Zusammenfassung
Praxis und ihr nahestehende Literatur behaupten: Ein Unternehmer müsse bestimmte Finanzierungsgrundsätze beachten. Grundlegend für die herkömmlichen Finanzierungsgrundsätze sei vor allem der Bindungsgedanke: Kapital müsse so langfristig zur Verfügung gestellt werden, wie es in den Investitionsobjekten gebunden sei. Dieses Prinzip der „Fristenkongruenz“zwischen den Zahlungen der Finanzierungsart und den Zahlungen des Investitionsobjektes läßt sich auf die sogenannte „Goldene Bankregel“(Goldene Bilanzregel) zurückführen. Sie besagt, daß kurzfristig aufgenommene Gelder grundsätzlich nur kurzfristig ausgeliehen (investiert) werden dürfen, für langfristige Ausleihungen (Investitionen) müssen langfristige Mittel zur Verfügung stehen. Von diesem Grundsatz der Bindung von Finanzierungsmitteln an die Investitionen gibt es zahlreiche Verästelungen, die hier nicht interessieren1, weil die Lehre von der Kapitalbindung sich als wenig fruchtbar erwiesen hat (S. 147 f.).
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Literatur
Eine systematische Darstellung und Kritik des Bindungsgedankens bringt Ludwig Mühlhaupt: Der Bindungsgedanke in der Finanzierungslehre unter besonderer Berücksichtigung der holländischen Finanzierungsliteratur. Wiesbaden 1966; vgl. auch Gutenberg, S. 277–296, alle mit weiteren Quellenangaben.
Vgl. Carl G. Hempel, Paul Oppenheim: Studies in the logic of explanation. In: Philosophy of Science, Vol. 15 (1948), S. 135–175, hier S. 137f; Wolfgang Stegmüller: Probleme und Resultate der Wissenschaftstheorie und Analytischen Philosophie. Band 1, Wissenschaftliche Erklärung und Begründung. Berlin u.a. 1969, S. 86. Daß es für einen Schluß von Vergangenheitswissen auf eine Prognose der Formulierung einer Theorie (Hypothese) bedürfe, erläutern auch Clive W. J. Granger, Oskar Morgenstern: Predictability of Stock Market Prices. Lexington 1970, S. 23–25.
Vgl. Wolfram Gruhler: Eigenkapitalausstattung - Bestandsaufnahme und Folgerungen. Beiträge zur Wirtschafts- und Sozialpolitik, Institut der deutschen Wirtschaft, Nr. 34, Köln 1976, Ulrich Fritsch: Die Eigenkapitallücke in der Bundesrepublik. Köln 1981; Wolfgang Stützel: Die Eigenkapitalknappheit in der Wirtschaft. In: Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen, Jg. 36 (1983), S. 1087–1094; Kronberger Kreis (verfaßt von Paul Pütz und Hans Willgerodt): Mehr Beteiligungskapital. Bad Homburg 1983, S. 10; Albach und Mitarbeiter; Horst Albach: Kapitalausstattung und Entwicklung der Wirtschaft. In: Finanzierung deutscher Unternehmen heute, hrsg. von M. Bierich, Schmidt, Stuttgart 1984, S. 1–28, insbes. S. 6; Paul Pütz, Hans Willgerodt: Gleiches Recht für Beteiligungskapital. Baden-Baden 1985, S. 125; Beschlußempfehlung und Bericht des Ausschusses für Wirtschaft: Förderung der Bildung von Risikokapital, Bundestagsdrucksache 10/1315 vom 13.4.1984 und die Antwort der Bundesregierung, Bundestagsdrucksache 10/2881 vom 21. 2. 1985.
Vgl. Entwurf eines Gesetzes über Unternehmensbeteiligungsgesellschaften (UBGG), Bundestagsdrucksache 10/4551 vom 12.12.1985; Entwurf eines Zweiten Gesetzes zur Förderung der Vermögensbildung der Arbeitnehmer durch Kapitalbeteiligungen (Zweites Vermögensbildungsgesetz). Bundestagsdrucksache 10/5981 vom 8.9.1986, S. 1; Stellungnahme des Bundesrates hierzu, Bundesratsdrucksache 370/86 vom 15. 8. 1986.
