Die Begebung von Wertpapieren

Zusammenfassung

Unter Begebung (Emission) ist im engeren rechtlichen Sinne das In-den-Verkehr-Bringen, die Ausgabe von Wertpapieren zu verstehen, im Gegensatz zur Unterbringung (Placierung). Soweit bei der Begebung Banken mitwirken, wird ihre Stellung als Kapitalvermittler dadurch besonders deutlich, daß sie zunächst die Wertpapiere vom Aussteller übernehmen. Der Begebungsvorgang spielt sich damit zwischen dem Aussteller und den Banken ab. Der Aussteller erhält den Gegenwert der Wertpapiere von den Banken. Ihnen obliegt es dann, sie im Publikum unterzubringen und sich auf diese Weise zu refinanzieren. Erst wenn die Wertpapiere bei der Bankenkundschaft untergebracht sind, ist die Begebung im weiteren Sinne abgeschlossen; denn es kann nicht Aufgabe der Banken sein, Wertpapiere verschiedener Aussteller zu übernehmen, um sie dauernd in Eigenbesitz zu behalten. Die Banken würden damit ihre Aufgabe als Kapitalvermittler nicht erfüllen, ganz abgesehen davon, daß sie mit Rücksicht auf ihre Zahlungsbereitschaft für eigene Anlagezwecke nur in beschränktem Umfange Wertpapiere übernehmen könnten.