Zusammenfassung
Als Kernstück dieser Arbeit werden im vorliegenden Kapitel die Umfeldfaktoren und ihr tendenzieller Einfluß auf die Finanzierungsentscheidung erörtert. Unter Umfeldfaktoren sind Bedingungen zu verstehen, die von den Unternehmen in der Regel als extern gegeben hinzunehmen sind. Im einzelnen zählen hierzu das wirtschaftliche Umfeld, die Banken- und Börsensysteme, das Anlegerverhalten, die Konkurrenz unter den Kapitalnachfragern, die Fremdleistungskosten der Finanzierung, die Besteuerung der Finanzierung auf Unternehmensebene sowie der durchschnittliche Verschuldungsgrad aller Unternehmen des gleichen Sektors. Die Ausgestaltung dieser Faktoren wird in getrennten Abschnitten diskutiert. Aus der isolierten Betrachtung eines Faktors wird jeweils der tendenzielle Einfluß auf die Günstigkeit der Finanzierungsformen im Jahre 1991 abgeleitet und am Schluß des betreffenden Abschnittes in Form einer einheitlich strukturierten Tabelle zusammengefaßt. Die Bewertung in diesen Tabellen ist in drei Kategorien unterteilt:
-
Finanzierungsform wird durch den Faktor begünstigt,
-
neutral, ausgeglichen; Finanzierungsform wird durch den Faktor insgesamt weder begünstigt noch benachteiligt und
-
Finanzierungsform wird durch den Faktor benachteiligt.
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Literatur
Zu den Ausführungen zur Politik der Verstaatlichung und Reprivatisierung in Frankreich vgl. ECK (1992), S. 49 ff.
Der Anteil der Berlinhilfe an der gesamten Regionalhilfe betrug rund 50%, vgl. EG-KOMMISSION (1989), S. 15 und EG-KOMMISSION (1992), S. 11.
Zu den bisherigen Zahlenangaben in diesem Absatz vgl. DEUTSCHE BUNDESBANK ( 1992, Zinssubventionen), S. 27 f.
Eigene Auswertung von Einzelauflistungen in DEUTSCHE BANK AG (1992) und o. V. ( 1991, Finanzierungshilfen), S. 7 ff.
Auf eine Analyse der Ursachen dieses Entwicklungsverlaufs soll hier verzichtet werden. Ausfiihrliche Erläuterungen hierzu bietet DEUTSCHE BUNDESBANK ( 1991, Zinsentwicklung), S. 31 ff.
Vgl. WEIMER (1993). Im Jahre 1993 werden erfolgreich die Crédit Local de France, die Banque Nationale de Paris (BNP) und Rhône-Poulenc privatisiert. 1994 läuft der Verkauf von Elf Aquitaine, der Union des Assurances de Paris (UAP) und der Groupe des Assurances Nationales (GAN).
Zu den quantitativen Angaben in diesem Absatz vgl. KPMG (1990), S. 28 f.
Die Körperschaftsteuer, die auf die Vermögensteuerzahlung entfallt, wird zur Definitivbelastung, weil im Ausschüttungsfall hinsichtlich dieses Betrags weder eine Körperschaftsteuerminderung auf der Ebene der Aktiengesellschaft noch eine Körperschaftsteueranrechnung auf der Ebene der Aktionäre erfolgt, vgl. JACOBS/ SPENGEL (1992), S. 10.
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© 1996 Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH, Wiesbaden
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Huth, A.HJ. (1996). Umfeldfaktoren. In: Industriefinanzierung in Deutschland und Frankreich. Deutscher Universitätsverlag. https://doi.org/10.1007/978-3-322-95406-0_5
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DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-322-95406-0_5
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