Vgl. Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung: Wachstum und Währung, Jahresgutachten 1978/79. Stuttgart-Mainz 1978, Tz. 380; ders.: Herausforderung von Außen, Jahresgutachten 1979/80. Stuttgart-Mainz 1979, Tz. 351, 355–358.
Vgl. Ingrid Scheibe-Lange, Gert Volkmann, Rudolf Weizmüller: Die Eigenkapitalquote der Unternehmen in der Bundesrepublik Deutschland. WSI-Arbeitsmaterialien Nr. 3, Düsseldorf 1983; Thies Thormählen, Jürgen Michalk: Leiden die deutschen Unternehmen an mangelnder Eigenkapitalausstattung? In: Wirtschaftsdienst, Jg. 63 (1983), S. 87–95; Theodor Siegel: Besteuerung und Kapitalstruktur. In: BFuP, Jg. 36 (1984), S. 223–242; Norbert Irsch: Die Eigenkapitalausstattung mittelständischer Unternehmen. In: Wirtschaftsdienst, Jg. 65 (1985), S. 525–530; ders.: Erträge, Eigenkapitalausstattung und Investitionsneigung. In: Konjunkturpolitik, Jg. 31 (1985), S. 319–335. Zahlen über internationale Eigenkapitalquoten mit weiteren Quellenverweisen u.a. bei Dieter Reuter: Welche Maßnahmen empfehlen sich, insbesondere im Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht, um die Eigenkapitalausstattung der Unternehmen langfristig zu verbessern? In: Verhandlungen des Fünfundfünfzigsten Deutschen Juristentages, Bd. I (Gutachten). München 1984, B 1-B 122, hier B 7-B 11.
Vgl. Jan Pieter Krahnen: Kapitalmarkt und Kreditbank. Berlin 1985, S. 13 und 129; Jochen Drukarczyk: Korrekturen in der Kapitalstruktur und Eigentümerinteressen. In: Betriebswirtschaftslehre und ökonomische Krise, hrsg. von W. H. Staehle, E. Stoll, Wiesbaden 1984, S. 41–62, S. 41; Friedrich Kubier, Reinhardt H. Schmidt: Gesellschaftsrecht und Konzentration. Frankfurt/M. 1988, S. 107–152.
ManfredPerlitz; Herbert Küpper: Die Eigenkapitalausstattung von Unternehmen. In: WiSt, Jg. 14. (1985), S. 505–512, ZitatS. 506.
Vgl. Wolfram Gruhler: Insolvenzen im Konjunkturaufschwung. In: iw-trends, Jg. 13 (3/1986), S. 12, das folgende Zitat S. 16.
Vgl. Josef Zechner, Peter Swoboda: The Critical Implicit Tax Rate and Capital Structure. In: Journal of Banking and Finance, Vol. 10 (1986), S. 327–341.
Vgl. Bundesgerichtshof-Urteil vom 24.11.1988. In: Betriebs-Berater, Jg. 43 (1988), S. 2410.
Vgl. William H. Beaver: Financial Ratios as Predictors of Failure. In: Empirical Resarch in Accounting: Selected Studies, 1966, Journal of Accounting Research, Supplement to Vol. 4 (1967), S. 71–111.
Vgl. Edward I. Altman, Robert G. Haldeman, P. Narayanan: ZETA Analysis: A new model to identify bankruptcy risk of corporations. In: Journal of Banking and Finance, Vol. 1 (1977), S. 29–54; Edward I. Altman, Robert B. Avery, Robert A. Eisenbeis, Joseph F. Sinkey jr.: Application of Classification Techniques in Business, Banking and Finance. Greenwich 1981.
Vgl. aus dem deutschen Schrifttum in diesem Zusammenhang: Günther Gebhardt: Insolvenzprognosen aus aktienrechtlichen Jahresabschlüssen. Wiesbaden 1980; Jörg Baetge: Prüfung der Vermögens- und Finanzlage. In: Handwörterbuch der Revision, hrsg. v. A. G. Coenenberg und K. v. Wysocki. Stuttgart 1983, Sp. 1641–1662; O. Loistl: Grundzüge der betrieblichen Kapitalwirtschaft. Berlin u.a. 1986, S. 238–265.
Vgl. Karl Thomas: Erkenntnisse aus dem Jahresabschluß für die Bonität von Wirtschaftsunternehmen. In: Der Jahresabschluß im Widerstreit der Interessen, hrsg.v. J. Baetge, Düsseldorf 1983, S. 69–84, hier S. 80 f.
