Rendite- und Ertragskennzahlen — So rechnen Sie richtig!

Zusammenfassung

Die Ermittlung der Rendite für variabel verzinsliche Anleihen (Floater) ist mit einigen Unsicherheiten behaftet, die bei anderen Geldmarktpapieren nicht vorhanden sind. Da die Höhe der zukünftigen Kupons, mit Ausnahme des nächsten, nicht bekannt ist, versagen die herkömmlichen Methoden der Renditeberechnung. In der Praxis wird deshalb nur der Ertrag bis zum nächsten Kupontermin (Return-to-rollover) ermittelt, der dann schließlich mit den Konditionen für alternative Anlagen (z. B. Festgeld, kurzlaufende Bundesanleihen) verglichen werden kann. Bei dieser Methode wird beim nächsten Kupontermin ein Kurs von 100 oder ein geschätzter Erfahrungswert angenommen. Hier liegt ein großer Unsicherheitsfaktor. Je nachdem, wie der Kurs angesetzt wird, errechnet sich eine höhere oder niedrigere Rendite. Da der Zeitraum bei Floatern mit vierteljährlicher Zinsanpassung maximal drei Monate beträgt, haben bereits geringe Kursveränderungen einen sehr großen Einfluß auf die Rendite.

Dem Geld darf man nie nachlaufen, man muß ihm entgegengehen. Aristoteles Onassis