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Besteuerung, Risikobereitschaft zu Investitionen und Marktlenkung von Risikokapital

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Investition, Finanzierung und Besteuerung

  • 301 Accesses

Zusammenfassung

Nach landläufiger Meinung mindert die Besteuerung von Gewinnen die Bereitschaft zur Übernahme von Risiken. So behaupteten z.B. die Fünf Weisen des Sachverständigenrats: „Durch die Senkung des Anstiegs und der absoluten Höhe der Grenzsteuersätze werden ... insbesondere die Risikobereitschaft und die Innovationsfreudigkeit bei mittelständischen Unternehmern sowie der Leistungswille bei Managern“ erhöht1.

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References

  • Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung: Weiter auf Wachstumskurs, Jahresgutachten 1986/87. Mainz-Stuttgart 1986, Ziffer 281; jüngere Gutachten urteilen kaum abgewogener, vgl. ders.: Auf dem Wege zur wirtschaftlichen Einheit Deutschlands. Jahresgutachten 1990/91, Mainz-Stuttgart 1990, S. 194 f.; ders.: Die wirtschaftliche Integration in Deutschland. Perspektiven — Wege — Risiken. Jahresgutachten 1991/92, Stuttgart-Mainz 1991, S. 190.

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  • Vgl. Lawrence Edwin Rockley: Investment for Profitability. An Analysis of the Policies and Practices of UK and International Companies. London 1973, S. 142, 257; Jaakko Honko, Kalervo Virtanen: The Investment Process in Finnish Industrial Enterprises. Helsinki 1976; Uwe Wehrle-Streif.• Empirische Untersuchung zur Investitionsrechnung. Beiträge zur Wirtschafts-und Sozialpolitik, Nr. 171 des Instituts der deutschen Wirtschaft. Köln 1989.

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  • Damit sind Behauptungen widerlegt, die progressive Besteuerung mindere die Risikobereitschaft bzw. ändere sie bei der Bernoulli-Funktion nicht, vgl. Evsey D. Domar, Richard A. Musgrave,S. 422; Martin S. Feldstein:The Effects of Taxation on Risk-Taking. In: The Journal of Political Economy, Vol. 77 (1969), S. 755-764, hier S. 764; John C. Fellingham, Mark A. Wolfon: The Effects of Alternative Income Tax Structures on Risk-Taking in Capital Markets. In: National Tax Journal, Vol. 31(1978), S. 339-347, hier S. 342, 345 f.

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  • Vgl. zu einem allgemeinen Beweis Günter Bamberg Wolfram F. Richter: The Effects of Progressive Taxation on Risk-Taking. In: Zeitschrift für Nationalökonomie, Vol. 44 (1984), S. 93-102; Wolfgang Buchholz: Die Wirkung progressiver Steuern auf die Vorteilhaftigkeit riskanter Investitionen. In: ZfbF, Jg. 37 (1985), S. 882-890.

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  • Vgl. Stiglitz.•The Effects, S. 271-274.

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  • Vgl. Michael Rothschild, Joseph E. Stiglitz: Increasing Risk II: It’s Economic Consequences. In: Journal of Economic Theory, Vol. 3 (1971), S. 66-84, hier S. 82; Ray D. Dillon, John F. Nash: The True Relevance of Relevant Costs. In: The Accounting Review, Vol. 53 (1978), S. 11-17, hier S. 17.

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  • Vgl. RothschildlStiglitz: Increasing Risk II, S. 82 f.

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  • Vgl. Dieter Schneider: Bezugsgrößen steuerlicher Leistungsfähigkeit und Vermögensbesteuerung. In: Finanzarchiv N.F., Bd. 37 (1979), S. 26-49, hier S. 44.

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  • Dieses Ergebnis wird durch eine mit ganz anderer Methodik arbeitende Untersuchung von Bernhard Kromschröder Zur Beurteilung steuerlicher Abschreibungsverfahren unter Berücksichtigung des Risikos. In: ZfbF, Jg. 36 (1984), S. 1014-1027, gestützt.

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  • Vgl. Monopolkommission: Hauptgutachten 1980/81: Fortschritte bei der Konzentrationserfassung. Baden-Baden 1982, S. 234 f.

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  • Vgl. bes. Herbert Brönner: Die Besteuerung der Gesellschaften. 16. Aufl., Stuttgart 1988; Günter Wöhe: Betriebswirtschaftliche Steuerlehre. Bd. II, 1. Halbband, 4. Aufl., München 1982; Bd. II, 2. Halbband, 3. Aufl., Schreiben des BMF vom 22.12.1975. In: Betriebs-Berater, Jg. 31 (1976), S. 72 f.

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  • Vgl. zu den Vertragsgestaltungen Berndt Runge, Horst Bremser, Günter Zöller: Leasing. Heidelberg 1978; Hans Joachim Spittler: Leasing für die Praxis. Köln 1980.