Vgl. Jörg Baetge, Hans-Jürgen Niehaus: Moderne Verfahren der Jahresabschlußanalyse. In: Bilanzanalyse und Bilanzpolitik, hrsg.v. J. Baetge, Düsseldorf 1989, S. 139–174, hier S. 153 f.
Vgl. F.A. Hayek: The Use of Knowledge in Society. In: The American Economic Review, Vol. 35 (1945), S. 519–530, hier S. 527.
Vgl. Michael Rothschild, Joseph E. Stiglitz: Increasing Risk I. A Definition. In: Journal of Economic Theory, Vol. 2 (1970), S. 225–243; Diamond, Stiglitz, S. 337 ff.
Vgl. Craig G. Johnson: Ratio Analysis and the Prediction of Firm Failure. In: The Journal of Finance, Vol. 25 (1970), S. 1166–1168, insbes.S. 1168.
Baetge, Niehaus, S. 145. Ein entsprechender Rechtfertigungsversuch ist schon von Altman gegen Johnson (Fn. 20) versucht worden, vgl. Edward J. Altman: A Reply to Craig G. Johnson. In: The Journal of Finance, Vol. 25(1970), S. 1169–1172, hier S. 119 f.
Vgl. Hermann Clemm: Die Jahresabschlußanalyse als Grundlage für die Lageberichtsprüfung und die Berichterstattung des Abschlußprüfers. In: Bilanzanalyse und Bilanzpolitik, hrsg. von J. Baetge, Düsseldorf 1989, S. 53–78.
Vgl. Jochen Harnatt: Der statistische Signifikanztest in kritischer Betrachtung. In: Psychologische Beiträge, Bd. 17 (1975), S. 595–612, hier S. 610; ders.: Nicht Rechtfertigung, sondern kritische Prüfung. Eine Erwiderung zu E. Witte (1977). In: Psychologische Beiträge, Bd. 21 (1979), S. 496–502, hier S. 501.
Vgl. PaulE. Meehl: Theory Testing in Psychology and Physics: A Methodological Paradox. In: The Significance Test Controversy, hrsg. v. D.E. Morrison, R.E. Henkel, London 1970, S. 252–266, hier S. 265.
Karl Popper: Logik der Forschung. 8. Aufl., Tübingen 1984, S. 451 f.
Imre Lakatos: Falsifikation und die Methodologie wissenschaftlicher Forschungsprogramme. In: Kritik und Erkenntnisfortschritt, hrsg. von I. Lakatos, A. Musgrave, Brauschweig 1974, S. 89–189, hier S. 170, Fn. 325.
Vgl. George A. Akerlof: The Market for „Lemons“: Quality Uncertainty and the Market Mechanism. In: The Quarterly Journal of Economics, Vol. 84 (1970), S. 488–500; die Wortwahl verborgene Informationen und verborgene Handlungen folgt Kenneth J. Arrow: The Economics of Agency. In: Principals and Agents: The Structure of Business, ed. by J.W. Pratt, R.J. Zeckhauser, Boston 1985, S. 37–51, hier S. 38.
Vgl. Michael Spence: Job Market Signaling. In: The Quarterly Journal of Economics, Vol. 87 (1973), S. 355–374, hier S. 355 f.; HayneE. Leland: Quacks, Lemons and Licensing, A Theory of Minimum Quality Standards. In: Journal of Political Economy, Vol. 87 (1979), S. 1328–1346.
Allerdings ist bisher keineswegs erwiesen, wer durch einen moralisch anrüchig erscheinenden Insiderhandel geschädigt wird, vgl. dazu z. B. Frank H. Easterbrook: Insider Trading as an Agency Problem. In: Principals and Agents: The Structure of Business, ed. by J.W. Pratt R. J. Zeckhauser, Boston 1985, S. 81-100; Sanford J. Grossman: An Analysis of the Role of „Insider Trading“on Futures Markets. In: Journal of Business, Vol. 59 (1986), S. S129–S146; Mervyn King, Ailsa Roell: Insider trading. In: Economic Policy, April 1988, S. 165–193.
John W. Pratt, Richard J. Zeckhauser: Principals and Agents: An Overview. In: Principals and Agents: The Structure of Business, ed. by dies., Boston 1985, S. 1–35, hier S. 2; mit der Einschränkung auf den Nutzen des Individuums Arrow: The Economics of Agency, S. 37.
