Zusammenfassung
Die europäische DO-Kaufoption D kann nach den Vorarbeiten der vorangegangenen Kapitel nun fast mühelos präferenzfrei für die exponentielle Ruinschranke bewertet werden. Zuvor erscheint ein kurzer Rückblick angebracht.
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Literatur
Nach der Veröffentlichung der für das „binomial option pricing” grundlegenden Arbeit von Cox, Ross und Rubinstein (1979) findet sich diese Gleichung in den meisten Lehrbüchern zur Optionsbewertung. Sie wird hier mit aufgeführt, da sie zum Vergleich mit den Bewertungsgleichungen für die übrigen Komponenten der DO-Option benötigt wird.
Nach ihrer Veröffentlichung durch Black und Scholes (1973) findet man sie in fast allen mit der Bewertung von Optionen befaßten Arbeiten. Sie findet auch zunehmend Eingang in Lehrtexte zur Wertpapierbewertung und Unternehmensfinanzierung („corporate finance”).
Der Komponente Do vergleichbare Bewertungsgleichungen für DO-Optionen, die auf den Fall F T ≤ B T beschränkt sind, wurden bereits von Merton (1974), S. 175, Gleichung (8.55) sowie von Black und Cox (1976), S. 356, Gleichung (8), vorgelegt. Letztere sehen ihr Ergebnis jedoch nicht in Beziehung zu DO-Optionen, sondern sie analysieren allgemeiner „bond indenture provisions”. Für den Spezialfall einer zeitlich konstanten Ruinschranke findet man eine Bewertungsgleichung bei Cox und Rubinstein (1985), S. 410, die auch die hier D a genannte Komponente mit zeitlich konstanter Ausgleichszahlung umfaßt. Die Analyse der vorliegenden Arbeit unterscheidet sich von diesen sowohl in methodischer wie analytischer Hinsicht, was im einleitenden Kapitel 1 bereits näher erläutert wurde. Darauf sei hier verwiesen.
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Burkhardt, T. (1994). Präferenzfreie Bewertung der europäischen DO-Kaufoption bei exponentieller Ruinschranke. In: Down-and-Out Optionen. Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-322-95429-9_6
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DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-322-95429-9_6
Publisher Name: Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden
Print ISBN: 978-3-8244-6089-2
Online ISBN: 978-3-322-95429-9
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