Einleitung

Zusammenfassung

Als Alternativen zum Wachstum durch interne Entwicklung stellen Akquisitionen und Fusionen in marktwirtschaftlich orientierten Wirtschaftssystemen seit weit über einhundert Jahren einen festen Bestandteil unternehmerischen Handelns dar.¹ Ihre vor allem in den vergangenen zwei Jahrzehnten gestiegene Bedeutung offenbart sich eindrücklich in der Häufigkeit und der Regelmäßigkeit, nicht zuletzt aber auch in der Größenordnung der in diesem Zeitraum dokumentierten Zusammenschlüsse. Allein für die Jahre 1996/97 konnten weltweit mehrere Übernahmen bzw. Verschmelzungen mit einem Transaktionsvolumen in jeweils zweistelliger Milliardenhöhe registriert werden, so z.B. der Kauf von MCI Communications durch WorldCom (USD 36 Mrd.), die Fusion der beiden US-Telefongesellschaften Bell Atlantic und Nynex (USD 23,7 Mrd.), der Zusammenschluß von Boeing und McDonnell Douglas (USD 14,7 Mrd.) sowie im deutschsprachigen Raum die Fusion zwischen Thyssen und Krupp-Hoesch (USD 13,1 Mrd.) oder die Übernahme von Boehringer Mannheim durch den schweizer Pharmakonzern Roche Holding (rd. USD 11 Mrd.).² Auch in der BRD ist seit Anfang der achtziger Jahre eine Zunahme des Akquisitions- und Fusionsgeschehens zu verzeichnen, das nach zunächst rückläufigen Tendenzen in den Jahren 1991 bis 1994 nun wieder einen starken Aufwärtstrend erfährt (vgl. auch Tab. 0 - 1).