Absicherung von Marktpreis- und Kreditrisiken durch derivative Instrumente und Risikomitigationstechniken

Zusammenfassung

Die „klassischen“ vor- und nachgelagerten Märkte von Industrieunternehmen haben mittlerweile größtenteils eine Entwicklung genommen, die erhebliche Risikopotenziale für diese Unternehmen beinhalten. Durch die so genannte „Commoditisierung“ von Märkten, d.h. dem Wandel von traditionell geprägten, oftmals lokalen und intransparenten Märkten mit langfristigen bilateralen Vertragsbeziehungen hin zu Märkten, die durch ein hohes Maß an Preistransparenz, Standardisierung von Kontrakten sowie das zunehmende Auftreten von reinen Handelsmittlern (Großhändler ohne eigene Erzeugungsstufe oder Produktionskapazitäten, Broker und Makler) und damit erhöhter Liquidität bezüglich des Ausgleichs von Angebot und Nachfrage geprägt sind, steigt das Marktpreisrisiko, dem Industrieunternehmen ausgesetzt sind, signifikant an. Begünstigt werden diese Marktentwicklungen durch das von der Politik im Zuge von Deliberalisierungsoffensi-ven erzwungene Aufbrechen von monopolistischen Strukturen, die Aufhebung nationaler Schutzgrenzen und damit einhergehend die zunehmende Vernetzung von Teilmärkten bis hin zur Schaffung eines globalen Marktes für ein Produkt, dessen langfristige regionale Preisunterschiede lediglich durch Transportkostendifferenzen geprägt sind. Solchermaßen strukturierte Märkte zeichnen sich in der Regel durch deutlich volatilere Preise aus als die zuerst beschriebenen, monopolistisch geprägten Märkte, in denen insbesondere die Anbieter, aber oftmals auch — bei geeignetem Schutz vor Preismissbrauch — die Nachfrager wenig Interesse an Preisschwankungen haben.