Volumen in Jahre 1998 um 16 Prozent auf 215,3 Mrd. USD anwachsen wird.2 Dabei wurden mittlerweile von den verschiedensten Emittenten die unterschiedlichsten Aktiva als ABS verbrieft. Einen großen Teil dieses Marktes auf Emittentenseite machen aber nach wie vor Industrieunternehmen aus, die ihre Forderungen verbriefen.3
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Literatur
Vgl. Abbildung 1. Auch das Emissionsvolumen von ABS auf den Euromärkten ist nach den letzten veröffentlichten Zahlen von 2,6 Mrd. US-Dollar in 1994 auf 20 Mrd. US-Dollar in 1996 stark gewachsen. Vgl. Salmon, Felix, Asset-backed, S. 12–14.
Vgl. PSA, ABS, S. 1.
Vgl. Anhang 1.
Quelle: o. A., ABS, S. 2; Kollar, Mark, record, S. 21; PSA, ABS, S. 1. Diese Zahlen berücksichtigen auch Credit-Card-Backed Securities.
Vgl. Langstaff, Richard / Fritz, Hans-Jürgen, German, S. 12.
Vgl. auch Punkt 2.1.3.1 dieser Arbeit und Baums, Theodor, Asset, S. 21–22.
Vgl. Edwards, Ben, market, S. 65–69; Langstaff, Richard / Fritz, Hans-Jürgen, German, S. 12; o. A., Aufsichtsamt, S. 26; o. A., ABS-Jumbo, S. 8; Bär, Hans Peter, Markt, S. 243–245; o. A., Europe, S. 118–120.
Vgl. Langstaff, Richard / Fritz, Hans-Jürgen, German, S. 12; o. A., Aufsichtsamt, S. 26.
Vgl. hierzu auch Abschnitt 2.1 dieser Arbeit.
Vgl. Böhmer, Martina, Bewertung, S. 66. Zudem werden—wie weiter unten besprochen—nur Nichtbanken als Emittenten untersucht werden. Außerdem weisen Credit-Card-Backed-Securities eine sehr spezifische Cash-Flow Struktur auf, die eine separate Untersuchung nötig machen würde.
Vgl. Punkt 3.1.1.1.1 dieser Arbeit.
Vgl. Langstaff, Richard / Fritz, Hans-Jürgen, German, S. 12; o. A., Aufsichtsamt, S. 26; Möller, Klaus, Asset-Backed-Securities, S. 88–89.
Vgl. hierzu Punkt 2.1.1 und 2.1.3.
Dies entspricht dem üblichen Vorgehen bei einer Verbriefung, da eine Zweckgesellschaft in Deutschland zahlreiche rechtliche und steuerliche Probleme aufwirft. Vgl. Gögler, Christoph, Asset-Backed, S. 43–92.
Für eine detaillierte Diskussion der Übertragung des Asset-Backed Securities Konzeptes in das deutsche Recht vgl. Gögler, Christoph, Asset-Backed, S. 43–92; Willburger, Andreas, Steuerrecht, S. 90–104, 151–192. Für andere europäische Rechtsgebiete vgl. Shaw, Zoë, Securitisation, S. 236–318; Dupler, Mitchell S. et. al., UK, S. 319–339; Quéré, Michel, Titrisation, S. 265–287; Bordeaux-Groult, Robert, French, S. 340–361.
Vgl. Punkt 4.2.1.1 dieser Arbeit.
Vgl. Büschgen, Hans-Egon, Produktion, S. 992–993.
Vgl. Kruschwitz, Lutz / Stoll, Edgar, Produktionswissenschaftliche, S. 1679.
Mit der Beschreibung und den technischen bzw. rechtlichen Strukturen der ABS beschäftigen sich zahlreiche Kompendien vgl. Ledermann, Jess, Handbook; Zweig, Phillip L., securitization; Ocampo, Juan M. / Rosenthal, James A., Credit; Pavel, Christine A., Development; Bonsall, David C., Securitisation; Norton, Joseph Jude / Spellman, Paul R., Asset; Shaw, Zoë, Securitisation. Auch eine noch größere Anzahl von Artikeln, von denen nur ein kleiner Teil hier Erwähnung finden kann, beschäftigen sich mit diesen Aspekten der ABS. Vgl. Shaw, Zoë, moves, S. 29–32; Goldberg, Craig J. / Rogers, Karen, Introduction, S. 20–31; o. A., boom, S. 34–36; Ocampo, Juan M. / Rosenthal, James A., securitization, S. 90–100; Weberman, Ben, Bonds, S. 323.
Vgl. Ohl, Hans-Peter, Asset-Backed; Paul, Stephan, Bankintermediation, S. 118–233; Eisenächer, Bettina, Bewertung; Böhmer, Martina, Bewertung; Bär, Hans Peter, Securitisation, S. 3–84; Laternser, Stefan, Portfoliomanagement.
Dabei werden nur theoriegeleitete Ansätze diskutiert. Deskriptive Quantifizierungen der Finanzierungskosten werden nicht berücksichtigt. Vgl. beispielsweise Bär, Hans Peter, Securitisation, S. 281 – 354.
Vgl. Schmoll, Anton, Geschäftsbeziehungen; Junker, Klaus / Priewasse, Erich, Firmenkundengeschäft; Renker, Clemens, Firmenkundenmarketing; o. A., Firmenkunden; Bischof, Philipe, Firmenkundengeschäft.
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Bartelt, N. (1999). Einleitung. In: Asset-Backed Securities. Trends in Finance and Banking. Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-322-99941-2_1
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