Moral Hazard — Prinzipal-Agent-Modelle

Zusammenfassung

Gegenstand der beiden vorhergehenden Kapitel war ausschließlich das Vorhandensein Adverser Selektion als einer der beiden Formen asymmetrischer Information. Wie bereits in Kapitel 2 dargestellt, kann Moral Hazard als eine weitere Art der Informationsasymmetrie identifiziert werden. Sie ist Gegenstand der sogenannten Prinzipal-Agent-Theorie. Das vorliegende Kapitel ist ausschließlich dieser Form der Informationsasymmetrie gewidmet. Der erste Abschnitt beschäftigt sich mit den allgemeinen Grundlagen der Prinzipal-AgentTheorie. Dort werden u.a. verschiedene Theoriezweige vorgestellt, um die behandelten Modelle besser einordnen zu können. In den nachfolgenden Abschnitten werden dann Modelle für drei verschiedene Konflikt bereiche behandelt: Eigenkapitalgeber versus Fremdkapitalgeber, Eigenkapitalgeber versus Manager sowie Kunden versus Kapitalgeber/Manager. Diese Modelle erlauben Aussagen über den Zusammenhang zwischen Unternehmenseigenschaften und der Kapitalstruktur von Unternehmen. Nur solche Prinzipal-Agent-Modelle sind Gegenstand des vorliegenden Kapitels.