Convertibles

Zusammenfassung

Der Convertible ist ein naher Verwandter eines strukturierten Obligationen-Warrant-Instrumentes. Der Inhaber einer Convertible-Obligation besitzt eine Obligation und eine Call-Option auf bestimmte Aktien, in der Regel auf die Aktien des Emittenten. Die gleiche Wirkung erzielt der Inhaber eines Obligationen-Warrant-Instrumentes, aber mit dem Unterschied, dass der Inhaber des Convertibles die Obligation aufgeben muss, um von der Option Gebrauch zu machen und in Aktien zu tauschen, während der Inhaber des Warrants die Option, losgelöst von der Obligation in Aktien oder Cash, tauschen kann. Die Convertibles werden in der Regel mit einem vergleichsweise niedrigen Coupon ausgestattet, da die Option ihrerseits einen gewissen Wert darstellt und in die Renditeberechnung eingeschlossen wird. Die Anzahl Aktien, die der Inhaber des Convertibles durch Ausübung der Option erhält, wird als Umtauschverhältnis bezeichnet. Zum Zeitpunkt der Emission garantiert der Emittent dem Investor das Recht auf Kauf von Aktien im Wert des Par-Wertes der Obligation dividiert durch das Umtauschverhältnis.