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  • Dies gilt nicht immer im internationalen Steuerrecht: Nach 1980 wurden bestimmte Leasingverträge im britischen Steuerrecht so behandelt, daß der Vermieter zu aktivieren und Abschreibungen zu verrechnen hatte; dieselben Vertrage wurden nach US-amerikanischem Recht beim Mieter aktiviert und ermöglichten ihm Abschreibungsaufwand. Natürlich weitete die doppelte Abschreibungsverrechnung Leasingverträge zwischen britischen Banken und amerikanischen Unternehmungen erheblich aus, vgl. Smith, Wakeman,S. 904.

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  • Die gewerbesteuerlichen Regelungen gründen sich auf die körperschaftsteuerliche Organschaft, vgl. hierzu Dieter Schneider: Grundzüge der Unternehmensbesteuerung. 5. Aufl., Wiesbaden 1990, S. 148 - 150.

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  • Einzelheiten bei Dietmar Pauka: Änderungen des Gewerbesteuerrechts durch das StRefG 1990 (Teil II). In: Der Betrieb, Jg. 41 (1988), S. 2275-2279, hier S. 2278; zu weiteren Gestaltungsmöglichkeiten Eduard Gabele, Michael Kroll: Grundlagen des Immobilien-Leasing. In: Der Betrieb, Jg. 44 (1991), S. 241-248, hier S. 246.

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  • Zu den steuerlichen Vorteilen des Leasing vgl. im einzelnen Schröder,S. 161-258; Winfried Mellwig:• Investition und Besteuerung. Wiesbaden 1985, viertes Kapitel.

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  • Vgl. zu solchen Steuerarbitragen durch Leasing z.B. Hal Heaton: Corporate Taxation and Leasing. In: Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 21 (1986), S. 351-359; Julian R Franks, Stewart D. Hodges: Lease Valuation When Taxable Earnings Are a Scarce Resource. In: The Journal of Finance, Vol. 42 (1987), S. 987-1005.

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  • Wilhelm Rascher: Die Grundlagen der Nationalökonomie. Stuttgart — Tübingen 1854, S. 362 f.

    Google Scholar 

  • Vgl. dazu Franz Wassermeyer: Erfahrungen mit dem Außensteuergesetz von 1972. In: Staatsfinanzierung im Wandel, hrsg. von K.-H. Hansmeyer, Berlin 1983, S. 573 - 591.

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  • Vgl. näher G.B. Richardson: Adam Smith on competition and increasing returns. In: Essays on Adam Smith, ed. by A.S. Skinner, T. Wilson, Oxford 1975, S. 350-360; John E. Elliott: Continuity and change in the evolution of Marx’s theory of alienation: from the Manuscripts through the Grundrisse to Capital. In: History of Political Economy, Vol. 11 (1979), S. 317-362; Don Lavoie: Rivalry and central planning. Cambridge. 1985, z.B. S. 22, 48.

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  • Vgl. F.A. Hayek: The Use of Knowledge in Society. In: The American Economic Review, Vol. 35 (1945), S. 519-530, hier S. 524 f.

    Google Scholar 

  • Vgl. Ludwig Mises: Neue Beiträge zum Problem der sozialistischen Wirtschaftsrechnung. In: Archiv für Sozialwissenschaft und Sozialpolitik, Bd. 51 (1924), S. 488-500, hier S. 493-495, gegen Eduard Heimann: Mehrwert und Gemeinwirtschaft. Berlin 1922; Lavoie,S. 164-178; Alfred Schuller: Eigentumsrechte, Unternehmenskontrollen und Wettbewerbsordnung. In: ORDO, Bd. 30 (1979), S. 325-346, hier S. 332.

    Google Scholar 

  • Vgl. z.B. Arbeitsgruppe Steuerreform: Steuern der Neunziger Jahre. 21. Januar 1987. Stuttgart 1987, S. 18.

    Google Scholar 

  • Vgl. Wissenschaftlicher Beirat bei Bundesministerium der Finanzen: Gutachten zur Reform der direkten Steuern (Einkommensteuer, Körperschaftsteuer, Vermögensteuer und Erbschaftsteuer) in der Bundesrepublik Deutschland. BMF-Schriftenreihe, Heft 9, Bonn 1967, S. 20 f.; Arbeitsgruppe Steuerreform,S. 17 f.; W. Leibfritz, R. Parsche: Steuerbelastung der Werkzeugmaschinen-Industrie im internationalen Vergleich. In: ifo-Schnelldienst 9/88, S. 9-16, hier S. 9.

    Google Scholar 

  • Wissenschaftlicher Beirat beim Bundesministerium der Finanzen: Gutachten zur Reform der Unternehmensbesteuerung. BMF Schriftenreihe, Heft 43, Bonn 1990, Textziffer 46; kritisch dazu S. 407.