So z. B. Michael C. Jensen, William H. Meckling: Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. In: Journal of Financial Economics, Vol. 3 (1976), S. 305–360, hier S. 308 f.;Amir Barnea, Robert A. Haugen, Lemma W. Senbet: Agency Problems and Financial Contracting. Englewood Cliffs 1985, S. 25.
Entgegen PeterSwoboda: Kapitalmarkt und Unternehmensfinanzierung - Zur Kapitalstruktur der Unterneh-mung. In: Kapitalmarkt und Finanzierung, hrsg.v. D. Schneider, Berlin 1987, S. 49–68, hier S. 49.
Vgl. ReinhardH. Schmidt: Grundzüge der Investitions- und Finanzierungstheorie. 2. Aufl. Wiesbaden 1986, S. 174–176.
Angefangen von Adam Smith, dazu näher Schneider: Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, S. 565; vgl. aber auch WalterEucken: Grundsätze der Wirtschaftspolitik. 5. Aufl., Tübingen 1975, S. 279–285; ferner hierzu Ulrich Fehl und Peter Oberender: Unternehmensverfassung, Kapitalmarktordnung und Wettbewerb: Zum Einfluß gesellschaftsrechtlicher Dimensionen der Kapitalmarktordnung auf den Wettbewerbsprozeß. In: Zur Interdependenz von Unternehmens- und Wirtschaftsordung, hrsg. v. H. Leipold, A. Schüller. Stuttgart - New York 1986, S. 137–151.
Vgl. Douglas W. Diamond: Financial Intermediation and Delegated Monitoring. In: The Review of Economic Studies, Vol. 51 (1984), S. 393–414, hier S. 394; vgl. dazu auch S. 616.
Vgl. Douglas Gale, Martin Hellwig: Incentive - Compatible Debt Contracts: The One - Period Problem. In: The Review of Economic Studies, Vol. 52 (1985), S. 647–663, hier S. 648.
Vgl. dazu näher Michael Adams: Ökonomische Analyse der Sicherungsrechte. Königstein 1980.
Vgl. z. B. Gutenberg, S. 199; siehe auch Jochen Wilhelm: Die Bereitschaft der Banken zur Risikoübernahme im Kreditgeschäft. In: Kredit und Kapital, Jg. 15 (1982), S. 572–601.
Vgl. Clifford W. Smith jr., JeroldB. Warner: On Financial Contracting. An Analysis of Bond Covenants. In: Journal of Financial Economics, Vol. 7 (1979), S. 117–161, hier S. 127 f.
Vgl. JamesH. Scott, jr.: Bankruptcy, Secured Debt, and Optimal Capital Structure. In: The Journal of Finance, Vol. 32 (1977), S. 1–19; vgl. auch Bernd Rudolph: Kreditsicherheiten als Instrumente zur Umverteilung und Begrenzung von Kreditrisiken. In: ZfbF, Jg. 36 (1984), S. 16–43, hier S. 28–30.
Vgl. Helmut Bester: Die Anreizfunktion von Kreditsicherheiten. In: Kapitalmarkt und Finanzierung, hrsg. von D. Schneider, Berlin 1987, S. 225–236.
Im Schrifttum ist es üblich, hier mit einem steigenden Insolvenzrisiko zu argumentieren, vgl. die Diskussion im Anschluß an Donald R. Hodgman: Credit Risk and Credit Rationing. In: The Quarterly Journal of Economics, Vol. 74 (1960), S. 258–278, in den Jahrgängen 1961, 1962, sowie Marshall Freimer, Myron J. Gordon: Why Bankers Ration Credit. In: The Quarterly Journal of Economics, Vol. 79 (1965), S. 397–416.
Vgl. Vernon L. Smith: The Borrower - Lender Contract under Uncertainty. In: Western Economic Journal, Vol. 9 (1971), S. 52–56; ders.: A Theory and Test of Credit Rationing: Some Generalizations. In: The American Economic Review, Vol. 62 (1972), S. 477–483; in Vorwegnahme von Argumenten, die gemeinhin Jensen/Meckling, S. 334–337 und Smith/Warner, S. 118 f. zugeschrieben werden; vgl. auch Eva Terberger: Der Kreditvertrag als Instrument zur Lösung von Anreizproblemen. Heidelberg 1987, S. 117–122.
