Zusammenfassung
Der Ertragswert wird durch die künftigen Erträge bestimmt: Der potentielle Unternehmenskäufer vergütet allein diejenigen Erträge, die ihm vom Übernahmezeitpunkt an zufließen, und der potentielle Unternehmensverkäufer stellt nur auf Erträge ab, die er vom Übergabezeitpunkt an verliert. So selbstverständlich dieses „Prinzip der Zukunftsbezogenheit“ bei der Ertragsermittlung indessen ist, so wenig darf übersehen werden, daß über die Zukunftserträge nur höchst unvollkommene Informationen vorliegen und daß die „Vergangenheitserträge“ infolgedessen nützliche Bausteine zur Schätzung der gesuchten Zukunftserträge darstellen können. Eine „Vergangenheitsanalyse“ gewährt Anhaltspunkte über gewisse, in der Vergangenheit wirksam gewordene Ertragsdeterminanten; es gibt keinen verläßlicheren Zugang zur Bestimmung der für die Zukunft zu vermutenden Ertragsdeterminanten.
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Hinweise
Ballwieser, Unternehmensbewertung, S. 162 f.; vgl. auch Wolfgang Ballwieser: Möglichkeiten der Komplexitätsreduktion bei einer prognose-orientierten Unternehmensbewertung. In: ZfbF, 32. Jg. (1980), S. 50–73.
Bernhard Bellinger: Eine Wende in der Unternehmensbewertung? In: WPg, 31. Jg. (1980), S. 575–584.
Klaus Zehner: Unternehmensbewertung im Rechtsstreit. In: DB, 34. Jg. (1981), S. 2109–2117.
Ernst Walb: Betrachtungen über Wertarten und stille Reserven im Zusammenhang mit der Frage der Bewertung von Unternehmungen und Unternehmungsanteilen sowie der Gesellschafterabfindung. In: ZfhF, 34. Jg. (1940), S. 1–13, hier S. 7.
Wolf-Rüdiger Bretzke: Zur Berücksichtigung des Risikos bei der Unternehmungsbewertung. In: ZfbF, 28. Jg. (1976), S. 153–165, hier S. 165.
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© 1983 Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH, Wiesbaden
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Moxter, A. (1983). Ertragsermittlungstechnik. In: Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung. Gabler Verlag. https://doi.org/10.1007/978-3-322-82937-5_5
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