Zusammenfassung Der Ergebnisse

Zusammenfassung

Der erste Hauptteil dieser Arbeit beschäftigte sich mit den verschiedenen Verfahren zur Unternehmensbewertung für Übernahmezwecke. Es wurden ertragsorientierte und substanzorientierte Ansätze, und Überschlagsmethoden beschrieben, und deren Vor- und Nachteile erörtert. Besondere Beachtung wurde den ertragsorientierten Verfahren, und hier insbesondere dem DCF-Verfahren sowie der Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes auf der Basis des Kapitalmarktmodells geschenkt. Ergebnis einer vergleichenden Gegenüberstellung ist, daß das DCF-Verfahren das am besten geeignete Instrument zur Bewertung von Akquisitions-kandidaten ist. Zur Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes ist der Ansatz der gewichteten Kapitalkosten am besten geeignet. Die Eigenkapitalkosten können entweder auf der Basis des CAPMs oder auf Basis des APMs berechnet werden. Dadurch wird die Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes auf eine objektive Basis gestellt.