Vgl. Dwight M. Jaffee, Thomas Russell: Imperfect Information, Uncertainty, and Credit Rationing. In: The Quarterly Journal of Economics, Vol. 90 (1976), S. 651–666; Keeton, Kapitel I und III; Joseph E. Stiglitz, Andrew Weiss: Credit Rationing in Markets with Imperfect Information. In: The American Economic Review, Vol. 71 (1981), S. 393–410, hier S. 393–395; vgl. als Überblick auch Ernst Baltensperger and Timothy M. Devinney: Credit Rationing Theory: A Survey and Synthesis. In: Zeitschrift für die gesamte Staatswissenschaft, Bd. 141 (1985), S. 475–502, sowie den Überblick bei Helmut Bester, Martin Hellwig: Moral Hazard and Equilibrium Credit Rationing: An Overview. In: Agency Theory, Information and Incentives, ed. by G. Bamberg und K. Spremann, Berlin u.a. 1987, S. 135–166.
Harold Demsetz: Information and Efficiency: Another Viewpoint. In: The Journal of Law and Economics, Vol. 12 (1969), S. 1–22, hier S. 19 f., spricht von einem „nirvana approach“.
Vgl. Susan E. Woodward: Limited Liability in the Theory of the Firm. In: Zeitschrift für die gesamte Staatswissenschaft, Bd. 141 (1985), S. 601–611, hier S. 601.
Z. B. bei Barnea, Haugen, Senbet, S. 40, Fn. 10: „When we go from risk neutrality to risk aversion, we naturally move from unlimited liability to limited liability“. Ähnlich unscharf auch Frank H. Easterbrook, Daniel R. Fischel: Limited Liability and the Corporation. In: The University of Chicago Law Review, Vol. 52 (1985), S. 89–117, hier S. 89 f.
Vgl. dazu näher Schneider: Allgemeine Betriebswirtschaftslehre. S. 564–576; ders.: Marktwirtschaftlicher Wille und planwirtschaftliches Können: 40 Jahre Betriebswirtschaftslehre im Spannungsfeld zur marktwirtschaftlichen Ordnung. In: ZfbF, Jg. 41 (1989), S. 11–43, hier S. 12–22.
Vgl. z. B. Diran Bodenhorn: On the Problem of Capital Budgeting. In: The Journal of Finance, Vol. 14 (1959), S. 473–492, bes.S. 489; Solomon S. 15–25; Fama: Effects, hier S. 282.
Vgl. besonders Solomon, S. 58 f.; Gutenberg, S. 247–255; vgl. auch Alexander A. Robichek, Stewart C. Myers: Optimal Financing Decisions. Englewood Cliffs 1965, S. 54–56.
Vgl. u. a. M. J. Gordon: Optimal Investment and Financing Policy. In: The Journal of Finance, Vol. 18 (1963), S. 264–272, hier S. 266–268.
Vgl. I. M. D. Little: Higgledy Piggledy Growth. In: Bulletin of the Oxford University Institute of Statistics, Vol. 24(1962), S. 387–412.
Vgl. Ben C. Ball jr.: The mysterious disapperance of retained earnings. In: Harvard Business Review, Vol. 65 (1987), S. 56–63.
Vgl. Veikko Jääskeläinen: Growth of Earnings and Dividend Distrubition Policy. In: The Swedish Journal of Economics, Vol. 69 (1967), S. 184–195.
Vgl. als Überblick z.B. Sanford J. Grossman, Oliver D. Hart: Corporate Financial Structure and Managerial Incentives. In: The Economics of Information and Uncertainty, ed. by J. J. McCall, Chicago - London 1982, S. 107–137, besonders S. 109 f.; Günter Franke: Costless Signalling in Financial Markets. In: The Journal of Finance, Vol. 42 (1987), S. 809–822; Günter Niedernhuber: Ausschüttungsregelungen für Aktiengesellschaften - Eine ökonomische Analyse. Hamburg 1988, S. 122–144.
Vgl. z. B. Fischer Black: The Dividend Puzzle. In: Journal of Portfolio Management. Vol. 2 (1976), S. 5–8: Merton H. Miller, My ron Scholes: Dividends and Taxes. In: The Journal of Financial Economics, Vol. 6(1978), S. 333–364; Nils H. Hakansson: To Pay or Not to Pay Dividend. In: The Journal of Finance, Vol. 27(1982), S. 415–428; Hersh M. Shefrin, Meir Statman: Explaining Investor Preference for Cash Dividends. In: The Journal of Financial Economics, Vol. 13(1984), S. 253–282, hier S. 253 f.