    Google Scholar 

  • Vgl. Monatsberichte der Deutschen Bundesbank,Jg. 39 (1987), Nr. 12, Statistischer Teil, S. 2f.

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  • Vgl. Meade,S. 232.

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  • Insoweit erscheint die Beschränkung auf „realwirtschaftliche” Zahlungsströme bei Meade,S. 230 f.; Kay-King,S. 177 f.; Sinn: Kapitaleinkommensbesteuerung, S. 125-128, unvollständig und in ihren ökonomischen Folgen nicht durchdacht.

    Google Scholar 

  • Schweden, 1938-1951, Großbritannien 1972-84, vgl. zu Schweden Nils Vasthagen: Das Experiment der Abschreibungsfreiheit in 45 Dieter Cansier: Anwendungsmöglichkeiten der Cash-Flow-Steuer. In: Finanzwissenschaft im Dienste der Wirtschaftspolitik, hrsg. von F.X. Bea u.a. Tübingen 1990, S. 143-164, hier S. 148.

    Google Scholar 

  • Vgl. John B. Shoven: The Tax Consequences of Share Repurchases and Other Non-Dividend Cash Payments to Equity Owners. In: Tax Policy and the Economy, Vol. I, ed. by L. Summers, National Bureau of Economic Research, Cambridge (Mass.) 1986, S. 29-54; Laurie Simon Bagwell, John B. Shaven: Cash Distributions to Shareholders. In: The Journal of Economic Perspectives, Vol. 3 (1989), No. 3, S. 129-140.

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  • Vgl. Brown, S. 302 f.; Meade, S. 230 f.; sie sprechen hier von einer R-base, da nur realwirtschaftliche, nicht finanzwirtschaftliche Zahlungen in die Steuerbemessungsgrundlage eingehen.

    Google Scholar 

  • So Kay, King,S. 176; Sinn: Kapitaleinkommensbesteuerung, S. 125-128.

    Google Scholar 

  • Vgl. Franco Modigliani, Merton H. Miller: Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. In: The American Economic Review, Vol. 53 (1963), S. 433-443.

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  • Darauf wies in einer Diskussion mit Bradford schon hin Alwin C. Warren, Jr., in: What Should be Taxed: Income or Expenditure?, ed. by J.A. Pechman. Washington 1980, S. 121.

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  • Solche Gesichtspunkte wurden schon von Richard Goode: Long-Term Averaging of Income for Tax Purposes. In: The Economics of Taxation, ed. by H.J. Aaron, M.L. Boskin. Washington 1980, S. 159-178, hier S. 164-166, herausgestellt.

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  • Zodrow,S. 90; vgl. Auerbach, Kotlikoffsowie z.B. Charles E. McLureJr., John Mutti, Victor Thuronyi and George R Zodrow: The Taxation of Income from Business and Capital in Colombia. Durham/ London 1990, S. 295-297.

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  • Vgl. J.R. Hicks: Value and Capital. 2nd. ed., Oxford 1946, S. 180.

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  • Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung: Weiter auf Wachstumskurs. Jahresgutachten 1986/87, Stuttgart — Mainz 1986, Ziffer 281.

    Google Scholar 

  • Vgl. Digesta, hrsg. von T. Mommsen, P. Krueger, 19. Aufl., Dublin — Zürich 1966, XXIV, 3, 8, § 1; VII, 1,27,§3.

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  • Vgl. dazu mit einer Fülle an Verweisen Philip Mirowski: More heat than light. Cambridge 1989.

    Google Scholar 

  • Vgl. Michael J. McIntyre: Implications of Family Sharing for the Design of an Ideal Personal Tax System. In: The Personal Income Tax — Phoenix from the Ashes? ed. by S. Cnossen and RM. Bird, S. 145-183, hier S. 170-176.

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  • Innerhalb der Betriebswirtschaftslehre nachdrücklich gefordert von Franz W Wagner: Neutralität und Gleichmäßigkeit als ökonomische und rechtliche Kriterien steuerlicher Normkritik. In: StuW, Jg. 69 (1992), S. 2-13, z.B. S. 13. Die Stichhaltigkeit seiner Argumentation zu Gunsten einer Konsumbesteuerung wurde bereits in Abschnitt II. b. widerlegt.

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  • Rainer Elschen: Entscheidungsneutralität, Allokationseffizienz und Besteuerung nach der Leistungsfähigkeit. In: StuW, Jg. 65 (1991), S. 99-115, hier S. 109.

    Google Scholar 

  • Elschen: Entscheidungsneutralität, S. 113.

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  • Vgl. Steven Shavell: Risk sharing and incentives in the principal and agent relationship. In: The Bell Journal of Economics, Vol. 10 (1979), S. 55-73, bes S. 57-65; Ray Rees: The Theory of Principal and Agent. Part 1. In: Bulletin of Economic Research, Vol. 37 (1985), S. 3-26, hier S. 3-15.

