Zusammenfassung
Banken fungieren als Schnittstellen des Kapitaltransfers von Sparern zu Investoren: “Intermediation mobilizes the surpluses of some agents to finance the deficits of others.”135) Intermediationsbedarf aber entsteht erst durch die Existenz von Finanzierungsüberschüssen oder — defiziten. Sind die Finanzierungspositionen von Konzernunternehmen nicht durchweg gleichgerichtet, weisen also nicht alle Konzernunternehmen einen Finanzierungsüberschuß oder alle ein Finanzierungsdefizit auf, führt ein konzerninterner Finanzausgleich zur Verringerung des Intermediationsbedarfs des Konzerns.
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Literatur
Tobin 1987, S. 344.
Vgl. zu den Agency-Kosten von Finanzierungsbeziehungen Jensen/Meckling 1976; Jensen/Smith 1985; Swoboda 1987.
Vgl. Diamond 1986; Gertler 1988, S. 574ff.
Die Aussage der Irrelevanz von Vermögenstransfers gilt nur für das “Binnenverhältnis” im Konzern. Vermögenstransfers zwischen Konzernunternehmen sind sehr wohl relevant im Außenverhältnis zwischen Konzern und konzernexternen Finanziers. Eine Bank, die einen Kredit an Konzernunternehmen A vergeben hat, wird durch einen Vermögenstransfer von A zu Konzernunternehmen B geschädigt, wenn kein vollständiger Haftungsdurchgriff möglich ist.
Vgl. zum Cash management im Konzern Nolte 1981; Business International Corporation 1985; Spahni- Klass 1988.
Vgl. zur Kapitalmarktfinanzierung der Unternehmen unten Kapitel 4.
Vgl. zu den Kriterien für die Standortwahl eines Cash management centers Business International Corporation 1985, S. 377f.
Vgl. Business International Corporation 1985, S. 360.
Vgl. Chatterjee 1986.
Vgl. Spahni-Klass 1988, S. 264. 145)Vgl. Pausenberger/Völker 1985, S. 64. 146) Vgl. Spahni- Klass 1988, S. 266.
Vgl. die Aufstellung gesetzlicher Bestimmungen zum Cash pooling in Europa bei Business International Corporation 1985, S. 301.
Vgl. zum Risk shifting als Agency-Problem des Fremdkapitals Jensen/Meckling 1976, S. 334f f.
Lutter 1987, Fußnote 61, S. 338.
Vgl. Laurie 1988, S. 42.
Vgl. zum Währungsmanagement über die Finanzmärkte und ihre Kurssicherungsinstrumente Eilenberger 1986, S. 151ff.
Vgl. zum Leading und Lagging Nolte 1981, S. 159ff. 153)Vgl. Viehöver/Lemmer 1988, S. 55f.
Vgl. Nolte 1981, S. 198f.
Vgl. Glüder 1987, S. 249f.
Vgl. Williamson 1985, Fußnote 8, S. 92.
Vgl. zu den Kosten der Unternehmenskoordination Williamson 1985, Kapitel 6.
Vgl. zum Konzept transaktionsspezifischer Investitionen und der Expropriation von Quasirenten Klein/Crawford/Alchian 1978; Williamson 1979; 1985, Kapitel 2; oben Kapitel 1. 1.
Vgl. Kettern 1987, S. 35f.
Vgl. Business International Corporation 1985, S. 329.
Vgl. Business International Corporation 1985, S. 329f.
Ullsperger 1988, S. 250.
Bank netting systems hinder the ability of companies to shop around for the best foreign exchange rates.“(Business International Corporation 1985, S. 329)
Vgl. Kettern 1987, Fußnote 112, S. 225.
Vgl. Carstensen 1988, S. 604. 166)Miller-Jones 1985, S. 115. 167) Vgl. Arntz 1987, S. 57.
Vgl. Schneider 1984, S. 533ff.
Vgl. Business International Corporation 1985, S. 301.
Economies of scope resultieren aus der Nutzbarkeit eines Inputs für mehrere Produkte oder Leistungen, die wiederum auf wegen Unteilbarkeiten ungenutzten Kapazitäten oder dem Public good-Charakter von Inputs basieren.(Vgl. zum Konzept der Economies of scope Bailey/Friedlaender 1982, S. 1026ff.)
Molzahn 1989, S. 86.
Vgl. Crabbe 1986, S. 32.
Vgl. Laurie 1988, S. 42.
Vgl. Crabbe 1986, S. 24.
Vgl. auch für das Folgende Roden 1989.
Vgl. Crabbe 1986, S. 39.
Vgl. Crabbe 1986, S. 34.
Vgl. o.V. 1988g, S. 611.
McCauley/Hargraves 1987, S. 32.
Vgl. McCauley/Hargraves 1987, S. 33.
Vgl. Crabbe 1986, S. 27.
Vgl. Roden 1989, S. 103.
Vgl. Crabbe 1986, S. 27f.
Crabbe 1986, S. 24.
Vgl. Roden 1989, S. 103.
Vgl. zu den deutschen Konzernbanken der Zwischenkriegszeit Fischer 1931. Die Konzernbanken deutscher Konzerne, z.B. die Kali-Bank (BASF), sind meist Relikte aus dieser Zeit.
)Fischer 1931, S. 84.
Die liquiden Mittel von Siemens beliefen sich 1988 auf 23,96 Mrd. DM, gefolgt von Volkswagen mit 11,29 Mrd. DM und Daimler Benz mit 8,45 Mrd. DM.(Vgl. Gburek 1989, S. 44)
Vgl. Perlitz 1988, S. 309.
)Vgl. Perlitz 1988, S. 309f.
Vgl. Perlitz 1988, S. 326. Für die korrespondierende Entwicklung bei amerikanischen Unternehmen vgl. Niggle 1986.
Vgl. § 71 AktG, der den begrenzten Erwerb eigener Aktien nur in wenigen Ausnahmefällen zuläßt.
Vgl. zum Kontrolldefizit in der Aktiengesellschaft unten Kapitel 7.1.1.
Vgl. Brauer 1984, S. 499.
Vgl. zum Agency-Problem marktwertvernichtender Unternehmenskäufe als Jensen 1986; unten Kapitel 7.3.4.3.
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© 1991 Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler, Wiesbaden
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Löffler, E. (1991). Konzerninterne Intermediation. In: Der Konzern als Finanzintermediär. Schriftenreihe für Kreditwirtschaft und Finanzierung, vol 9. Gabler Verlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-322-88032-1_3
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Publisher Name: Gabler Verlag, Wiesbaden
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