Zusammenfassung
Kapitel 6 präsentiert die Ergebnisse der empirischen Untersuchung der bei Ankündigung der Emission von Optionsanleihen am deutschen Kapitalmarkt zu beobachtenden Kursreaktionen. Diese Ergebnisse beruhen in den Abschnitten 6.1 bis 6.9 auf den Regressionsergebnissen für den Zeitraum von t−260 bis t−31. Nach einer Darstellung der Kursreaktionen in der Gesamtgruppe (Abschnitt 6.1) aller ausgewerteten Ereignisse werden in den Abschnitten 6.2 bis 6.8 die Kursreaktionen in den Untergruppen analysiert, die anhand der finanzierungstheoretischen Überlegungen des Kapitels 3 gebildet wurden. Die Kursreaktionen auf die Ankündigung der Emission von Optionsanleihen ohne die genaue Bekanntgabe der Emissionskonditionen untersucht Abschnitt 6.9. Abschnitt 6.10 beschreibt die Auswirkungen auf die Untersuchungsergebnisse, wenn die Regression im Zeitraum von t+31 bis t+260 vorgenommen wird.
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Literatur
Die Differenzen in den zu beobachtenden durchschnittlichen Überrenditen gegenüber den in Gebhardt/Entrup (1993) beobachteten Überrenditen sind auf eine um neun Ereignisse erweiterte Untersuchungsgruppe zurück zuführen. Die Ergebnise der Signifikanzprüfungsverfahren bleiben von dieser Erweiterung unberührt.
Zwei Emissionen (Henkel Finance Europe B.V. und Metallgesellschaft Finance B.V.) wurden kurz vor dem Crash von 1987 angekündigt, der damit in die Beobachtungsperiode dieser beiden Emissionen fiel.
Vgl. Dann/Mikkelson (1984), S. 179–182; Eckbo (1986), S. 136, S. 138–140.
Vgl. Fields/Mais (1991), S. 1930.
Für die Untersuchung der in diesem Abschnitt dargestellten Ereignisse wurden keine eigenständigen Regressionen durchgeführt. Es wurden vielmehr die Überrenditen und die ihnen zugewiesenen Rangplätze bei Regression von 1–260 bis L31 bezogen auf den Tag der Bekanntgabe der vollständigen Emissionskonditionen benutzt. Zur Prüfung der Signifikanz der Kursreaktion auf das Ereignis der Emissionsank21 Vgl. Koh (1989), S. 67–69.
Vgl. Koh (1989), S. 67–69.
Vgl. Koh (1989), S. 51, S. 60.
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© 1995 Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH, Wiesbaden
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Entrup, U. (1995). Ergebnisse der empirischen Untersuchung. In: Kapitalmarktreaktionen auf Optionsanleihen. Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-322-99722-7_6
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DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-322-99722-7_6
Publisher Name: Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden
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