Strategische Allianzen als Alternative zu Mergers & Acquisitions — Wertschöpfung durch Kooperationen am Beispiel der Lufthansa AG

Zusammenfassung

Mergers & Acquisitions (M&A’s) als eine Form strategischer Investments waren in Zeiten des Börsenbooms ein Modewort. Die bloße Spekulation über Unternehmenszusammenschlüsse und Übernahmen reichte aus, den Börsenkurs der beteiligten Gesellschaften ansteigen zu lassen. Unternehmensführer suchten aktiv nach Möglichkeiten, durch M&A’s Shareholder Value zu schaffen und ihre Aktionäre zufrieden zu stellen. Die Vorzeichen haben sich geändert, heute suchen Unternehmen nach anderen Formen der Zusammenarbeit. Nicht genug, dass M&A’s von den Investoren nicht mehr mit einem automatischen Wertzuwachs der Aktien honoriert werden — viele der vollzogenen Zusammenschlüsse erreichten ihre Ziele nicht und rechtfertigen diese kritische Haltung. Beispiele hierfür sind die gescheiterten Fusionen von BMW/ Rover und Deutsche Bank/ Dresdner Bank.