Thomas Hartmann- Wendeis: Buchbesprechung zu Bitz, M./Hemmerde, W./Rausch, W.: Gesetzliche Regelungen und Reformvorschläge zum Gläubigerschutz. In: ZfbF Jg. 39 (1987), S. 693 f., hier S. 693; und daran anschließende Diskussion Michael Bitz: Gesetzliche Regelung zum Gläubigerschutz - naiv? In: ZfbF, Jg. 40 (1988), S. 71–74; Thomas Hartmann-Wendeis: Gesetzliche Regelung zum Gläubiger schütz. Ebenda, S. 75 f.
Vgl. grundlegend R. H. Coase: The Problem of Social Costs. In: The Journal of Law and Economics, Vol. 3 (1960), S. 1–44; Richard A. Posner: Economic Analysis of Law. 2nd. ed., Boston-Toronto 1977.
F.A. von Hayek: Die Verfassung der Freiheit. Tübingen 1971, S. 170.
Vgl. neben M. Bitz, W. Hemmerde, W. Rausch: Gesetzliche Regelungen und Reformvorschläge zum Gläubigerschutz. Berlin u.a. 1986, vor allem die Untersuchungen von Jochen Drukarczyk: Unternehmen und Insolvenz. Wiesbaden 1987 und Norbert Schwieters: Gläubigerschutz durch Insolvenzrecht als Problem der Wettbewerbsordnung. Bergisch-Gladbach-Köln 1989.
Bekanntmachung Nr. 1/69 des Bundesaufsichtsamtes für das Kreditwesen betreffend Grundsätze über das Eigenkapital und die Liquidität der Kreditinstitute vom 20. Januar 1969 in der Fassung vom 23. September 1988. In: Friedrich Reischauer, Joachim Kleinhans: Kreditwesengesetz 2 (KWG). Loseblatt-Kommentar. Köln, Stand März 1989, Kennzahl 1985 und Anhang zu § 10, 11.
Für Versicherungsunternehmen: §§ 54–54d, 66 VAG in Verbindung mit dem Rundschreiben des Bundesaufsichtsamtes für das Versicherungswesen R 2/75 vom 11.3.1975. In: VerBAV, Jg. 24 (1975), S. 102–111, bes. Ziffer 12.311, S. 105, auch abgedruckt in Prölss: Versicherungsaufsichtsgesetz, Kommentar 10. Aufl., München 1989, S. 530–541.
Für Bausparkassen: § § 4–7 BausparkG, Bausparkassen-Verordnung vom 16.1.1973, BGBl I, S. 41 f.; für Investmentgesellschaften: §§ 8, 17 KAGG; für Grundstückssondervermögen insbesondere §§ 27, 28 KAGG.
Vgl. zu dieser capture theory of regulation bes. Sam Peltzman: Toward a More General Theory of Regulation. In: The Journal of Law and Economics, Vol. 19 (1976), S. 211–240; RolfKupitz: Die Kreditwirtschaft als wettbewerbspolitischer Ausnahmebereich. Thun-Frankfurt/M. 1983, S. 246–256.
Vgl. Dieter Schneider: Kapitalanlagevorschriften und Verbraucherschutz. In: Kapitalanlageplanung mit Hilfe der Finanzierungstheorie bei Versicherungen und Bausparkassen, hrsg. von P. Gessner u.a., Sonderheft 16/1983 der Zfbf, Wiesbaden 1983, S. 5–30; Jörg Finsinger: Versicherungsmärkte. Frankfurt/M.-New York 1983; Hans Möller: Wettbewerb auf den Versicherungsmärkten aus wirtschaftswissenschaftlicher Sicht. In: Zeitschrift für die gesamte VersicherungsWirtschaft, Bd. 74 (1985), S. 169–199, bes. die S. 196 genannten Schriften.
Vgl. dazu auch John H. Kareken: Federal Bank Regulatory Policy: A Description and Some Observations. In: The Journal of Business, Vol. 59 (1986), S. 3–49, bes.S. 47.
Vgl. C. C. v. Weizsäcker: Barriers to Entry. Berlin u.a. 1980, S. 129–136.
