Das Entscheidungsverhalten der Marktteilnehmer

Zusammenfassung

Kapitalmarkttheoretische Modelle leiten Aussagen über Gesetzmäßigkeiten auf der Marktebene aus Annahmen über das Verhalten idealtypischer “repräsentativer” Marktteilnehmer ab. Die moderne Kapitalmarkttheorie erklärt das Marktgeschehen als Ergebnis rationaler Entscheidungen der Beteiligten. Rationales Verhalten im hier verwendeten Sinne zeichnet sich dadurch aus, daß es mit den Empfehlungen bestimmter präskriptiver Theorien übereinstimmt. Die Grundlagen des im Rahmen der Kapitalmarkttheorie vorausgesetzten Individualverhaltens werden im folgenden zusammengefaßt, um sie anschließend verschiedenen Ansätzen zur Beschreibung des tatsächlichen Verhaltens von Marktteilnehmern gegenüberzustellen.

“Ich kann die Bewegungen der Himmelskörper berechnen, aber nicht die Verrücktheit der Menschen” (Isaac Newton)¹