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Begründung und Ziele des Devisenmanagements im Unternehmen

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Devisenmanagement

Part of the book series: Schriftenreihe für Kreditwirtschaft und Finanzierung ((KF,volume 5))

  • 34 Accesses

Zusammenfassung

Mit der Aufgabe des Systems fester Wechselkurse im Jahr 1973 begann eine Periode großer Wechselkursvolatilität,1 deren Ende noch nicht abzusehen ist Die beobachteten Wechselkursbewegungen sind durch Veränderungen fundamentaler wirtschaftlicher Größen kaum erklärbar,2 das tägliche Volumen des Devisenhandels übersteigt das reale Handelsvolumen um ein Vielfaches.3 Die Auswirkungen der Wechselkursschwankungen auf den Unternehmenserfolg sind beträchtlich: Eastman-Kodak schätzt die durch Wechselkursfluktuationen in den Jahren 1980 – 1985 verursachte Gewinneinbuße auf US$ 3,5 Mrd. vor Steuern, der Gewinn des japanischen Kameraherstellers Canon nahm als Folge von Wechselkursveränderungen 1986 vor Steuern um 69% ab.4

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Literatur

  1. Vgl. Abuaf (1986), S. 31.

    Google Scholar 

  2. Vgl. Abuaf(1986), S. 31.

    Google Scholar 

  3. Vgl. Schulmeister (1988), S. 8. Das durchschnittliche Tagesvolumen im weltweiten Devisenhandel betrug 1987 $ 425 Mrd.; nur ungefähr 10% dieses Betrages entfallen auf durch internationalen Handel begründete Transaktionen; vgl. Stern (1988), S. 15. Eine Darstellung der Entwicklung wichtiger Währungen gegenüber der DM seit 1973 erfolgt in Anhang I, S. XIX.

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  4. Vgl. o. V. (1987a), S. 83.

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  5. Vgl.Jacque(1981), S.94.

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  7. Vgl. Hekman (1986), S. 47; Kersch (1987), S. 22; Aggarwal/DiRollo (1988), S. 45.

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  8. Vgl. Abuaf(1986), S. 39.

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  9. Vgl. Cornell/Shapiro (1983), S. 25.

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  10. Vgl. Oxelheim/Wihlborg (1987), S. 83.

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  11. Vgl. Albrecht (1977), S. 26.

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  12. Vgl. Albrecht (1977), S. 26.

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  13. Vgl. Süchting (1984), S. 299–300 sowie Sharpe (1985), S. 414–418.

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  14. Vgl. beispielsweise Busse von Colbe (1981), S. 28; Hekman (1986), S. 47; Cornell/Shapiro (1983), S. 17 sowie Oxelheim (1985), S. 61 oder Oxelheim/Wihlborg (1987), S. 43.

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  15. In der Literatur finden sich auch die Begriffe “Transaktionsrisiko” oder “transaction risk”; das Wettbewerbsrisiko wird in der Literatur auch als ökonomisches Risiko im engeren Sinne (“operating risk” oder “business risk”) bezeichnet Vgl. Cornell/Shapiro (1983), S. 18; Srinivasulu (1983), S. 36; Moser (1985), S. 137 und Oxelheim (1985), S. 66.

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  16. Vgl. Büschgen (1980), S. 25.

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  17. Vgl. Albrecht (1977), S. 63–65; Lipfert (1981a), S. 67; Herrmann (1988), S. 28.

    Google Scholar 

  18. Gleichbedeutend mit der von Moser vorgenommenen Unterscheidung von Preis- und Mengeneffekt werden in der Literatur auch die Bezeichnungen “conversion effect — competitive effect” (Flood/Lessard) sowie “translation effect — dependence effect” (Lessard/Sharp) verwandt; vgl. Moser (1985), S. 113–114; Lessard/Sharp (1984), S. 22 und Flood/Lessard (1986), S. 26.

    Google Scholar 

  19. Vgl. Wihlborg (1980), S. 9.

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  20. Der reale Wechselkurs errechnet sich als nominaler Wechselkurs * (Auslandspreisniveau/Inlandspreisniveau), vgl. beispielsweise Abuaf (1986), S. 31 oder Flood/Lessard (1986), S. 27.

    Google Scholar 

  21. Vgl. Copeland/Weston (1983), S. 674–677 sowie Holland (1986), S. 83.

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  22. Vgl. Kersch (1987), S. 77.

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  23. Vgl. Hertzell/Caspar (1988), S. 15.

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  24. Vgl. Cornell/Shapiro (1983), S. 18 und Lessard/Lightstone (1986), S. 108.

    Google Scholar 

  25. Vgl. Moser (1985), S. 113.

    Google Scholar 

  26. Vgl. Shapiro (1978), S. 17–18 sowie Srinivasulu (1983), S. 38.

    Google Scholar 

  27. Vgl. Busse von Colbe (1984), S. 143; Buckley (1988), S. 16; Hertzeil/Caspar (1988), S. 18.

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  28. Vgl. Wentz (1979b), S. 926.