Einen abweichenden signalling-Ansatz zur Kapitalstruktur vertritt Stephen A. Ross: The determination of financial structure: the incentive-signalling approach. In: The Bell Journal of Economics, Vol. 8 (1977), S. 23–40; dieser Ansatz wurde von Peter Swoboda: Heterogene Information und Kapitalstruktur der Unternehmung. In: ZfbF, Jg. 34 (1982), S. 705–727, hier S. 714 f., kritisiert.
Vgl. in diesem Zusammenhang Bitz, Hemmerde, Rausch, S. 143-149; Günter Niedernhuber: Ausschüttungsregeln für Aktiengesellschaften - Eine ökonomische Analyse. Hamburg 1988, S. 124–144.
Vgl. F. A. Hayek: The Corporation in a Democratic Society: In Whose Interest Ought It To and Will It Be Run? In: ders.: Studies in Philosophy, Politics and Economics, Chicago 1967, S. 300–312, hier S. 309 f.; Franz Böhm: Die Kapitalgesellschaft als Instrument der Unternehmenszusammenfassung. In: Wettbewerb im Wandel, hrsg. von H. Gutzier u.a., Baden-Baden 1976, S. 149–166, hier S. 154–156; Alf red Schüller: Eigentumsrechte, Unter-nehmenskontrollen und Wettbewerbsordnung. In: ORDO, Bd. 30 (1979), S. 325–346, hier S. 334-336; Reuter: B 1-B 122,bes. B 85 f.; Paul Pütz, Hans Willgerodt: Gleiches Recht für Beteiligungskapital. Baden-Baden 1985, z.B.S. 112–116; Franz W. Wagner: Ausschüttungszwang und Kapitalentzugsrechte als Instrumente marktgelenkter Unternehmenskontrolle? In: Kapitalmarkt und Finanzierung, hrsg. von D. Schneider, Berlin 1987, S. 409–425; ders.: Allokative und distributive Wirkungen der Ausschüttungskompetenzen von Hauptversammlung und Verwaltung einer Aktiengesellschaft. In: ZGR, Jg. 17 (1988), S. 210–239; Niedernhuber, S. 260–288; Michael C. Jensen, Jerold B. Warner (Qds.): Symposium on The distribution of Power Among Corporate Managers, Shareholders, and Directors. In: Journal of Financial Economics, Vol. 20 (1988), S. 1–507; Rainer Eischen: Die getrennte Handelbarkeit von Aktienstimmrechten. In: ZfbF, Jg. 40 (1988), S. 1009–1036.
Vgl. WilliamA. Jordan: Producer Protection, Prior Market Structure and the Effects of Government Regulation. In: The Journal of Law and Economics, Vol. 15 (1972), S. 152–176; Richard A. Posner: Theories of economic regulation. In: The Bell Journal of Economics and Management Science, Vol. 5 (1974), S. 335–358.
Vgl. Armen A. Alchian: Some Economics of Property Rights. In: II Politico, Jg. 30 (1965), S. 816–829; zu den verschiedenen Begriffsfassungen vgl. Schneider: Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, S. 485 f.
Vgl. WernhardMöschel: Das Wirtschaftsrecht der Banken. Frankfurt 1972, S. 200–223.
Vgl. ManfredLaux: Zur Bewertung von typischen stillen Beteiligungen in Beteiligungssondervermögen. In: Der Betrieb, Jg. 38 (1985), S. 849–854.
Vgl. Dieter Schneider: Ein Ertragswertverfahren als Ersatz fehlender Handelbarkeit stiller Beteiligungen. In: Betriebs-Berater, Jg. 40 (1985), S. 1677–1684.
Vgl. C. H. L. Brinckmann: Lehrbuch des Handels = Rechts. Heidelberg 1853, S. 160 f.
Vgl. Oliver D. Hart: On the Optimality of Equilibrium when the Market Structure is Incomplete. In: Journal of Economic Theory, Vol. 11 (1975), S. 418–443; Joseph E. Stiglitz: The Inefficiency of the Stock Market Equilibrium. In: Review of Economic Studies, Vol. 49 (1982), S. 241–261.
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Schneider, D. (1990). Finanzierungsverträge und Kapitalmarktregulierung. In: Investition, Finanzierung und Besteuerung. Gabler Verlag. https://doi.org/10.1007/978-3-322-83537-6_10
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