Berücksichtigung von Gläubigerkündigungsrechten

Zusammenfassung

In den vorhergehenden Abschnitten B, C und D wurden Schutzklauseln und gesetzliche Vorränge betrachtet, welche die Anleiheforderungen bei Endfälligkeit ganz oder teilweise absichern. Nun sollen Klauseln behandelt werden, die die Forderungen vor Ablauf der Restlaufzeit schützen. Häufig findet man beispielsweise Informationspflichten, Zweckbindungsvereinbarungen oder Negativklauseln, die diesen Zweck erfüllen sollen¹⁾. Da nach den Annahmen 2, 7 und 8 Informationen kostenlos zur Verfügung stehen, keine Transaktionskosten und Kosten finanzieller Anspannung existieren und die Marktteilnehmer homogene Erwartungen hinsichtlich der Investitions- und Finanzplanung besitzen, können derartige Klauseln hier keine Schutzfunktion haben²⁾. Selbst wenn die Vertragsbedingungen vorsehen, daß die Gläubiger die Anleihe kündigen und damit fällig stellen können, wenn der Schuldner gegen eine der genannten Klauseln verstößt³⁾. sind sie hier nutzlos, da rationale Schuldner unter den genannten Annahmen nicht gegen die Klauseln verstoßen werden und sich so den Gläubigern auch keine Kündigungsmöglichkeit bietet.⁴⁾