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  29. Vgl. Hagemann (1977), S. 82.

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  30. Vgl. Ankrom (1974), S. 81 sowie Aliber (1978), S. 102–103.

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  31. Vgl. McRae/Walker (1980), S. 49 und Moser (1981), S. 124.

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  32. Vgl. McRae/Walker (1980), S. 49–53; Busse von Colbe/Ordelheide (1984), S. 326–329. Anhang II, S. XXI ist zu entnehmen, welche Bilanzpositionen bei Anwendung der unterschiedlichen Umrechnungsverfahren mit welchen Kursen umgerechnet werden müssen.

    Google Scholar 

  33. Vgl. Austen/Reyniers (1986a), S. 193–195 sowie Busse von Colbe/Ordelheide (1984), S. 346–352.

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  34. Busse von Colbe/Ordelheide (1984), S. 348.

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  35. Vgl. IdW (1985), S. 753.

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  36. Vgl. HFA (1984), S. 588.

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  37. Vgl. IdW (1985), S. 754.

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  38. Vgl. Büschgen (1980), S. 25.

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  39. Vgl. IdW (1985), S. 753 sowie Oxelheim/Wihlborg (1987), S. 39.

    Google Scholar 

  40. Vgl. zum Beispiel Cornell/Shapiro (1983), S. 17 oder Hekman (1986), S. 46.

    Google Scholar 

  41. Vgl. beispielsweise Aggarwal (1976), S. 66–68.

    Google Scholar 

  42. Vgl. Busse von Colbe/Ordelheide (1984), S. 365–366.

    Google Scholar 

  43. Vgl. Busse von Colbe/Ordelheide (1984), S. 347.

    Google Scholar 

  44. Vgl. Jokisch (1982), S. 131.

    Google Scholar 

  45. Vgl. Oxelheim/Wihlborg (1987), S. 67.

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  46. Vgl. Wentz (1979b), S. 923.

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  47. Vgl. Wentz (1979b), S. 924; Büschgen (1980), S. 26; Reszat (1988), S. 38.

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  48. Bei einem Steuersatz von 50% müßte das Kurssicherungsgeschäft über den zweifachen Betrag der Buchposition abgeschlossen werden; vgl. Wentz (1979b), S. 924.

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  49. Vgl. Wentz (1979b), S. 923 sowie Reintges (1980), S. 570.

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  50. Vgl. Wentz (1979b), S. 923.

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  51. Vgl. Aggarwal (1976), S. 68; Büschgen (1980), S. 25; Opfert (1980), S. 533.

    Google Scholar 

  52. Vgl. Shapiro (1978), S. 27; Cornell/Shapiro (1983), S. 17.

    Google Scholar 

  53. Vgl. Lipfert (1980), S. 533.

    Google Scholar 

  54. Vgl. Oxelheim/ Wihlborg (1987), S. 142.

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  55. Vgl. Nolte (1980), S. 245.

    Google Scholar 

  56. Vgl. Busse von Colbe (1981), S. 32. Demzufolge schlägt Busse von Colbe vor, Umrechnungsverluste als Indikator für falsche Finanzierung von Tochtergesellschaften heranzuziehen; vgl. Busse von Colbe (1981), S. 43.

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  57. Vgl. Giddy (1977), S. 33 und Lessard/Shapiro (1983), S. 70.

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  58. Vgl. Dufey/Srinivasulu (1983), S. 58 sowie Holland (1986), S. 61–62.

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  59. Vgl. Oxelheim/ Wihlborg (1987), S. 31.

    Google Scholar 

  60. Vgl. Dufey/Srinivasulu (1983), S. 59 und Hardy (1988), S. 30.

    Google Scholar 

  61. Shapiro vermutet, daß Unternehmen eine Verstetigung der Netto-Einzahlungsströme auch anstreben, um die durch Forderungen der Fremdkapitalgeber nach Kreditsicherheiten, Mitspracherechten oder Einhaltung bestimmter Kennzahlen verursachten “Agency-Kosten” zu reduzieren, vgl. Shapiro (1984), S. 366.

    Google Scholar 

  62. Vgl. Adler/Dumas (1981), S. 138 sowie Lessard (1986), S. 14–15.

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  63. Vgl. Dufey/Srinivasulu (1983), S. 61.

    Google Scholar 

  64. Vgl. Dufey/Srinivasulu (1983), S. 59.

    Google Scholar 

  65. Vgl. Nolte (1980), S. 130 und Abuaf (1986), S. 39.

    Google Scholar 

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  1. Matthias S. Beck
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© 1989 Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH, Wiesbaden

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Beck, M.S. (1989). Begründung und Ziele des Devisenmanagements im Unternehmen. In: Devisenmanagement. Schriftenreihe für Kreditwirtschaft und Finanzierung, vol 5. Gabler Verlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-322-88029-1_1

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  • DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-322-88029-1_1

  • Publisher Name: Gabler Verlag, Wiesbaden

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