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  • Gutachten der Kommission zur Verbesserung der steuerlichen Bedingungen für Investitionen undArbeitsplätze, Randziffer 21, vgl. auch 294.

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  • Vgl. Bundesregierung: Reform der Unternehmensbesteuerung (IA3-760100) vom 12.12.1988, S. 12 f.; Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung: Arbeitsplätze im Wettbewerb. Jahresgutachten 1988/89, Stuttgart — Mainz 1988, Ziffern 257, 277; ders.:Vorrang für die Wachstumspolitik. Jahresgutachten 1987/88, Stuttgart — Mainz 1987, Ziffer 289.

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  • Von Politikern wurden Größenordnungen über 20 Mrd. DM genannt, vgl. Hans H. Gattermann: Perspektiven der Steuerpolitik. In: Betriebs-Berater, Jg. 44 (1989), S. 917-921, hier S. 918.

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  • Vgl. z.B. Winfried Fuest in einer Besprechung der 6. Aufl. dieses Buches in: StuW, Jg. 68 (1991), S. 90-92, hier S. 91.

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  • Vgl. z.B. Klaus Tipke: Steuerrecht. 11. Aufl., Köln 1987, S. 24-68, bes. S. 24 f. und S. 573-576; Franz Klein: Steuerreform und Wirtschaft. In: StuW, Jg. 65 (1988), S. 217-222.

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  • So z.B. Birgit Breuel: Steuerreform aus Landessicht. In: Steuerreform — Steuergerechtigkeit. Institut für Finanz-und Steuerrecht, Universität Osnabrück, Heft 1,1988, S. 7-15, hier S. 10; sinngleich Bundesregierung: Reform der Unternehmensbesteuerung, S. 14.

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  • Vgl. Schneider: Grundzüge, S. 5, 15, 50 f.

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  • Walther Lotz: Zur Lehre vom „Steuereinmaleins”. In: Festschrift für Lujo Brentano zum 70. Geburtstag, München — Leipzig 1916, S. 351-365.

    Google Scholar 

  • Vgl. Klaus Kuhn: Ökologische Umgestaltung des Steuersystems in den neunziger Jahren. In: ZfbF, Jg. 42 (1990), S. 733-750.

    Google Scholar 

  • Sachverständigenrat: Jahresgutachten 1986/87, Ziffer 281; ders.: Jahresgutachten 1987/88, Ziffer 289.

    Google Scholar 

  • Vgl. Wolfgang Ritter: Steuerreform — Steuergerechtigkeit aus der Sicht der Wirtschaft. In: Steuerreform — Steuergerechtigkeit. Institut für Finanz-und Steuerrecht Universität Osnabrück, Heft 1, 1988, S. 16-24, hier S. 17.

    Google Scholar 

  • Vgl. Gutachten der Kommission zur Verbesserung der steuerlichen Bedingungen für Investitionen und Arbeitsplätze,Randziffern S. 31-34.

    Google Scholar 

  • Vgl. dazu ausführlich Dieter Schneider: Bezugsgrößen steuerlicher Leistungsfähigkeit und Vermögensbesteuerung. In: Finanzarchiv, NF, Bd. 37 (1979), S. 26-49.

    Google Scholar 

  • Vgl. Entwurf eines Steuerreformgesetzes 1990, Bundestags-Drucksache 11/2157 von 19.4. 1988, S. 173. Eine höhere Spreizung um 4%-Punkte hält die Bundesregierung: Reform der Unternehmensbesteuerung, S. 21, für vertretbar.

    Google Scholar 

  • Vgl. z.B. Karl-Brauer-Institut des Bundes der Steuerzahler: Abbau und Ersatz der Gewerbesteuer. Heft 57, Wiesbaden 1984, S. 34-67; Breuel, S. 14 f. Vgl. als Würdigung der Reformvorstellungen Armin Feit: Die Gewerbesteuer — ewiges Stiefkind der Steuerreform? In: Besteuerung und Unternehmenspolitik, hrsg. von G. John, München 1989, S. 101 - 129.

    Google Scholar 

  • Vgl. Wissenschaftlicher Beirat beim Bundesministerium der Finanzen: Gutachten zur Reform der direkten Steuern (Einkommensteuer, Körperschaftsteuer, Vermögensteuer und Erbschaftsteuer) in der Bundesrepublik Deutschland. BMF-Schriftenreihe, Heft 9, Bonn 1967, S. 73.

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  1. Professor Dr. Dr. h.c. Dieter Schneider
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Schneider, D. (1992). Besteuerung, Risikobereitschaft zu Investitionen und Marktlenkung von Risikokapital. In: Investition, Finanzierung und Besteuerung. Gabler Verlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-322-87506-8_4

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